邮储上市惧股价破发“绿鞋” 机制能否稳定护航？

12月10日，邮储银行在上海证券交易所上市。上市每股5.5元，发行量达到93098.9万股。此次回到A股募集资金达到284.5亿元-327.1亿万元，成为A股十年中规模最大的IPO。到此，国有六大行全部于“A+H”两地上市。

将为十年A股最大IPO

据资料显示，2007年，邮储银行成立，其前身为邮政储蓄。2012年中国邮政改为股份有限公司，2016年中国邮政在港交所上市。2017年中国邮政宣布将申请A股上市发行。到今年2月，银保监会公布邮储银行为“国有大型商业银行”。从此，“国五行”变为“国六行”。

据邮储银行银行官方信息来源，此次邮储银行A股发行价格为5.50元/股，发行股票数量为20.69亿股。

根据图中数据显示，在实行“绿鞋”（超额配售选择权）机制之前，募集的资金总额为284.47亿元；在实施“绿鞋”机制后，资金总额约为327.1亿元。此数据标志着A股最大规模IPO的出现。

A股上市意在补充资金库

2016年刚刚入港股，2017年就要准备在A股上市，为何如此激进？ 其实答案是要填充银行的资金库。

据邮储银行IPO招股书称，2019年上半年营业收入1416.06亿元，其中归母公司的净利润是373.81亿元，同比去年增长14.94%。，利润增长率超过其他国行。但邮储银行银行的资本充足率在六大行中位列靠后。

IPO招股书中显示，2019年上半年末，邮储银行资本充足率是12.98%，相比年初下滑0.78%。而建设银行

工商银行、农业银行、中国银行、交通银行的同一时期资本充足率都在13%以上。

而截止今年第三季度，邮储银行的资本充足率到大13.27%，仍旧落后于其他国有五大行。

据中信建投分析称，此次IPO后，邮储银行的资本充足率有提升，但仍存在与其他大行之间较大的差距，之后需通过可转债，定增等方式充足以及资本，使与其他大行之间的差距逐渐缩小。

“绿鞋机制”是否是金钟罩？

邮储银行此次IPO发行的明智之举是引入“绿鞋”机制，“绿鞋”机制是授予联席主承销商不超过初始发行数量15%的超额配售选择权。若邮储银行A股上市后30天内跌破发行价，承销商以不高于发行价买入股票，最高预估约43亿资金支撑邮储银行股价。

之所以说此次采用“绿鞋”机制保驾护航是明智之举，是因为近期最新上市的银行股价表现都不理想。浙商银行在上次第二天跌破发行价，渝农商行在上市十个交易日内破发。所以此次邮储银行上市后的股价引来众多关注。

从以往表现来看，此前A股四次引入“绿鞋”机制的表现均可圈可点。工商、农业和广大在“绿鞋”运行期间股价表现都很优秀。

此外，邮储银行母公司邮政集团也从12月10日起增持，金额将会少于25亿元。预计上市初期将至少有68亿的资金护航。

不过，也有分析人士认为，预计邮储银行上市后30天内破发可能性比较低，但“绿鞋”机制也不是持续保证股价的“金钟罩”。