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2024年03月29日

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程定华:下半年A股投资机会弱于上半年

安信证券首席策略分析师程定华18日在机构年中策略报告会上预测,下半年A股市场投资机会可能弱于上半年,而IPO重启既是风险也是机遇,市场将迎来新公司新机会。

  程定华认为,A股三年来估值水平的下行,并非市场认识犯了错误。“根据贴现模型来看,中国企业估值下降是很正常的事情。美国的情况是微观很好,宏观不行;中国相反,表现为宏观很好,微观不好。但股票市场反应的是微观,(因此)估值下降是正常的。”

  程定华表示,只有A股回归正常现金流和市场利率水平,估值才可以恢复。他坦言,A股缺乏估值中枢,近3年的估值水平下跌没有跌错。

  展望下半年,程定华说,“下半年经济环境不如上半年好,指数上涨必须要有诱因。”

  他认为,从下半年行情来看,新股发行既是风险也是机会,可以为市场提供一些新鲜血液,新的公司也代表新的机遇。“我们还是关注弱周期行业,看不出下半年有经济好转迹象。例如TMT行业,估值太高,下半年的市场供应量会起来,对于这些行业会有抑制作用。”

  在行业配置方面,他建议重点关注低估值、弱周期类行业,包括银行、交通运输、食品饮料、汽车、家电、医药行业等。


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