贾玲的《你好，李焕英》，喂饱了哪些上市公司？

文丨BT财经

2021牛年春节档《你好，李焕英》凭借口碑逆袭，成为假期后半段最卖座的电影、票房借超高口碑实现"平开高走"，导演兼主演贾玲更借此直接解锁"中国票房最高女导演"头衔，从喜剧成功跨界电影。

而七大出品方也因为《你好，李焕英》的热卖而大获成功，其中有不少A股和H股上市企业身影，更不乏业绩对赌、腾讯恒大阿里等多巨头继续深入文化产业等精彩的资本故事。

第一大出品方是北京文化（000802.SZ），2020年公司借《我和我的家乡》度过疫情寒冬，全年预亏6亿元到8亿元尚在市场预期内；公司2021开年再凭《你好，李焕英》迎来业绩开门红。

其实要B叔说，北京文化真的是一个神奇的公司，是中国最叫座的电影《战狼2》《流浪地球》《芳华》《我不是药神》《我不是潘金莲》等电影的出品方，每次押注电影又稳又准，但是公司的业绩却各种亏损，股价也"半死不活"。

目前北京文化的股价已经在年前迎来一波上涨，不乏市场观点看好北京文化后市股价继续修复。不过公司高管内斗不休，屡陷财务造假风波，少不了还要暗潮汹涌一阵子啊。

北京文化在2021春节前迎来一波估值修复

第二大出品方儒意影业背后在港上市的恒腾网络（0136.HK）股价已经连翻两倍，这既和沾边快手上市有关，也受到儒意出品的《你好，李焕英》大热刺激。

恒腾这个公司大家看名字都能猜到，背后是恒大和腾讯，是两大巨头进军流媒体市场的实体。公司于2020年10月收购儒意影业，当时最让市场惊讶的是儒意三年业绩高达15亿元的收购对赌条件。

15亿元利润对于儒意来说，可谓"地狱级难度"，要知道公司2019年净利润还停留在4000万元左右，距离4亿元到6亿元，差一个零还不止。想完成对赌协议，公司必须爆发式增长。

奋力一搏背后的"动力"也相当诱人。按照对赌协议，如果业绩顺利完成，恒腾将用高达72亿港元收购柯利明手中的儒意影业，届时柯将持有27%的上市公司股份成为仅次于恒大的第二大股东。《你好，李焕英》带来的收益无疑将是儒意完成首年对赌的坚实基石。

除了恒大和腾讯，阿里影业也是《你好，李焕英》出品方之一。另外，其他的出品方如猫眼娱乐（01896.HK）、新丽传媒背后的阅文集团（00772.HK）在《你好，李焕英》大热后股价纷纷上涨。比如2月16日阅文收涨9%+、猫眼娱乐收涨9.5%+，摩根士丹利等机构也上调猫眼的评级至增持，看好其后市表现。

贾玲的北京大碗娱乐文化传媒有限公司，也在出品方之列。据国家企业信息公示系统，大碗娱乐的股东包括贾俞玲（即贾玲）、孙集斌和北京文化，法定代表人为贾玲之父贾文田。

依靠《你好，李焕英》风光踏入大荧幕市场，更有"票房第一女导演"头衔加冕，贾玲的"大碗"可以变"金碗"吗？

我们不妨先看看中国喜剧界三大先驱企业：本山传媒、德云社和开心麻花。

本山传媒和德云社都曾公开表示对资本不感兴趣，开心麻花则素来以开放姿态接受资本，成功之路和大碗颇为相似，但一路也颇为坎坷。

2015年，开心麻花《夏洛特烦恼》获得票房成功，带领公司从舞台剧市场成功跨界电影行业，当年净利润高达1.3亿元。顺水推舟，开心麻花顺势登陆新三板，曾经一周内定增两轮，估值从3亿元暴涨到50亿元。

后来《驴得水》口碑被捧上天、《羞羞的铁拳》和《西虹市首富》再获火爆，让公司更是风光无两。

不过后来开心麻花有重要股东退股、《李茶的姑妈》等电影遭遇票房滑铁卢、沈腾马丽等公司"灵魂人物"自立门户后仅凭经纪约和公司"若即若离"，让公司业绩下滑、投资者信心降温。

2019年5月公司以低价挥别新三板，后冲刺A股无果，亦有开心麻花冲刺H股、美股的消息出现，但都没有修成正果。

究其原因，公司无法稳定出品高票房作品拉动业绩是最主要的原因，沈腾马丽等灵魂人物没有和公司进行高度资本绑定也不容忽视，公司每年向两位工作室支付的经纪薪酬合集就高达亿元以上。

换句话说，观众为"名角"掏腰包，而这些钱都进了"名角"的公司，没有沉淀成为开心麻花的业绩。长此以往，增收不增利的窘境可能困扰开心麻花，投资者更可能"投了个寂寞"。

以开心麻花为镜，我们也能看到，贾玲的"大碗"想要捧稳，需要做的还有很多。

首先，难以稳定输出卖座的剧集和作品，是悬在每一家影视公司头上的达摩克利斯之剑。《你好，李焕英》之后，大碗娱乐还需要更多优秀作品来站稳脚跟。

其次，虽然贾玲和公司绑定，公司也有资深制作人和编剧坐镇，但大碗娱乐还需要更多"名角"加持。

同样不容忽视的是，喜剧行业竞争已经颇为激烈，有开心麻花、李诞的笑果文化、大碗娱乐、德云社等诸多体量已经不小的公司同赛道角力。市场容量有限，大碗娱乐想要变金碗，仍需要更多好作品铺平前路。

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