李斌首提回国上市，蔚来汽车有能力和特斯拉叫板吗？

据不完全统计，蔚来汽车累计亏损已超230亿，蔚来何时不用为钱发愁实现正盈利，依然是个迷。2020年即将过半，关注蔚来的投资者可能心情可以略微放松，其刚公布的2020年1季度财务数据算是上市以来最好看的一份。

单季亏损最少，毛利率有望转正？

2020年Q1蔚来营收13.72亿元，较2019年Q4减少51.8%；净亏损为16.92亿元，较2019年Q4减少40.9%，归属于普通股东的净亏损为17.23亿元，较2019年Q4减少35%。

蔚来这份财报表现优于此前彭博社分析师的预期，虽然依旧亏损，但亏损额明显减少，2020年Q1是蔚来汽车美国上市以来的最低单季亏损。

从营收看，疫情对未来销量的影响还是较明显的，但蔚来采取了积极的成本控制措施，且从去年以来蔚来持续调整优化运营结构和费用控制，疫情造成的负面影响并没有对公司造成亏损扩大等负面影响。

李斌曾多次表示，蔚来汽车2020年的核心目标之一是实现毛利由负转正，2020年底的目标是毛利率达到两位数。

从一季度财务数据看，与所设目标相差甚远。

2020年Q1 蔚来的毛利率负7.4%，比2019年Q4略高1.4个百分点。整车毛利率表现更差一点，为负12.2%，这个数据说明，现在蔚来卖出去的每一辆车依然是亏钱的。

虽然压力重重，可积极信号已经出现。

受疫情影响，蔚来今年一季度研发和开发活动费用大幅减少，总投入5.14亿元，环比下降49.3％。

同时，降本增效的控制也出现积极成果，通过优化销售网络、精简销售队伍和提高销售效率等措施，蔚来一季度的销售和管理费用环比减少45.3％，下降至8.25亿元。

以上改善让蔚来的现金流压力减少许多。

销量出现逆势增长，一季度在国内车市萎靡的大环境下，蔚来交付新车3838辆，同比仅下滑3.8%。且从2019年6月开始，蔚来ES6连续7个月拿下中国电动SUV市场销量冠军，新款ES8从今年4月开始已陆续交付。

销量的逆势增长说明消费者对蔚来的品牌认同越来越高，蔚来拿钱砸下来的口碑，已经有回报了。

蔚来对二季度的展望也更加积极，预计营收将在营收会在33.68亿元至35.34亿元之间，环比增加约145.5%至157.6%。交付车辆预计实现翻倍增长，达到9500至10000辆。

中国才是主战场，李斌首提回归上市

最新的财报电话会议中，蔚来老板李斌透露出回归国内上市的态度，认为蔚来有在中国资本市场上市的可能性。

蔚来中国总部落户合肥，是一件里程碑意义的大事。蔚来起源于中国，自然要从中国出发，做大做强。

"国资"背景的战略投资者70亿注资，极大程度缓解了资金紧张，让蔚来有更充沛的综合储备用于整车研发、销售与服务、蔚来能源等各环节的提升，有利于提高运营效率，保持公司的长期竞争力。

"蔚来中国的落地，打开我们在中国的融资渠道是有利的，蔚来具备在中国上市的可能，我们会根据后续中国资本市场的实际变化，综合考虑后再做决策。"李斌的态度是乐观的。

硝烟弥漫，蔚来两方面对飚特斯拉

产品实力，最直接的证明是销量。

5月17日，李斌和著名主持人李铭、汪涵在直播间实力带货：40分钟的直播，卖出去320辆车，合计销售额约1.28亿，同时预约试驾登记5288人。

这比特斯拉在薇娅直播间的2600人预约试驾的成绩好多了，蔚来在直播卖车环节后来居上，赢下一城。

蔚来去年开始调整销售渠道，注重市场下沉，重点覆盖二三线城市。蔚来五一假期间每日新增订单超100辆，终端需求已达历史最高值。

其直接对手特斯拉4月销量4312台，根据市场预测和特斯拉产能等公开数据推断，二季度特斯拉销量可能在1.3万辆左右，这与蔚来二季度预计的最高一万辆的销量相差不多。

蔚来在销量上有实力和特斯拉叫板。

基础设施建设，是蔚来与特斯拉对飚的第二重点。政策上，中国对支持"换电"的新能源汽车补贴政策持续至2022年，蔚来在补贴名单内。

而蔚来在换电站的投入于2018年就已开始，截止目前，蔚来换电单量累计超过50万次。换电站覆盖了中国58个城市，遍布京津冀、长三角和珠三角三大区域经济圈，以及京沪高速、京港澳高速"横纵主干线"。

对手特斯拉5月宣布将在中国布局4000+个超级充电桩，这是过去5年投入的两倍，显示出特斯拉对充电基础设施的重视。同时，特斯拉将开始V3超级充电桩的进一步普及工作。

两大造车新势力的正面对抗已逐步深入，孰优孰劣，市场会做出选择。特斯拉虽强，可问题也越来越多。蔚来虽暂时较弱，可仍有可能弯道超车。

你相信蔚来，还是特斯拉？