钱来了？利率再次下破1.0整数关口

Shibor隔夜处于历史底部区域

2019年12月25日，上海银行间拆放市场隔夜利率，下破1.0整数关口，为0.943，这是今年以来的第二次下破1（如图1）。

我们拉长时间周期，观察同业拆放利率的变化。有数据以来， 2013年6月20日，Shibor隔夜利率创下了历史最高点13.444%。13年间，有3个底部区域：2009年上半年，全球金融危机时，下破1，并维持了半年时间；2015年5月底-6月初，触及1；今年是第三个历史底部区域（如图2）。

与此同时，债券市场利率也在下行过程中，2019年12月25日，1年期国债收益率、10年期国债收益率曲线，分别为2.4808、3.1463（如图3）。

我们同样我们拉长时间周期，观察17年来的国债收益率曲线变化，显然国债收益率还有进一步下行的空间（如图4）。