李扬：要重视“草根”资本市场，提高资源配置效率

经过20余年发展，如今中国的股市规模已居世界第二，债市规模则居世界第三。但中国的资本市场，特别是股市，至今似乎仍徘徊在国民经济的边缘上。

针对现在中国资本市场的问题，中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬，在11月13日举行的《财经》年会上给出了中国资本市场的发展方向。

(图片 : 主办方《财经》提供)

重资本形成，重“草根”资本市场

关于直接融资和间接融资的关系，李扬表示：“以间接融资为主，长期改变不了国情。”所以李扬建议，筹集长期资金、特别是权益资金，降低杠杆率，不能够拘泥于市场，还须在金融融资体系内寻找新出路。李扬还指出：“重‘草根’资本市场，是发展多层次资本市场的要义。”

严格要求上市公司现金分红，保护散户投资者

对于中国资本市场的特殊性——资本市场主要以散户为主的现状，李扬表示：“这种情况短期很难改变，所以应该转变思维，保护这些散户投资者，使他们成为市场稳定的力量。”

关于如何保护投资者，降低市场“赌性”的具体做法，李扬指出：“要严格要求上市公司现金分红，因为没有现金分红，投资者只能持有‘股票只有炒才能挣钱’的观念。”

监管工作重点是监管，不是把行业做大做强

关于金融监管机构的问题，“要纠正机构的定位偏差，而不是把行业做大做强，”李扬指出，“现在是中国股市的关键时机，要落实法治监管。监管当局的所有行为，特别是‘救市’，必须‘于法有依’——宁救企业，不救股指。”

提高资源配置，注册制应尽快全面启动

“中国的资本市场被赋予了太多政策功能，比如成为'扶贫手段'，所以就形成了监管部门只看股价的现象，"但李扬表示，"资本市场只需要做一件事，就是提高资源配置效率。所以要迅速改变以审批为主的监管架构，尽快全面实行注册制；加快不良公司退出机制建设。”