中金所总经理介绍国债期货筹备情况：准备细致风险低

12月3日，2012年第八届中国(深圳)国际期货大会在、深圳五洲宾馆举行。论坛由中国期货业协会、深圳市人民政府共同主办，大会主题为“期货市场的变革与创新”。以下为中国金融期货交易所总经理张慎峰发言实录：

张慎峰：感谢郑博士把第一个题目给了我，我跟大家汇报一下国债期货的筹备情况。大会前几个议程当中，几位领导都谈到了国债期货的筹备步伐大大加快，可以说呼之欲出。大家都非常了解国债期货在国际上应当说是最为简单、使用最为广泛，风险最低的一个衍生品品种和风险管理工具，在国内20年前就推开过，不幸出一个327国债期货，这是大家都不愿意看到的。现在看这个市场和原来的市场基础、环境、监管水平、运作机制都发生了一个巨大的变化，因此重推国债期货是非常成熟。目前全球20多个国家，27个市场推出的国债期货，金砖五国当中只有中国没有推出国债期货。GDP排名前20位的国家都有国债期货，正是基于此，社会各方对国债期货的推出非常重视，应当说各方的认识度高度一致。在这个背景下，中金所按照党委的部署要求，对国债期货的重新上市做了大量的论证研究工作。总的原则就是要本着一个服务实体经济、贴近现货市场，发挥市场功能，防范金融风险的思路来推出、选择最合适的品种推荐上市。目前选择的合约品种是体量最大、交易最为广泛、避险使用最容易开发其他衍生工具的5年期中期国债合约。刚才郑总谈到能不能无论大小，因为金融特殊性，不能让327事件重演，要求其实是很高的，我们从以下几个方面进行工作的筹备。一是加强与现货市场的联络协调，目前国债总规模是7.3万亿，银行间市场托管的量大概占到了70%以上，三分之二以上的国债都被银行持有，银行间市场是我们现在最主要的市场，当然两个证券交易所也有。我们推出国债期货首先要在银行间市场、交易所市场，以及托管机构，就是中债登、中证登搭建起桥梁，实现债券市场的转托管业务，实现交割环节形成一个有力的协调机制。现在各有关管理部门，包括人民银行、银监会对推动国债期货的上市意见非常统一，责成相关部门组成一个联合监控机制，现在中金所、中债登、中证登以及外汇交易中心形成一个广泛的共识，信息交换、联合监管，跨市场托管，以及未来的交割业务都形成了一个共识，在业务运作环节上应该说没有任何问题。

　　再一个，为了防范风险的发生我们做了非常细致的技术准备，比如说我们现在的使用的技术交易系统性能非常稳定，处理能力非常巨大，目前国债期货300，交易的最高峰值每秒达到300笔，我们现在每秒的处理能力达到2万笔，也就是说对风险的覆盖包容达到70倍，在技术系统上没有任何问题。第二，为了提升我们市场的认知运作水平，我们广泛的开展了深入持续的市场宣传教育，以及仿真交易工作，现在我们依托广大的期货公司，期货会员178家都参与了，还有十几家银行也参与了仿真期货交易，现在仿真交易客户达到1万多家，每天的大致成交数据4-5万手，最高持仓达到十几万。表现数据比较合理，性能比较稳定，开发的价格收敛也比较好，这是仿真交易。

　　另外，在我们流动性大家可能关心，因为我们国债7万多亿，银行拿到了三分之二，接近5万亿，其他证券公司、基金公司，以及信托和其他金融主体持债大致是三分之一。大家可能担心一个问题，未来流动性怎么样？通过我们走访各类主体，感觉到在初期这个市场有可能是一个相对比较理性，小众参与的市场，不会过分的火爆，不会出现高高低低的情况。尽管咱们的证券公司、基金公司现在持债大概在4%左右，但他们在银行间交易的数量能够占到全部交易数量的五分之一以上，20%以上。我们设想先实现稳步运行，然后实现长期稳定发展。当然了，由于我们制定了一系列严格的监管措施，所以这个市场短时间内也不会让它过渡火爆。