注销股份仍难振股价，格力能解决增长难题吗？

文丨BT财经 Han

格力电器（000651.SZ） $格力电器(SZ000651)$  在资本市场上又有新动作，9月28日晚公司公告称，拟注销70%此前完成的第三轮回购股份，以减少注册资本。不过这一议案仍需提交股东大会审议。

BT财经发现，近期格力已经进行了三次回购、两次注销（或拟注销）股份，其目的都是通过资本手段提振股价。经营层面上，格力的家电主业依然落后于美的集团（000333.SZ） $美的集团(SZ000333)$  和海尔智家（600690.SH） $海尔智家(SH600690)$  ，大手笔布局储能但前景难料。

盘点近期三次回购、两次注销

据格力电器公告，公司在2021年2月和5月进行了一期、二期回购，其中第一期回购的股票（占总股本约1.8%）用于了员工持股计划，第二期回购总股本近1.7%的股票用于注销减少注册资本。

2021年5月，格力紧接着二期回购计划，再次上线了第三期回购计划，并于9月完成回购。根据最新公告，格力电器拟将最新这一轮回购的70%用于注销以减少注册资本，剩余用于实施员工持股计划。

不少投资者已经留意到，短短半年时间里，"注销股份以减少注册资本"已经伴随回购注册出现了两次。其实单纯来看股票回购注销，其实是不折不扣的利好消息，具体来看是指上市公司用自有现金等方式，从二级市场上把自家在外流通的股票买回来（也就是"回购"）后，再进行注销。这样一来，在总资产、总盈利等不变，股本变少，每股均摊的资产、盈利等价值就提升了。

格力之所以进行股票回购注销，也侧面反映出两点。其一，格力的资金流动性还是不错的。其二，格力似乎仍然希望可以稳住近大半年来跌跌不休的股价、提振市场对公司的信心。

只可惜这样的利好抛到市场上却并未引起太大水花。9月29日当天公司股价上涨3.12%后，次日又回吐了不少涨幅。有投资者在论坛上发表观点认为"注销几百亿元回购的效果也就这样"，并表示股价可能仍将下探。

从2020年12月以来，公司的最大回撤超45%。

发展储能尚未拯救股价

大手笔的回购和注销仍无法提振公司股价的原因，还是公司业绩本身难以达到市场预期。

BT财经曾经以长文深度分析过，格力的市值（约2400亿元）不仅与行业老大美的（约4900亿元）差距越来越大，甚至还被海尔（约2450亿元）所赶超，成"家电三巨头"的倒数第一（详见 格力电器市值腰斩，谁的锅？ ）。这是因为，格力不仅在传统强项空调上被竞争对手超越，还在其他电器产品、海外布局等多方面"慢对手一拍"。

主业的分析本文在此不再赘述，我们主要来聊一聊格力近期大手笔押注新业务能否拯救困局。

从2017年起，格力先后做了几代手机，但是水花不大；后来又斥巨资投资芯片领域，目前产量仍有限且更多应用于自家空调。

最近的"大动作"是储能。2021年下半年，储能概念成为市场炙手可热的焦点，东方财富数据显示，从6月以来储能板块已经从1000点上涨近六成至1569点，最高一度突破到1686点。

格力电器切入储能赛道的突破口是珠海银隆。据《证券日报》报道，此前格力宣布130亿元收购珠海银隆新能源有限公司100%股权，但后来因诸多原因作罢。今年8月31日，格力公告称通过司法拍卖获得银隆30.47%的股权，对价18.28亿元，并成为控股银隆新能源。但市场并未作出正向回馈，尽管"蹭"上储能概念，格力电器股价并未因概念板块的大热而走高。

储能和空调业务有何交集？据董明珠表示，在电力供应紧张背景下，发展储能可能是解决这一难题的出路，光伏新能源+储能或可以实现空调技术"零碳源"。另外，格力试图发展的新能源汽车方向上，先进的储能技术也是必不可少的推进器。

9月29日最新进行的格力电器临时股东大会上，银隆新能源再成焦点。据《红周刊》，董明珠认为"拍卖收购银隆让格力用最低的价格得到了最大的利益"，尽管不能断言其能否成功，但看好其发展方向。

而展望岁末，格力面对的挑战依然艰巨。除了从领跑到追赶的行业地位发生改变，公司还需应对拉闸限电、大宗商品原料涨价等外部影响。董明珠在29日的临时股东大会谨慎表示"下半年保持高利润水平现在还不能讲"。归根结底，能帮助格力突破"水逆期"的还真的只有它自己的那句广告词--掌握核心科技。

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