疫情带来线上销售旺季，三只松鼠的利润却降了28.6%

4月9日晚间，三只松鼠发布了2020年一季度的业绩报告。报告显示，2020年1月1日至2020年3月31日三只松鼠的预计盈利1.78亿到2.1亿，对比上年同期盈利的2.49亿，下降了15.76%到28.60%。

对于此次净利润下降的问题，三只松鼠方面解释称，由于疫情影响，公司线下业务因客流量大幅减少的问题导致营业收入下降，而线上业务则因交通因素也受到了较大影响。三只松鼠还特别强调，由疫情导致的销售费用及固定费用摊销攀升，是影响一季度净利润下降的主要因素。

事实上，抛开疫情因素，三只松鼠的盈利问题已经持续很长一段时间了。

据了解，三只松鼠的业绩营收虽早已突破百亿大关，但其净利润自2015年以来却呈现持续下降态势。

资料显示，2016年到2018年，三只松鼠的净利润分别为2.37亿、3.02亿和3.04亿，同比增长2535.44%、27.7%和0.61%，增长率持续下降。

2019年的前两季度净利增长虽突破30%，但在该年的第三季度，净利润只实现了2921万，同比减少50.95%。而之后三只松鼠2019年的业绩快报显示，该公司营业收入快速增长的背后，其归母净利润将大幅下滑17.8%，从而出现增收不增利的状况。

据一位业内人士分析称，三只松鼠当前的困境是由其运营成本在运营收入中所占比重较大导致的。

资料显示，2019年前三季度中，三只松鼠的营业总成本分别为19.17亿元、31.19亿元、47.57亿元，在其营业总收入中所占的比重分别为66.80%、69.14%、70.08%。

而对电商渠道的过分依赖，也是其运营成本增加的重要因素。公开数据显示，三只松鼠在天猫和京东两个电商平台上销售额占其全部销售的80%。大量平台运营费的收取，无疑不在吞噬着三只松鼠的净利润。

据了解，从2018年起，三只松鼠的平台运营费的增长速度就超过了营业收入的增长。在2018年，三只松鼠的平台运营费的增速就达到了60%，而到了2019年上半年，这个数字来到了75%。但同期，三只松鼠的营业收入增长分别只有26%和39%。相对于前几年净利率可以保持在4%-5%，2019年三只松鼠的净利率已经下降到2.5%。

此外，还需要注意的是，该公司的产品形态较为单一，也限制着其进一步的发展。

经济学家宋清辉在一次采访中表示，三只松鼠、良品铺子、百草味已连续三年成为中国休闲食品电商市场的top3，这样的格局已相对稳定，但需要注意的是，三大品牌产品形态的相似度较高，核心竞争元素类似，而三只松鼠若想稳坐老大的位置则需要有相应的突破和革新。

事实上，早在2016年三只松鼠就已经开始觅求拓展线下销售渠道，但到了2019年，该公司只在一些二三线城市开设了150多家门店。

线下渠道拓展的不太顺利让三只松鼠转向扩张自己的产品品类。

据了解，今年3月20日，三只松鼠宣布对外增设5家子公司，1家孙公司，其中涉及仓储物流、供应管理。而在距此不到两周时间，三只松鼠4月2日又发布公告称，将投资资金4225.62万元设立4家全资子公司，这些公司中除1家仍为休闲食品企业外，其余3家则包括婴童食品、宠物食品及礼品行业。

针对三只松鼠两周增设10家公司的行为，有人指出，三只松鼠想通过激进布局风口领域实现自己净利率水平的提升，但是，同时进入多个不熟悉的领域，很可能会陷入亏损的麻烦中，这样反而会拖累了三只松鼠的净利水平。