姚余栋：2019年中国需要果断从“去杠杆”转为“稳杠杆”

2018第七届杭州湾论坛于10月17日在浙江杭州召开，此论坛以"金融科技链接智慧未来"为主题。此次论坛通过对全球和中国经济发展的宏观把脉、金融科技创新的趋势判断，寻找中国经济增长的新动力和新范式。

论坛期间，姚余栋 ，大成基金副总经理兼首席经济学家、 中国人民银行金融研究所前所长出席并演讲。

姚余栋 ，大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长，在杭州湾论坛上发言。(图片 : 主办方《财经》提供)

姚余栋表示：“从加杠杆来说，有好杠杆去坏杠杆之分。就像胆固醇，有高密度和低密度的胆固醇，高密度胆固醇是好的，低密度是高的胆固醇，我觉得一定要分出是加好杠杆还是坏杠杆，是低密度还是高密度。”

姚余栋还表示： “2015年12月份实施的供给侧结构性改革是一个伟大的实践，使中国经济迅速强势回暖，在这种背景下，党中央国务院决策，一行两会推出强监管，陆续出台的政策有几百项，这些都是猛药，但促使我们以前的坏杠杆转化为好杠杆。”

“ 这些措施在关键时候让我们的影子银行或者是未来的资产转成打破刚兑的资产，这是几年前不可想象的。以后再加的杠杆都是透明的，可以穿透的，类似标准化的，或者是类公募的。这是非常了不起的。美国做不到，各国也做不到。我们要在2020年12月31日完成平稳过度，把原来的坏杠杆变成好杠杆，你加的是什么，这个非常重要。 ”

姚余栋强调，强监管导致把坏胆固醇很大程度转成好胆固醇，这是前所未有的事情。中国的经济面临的外部冲击也是比较大的，下行压力也是比较大的，所以，这个时候需要中西医结合，前段时间用的猛药，赶快调理，是阶段性转为稳健康，让身体强健一下，保持经济在合理范围之内成长，一定是要保护就业，就业是民生之本。