最新数据现三大矛盾 宏观经济回暖存疑

业内人士称，国家统计局和第三方机构发布的最新宏观数据之间存在三大矛盾，未来1-2个月，如果政府基础设施建设不能拉动私人投资大幅跟进，那么经济持续增长是否有足够基础，值得担忧。

据每日经济新闻5月9日报道，调查显示，国家统计局和第三方机构发布的最新宏观数据之间存在三大矛盾，“看不懂”是不少市场分析人士对这些数据经常使用的评价，这使得上述宏观经济数据显示的“回暖”迹象蒙上阴影。

其中，用电量与工业增加值变化趋势的矛盾、由中国物流与采购联合会公布的官方PMI和里昂证券公布的机构PMI之间的矛盾、进出口大幅下滑与工业增加值回升和社会零售消费品总额之间的矛盾，尤其令人困惑。

是什么因素造成了上述指标的矛盾态势？这些因素又将对初显抬头之势的中国经济增长带来什么影响？

工业增加值向上用电量向下

经济数据“冰火两重天”的现象在工业增加值与用电量的对比中尤为明显。进入2009年以来，用电量连续数月同比大幅下滑。1~2月，中国用电量同比下降5.22%，3月后虽然降幅缩至4.02%，但仍然延续了负增长的态势。

形成鲜明反差的，是连续数月的工业增加值持续上升。2009年1-2月工业增加值同比上升3.1%，而2月份的单月增值则高达11%。3月份该数据增速有所放缓，但仍然也保持了8.3%的同比增幅。

产业结构调整因素

事实上，官方已经开始关注数据间的矛盾。昨日，国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在国家统计局网站发表署名文章《正确看待用电量负增长与经济正增长》。

文章指出，生产结构变化是中国经济与用电量涨落趋势相反的主因。多年以来，中国重化原材料行业正在经历产业结构调整。而从2008年第四季度开始的经济下滑，也是重工业首当其冲。“随着高耗能产业的调整，电力需求明显减少，发电能力过剩问题比较突出。”张立群表示，“而经济增长则更多地依靠耗能较低的轻工业，以及各类服务业支持，这就出现了经济增长水平相对较高，回落幅度较小；而发电量（用电量）增长水平则相对较低，增幅下降较大。”

这一认知是否能够充分解释工业生产数据与用电量数据之间的反向变动呢？对此， 兴业银行 (601166：27.66，+0.91，↑3.4%)资金运营中心首席经济学家鲁政委表示：“经济增长仍然要更多依靠重工业，钢筋水泥对中国经济增长的重要意义还是很大的。”

据鲁政委测算，截至2008年末，工业对中国GDP增长的贡献大约占50%，其中重工业对工业增长的贡献约占70%。粗算下来，重工业对中国经济增长的意义大约有35%。

统计样本多为大型企业

那么还有哪些更具说服力的因素，造成了两类数据的反差呢？中国人民大学经济学院副院长刘元春对本报记者分析：“要从工业增加值和用电量两方面说。从统计范围上讲，工业增加值可能有所高估。由于这一数据的统计对象都是规模以上的企业，因此真正受经济下滑冲击最大的中小企业、尤其是小企业，可能并没有纳入统计范围。”

从用电量角度，则可以发现这一数据反映了企业层面对前期市场预期过高的调整。