赛力斯8月销量降43.96%：断崖其实不在8月

9月1日晚，赛力斯（601127.SH）披露《2026年8月份产销快报》：8月新能源汽车销量24,244辆，同比下降43.96%；产量24,742辆，下降42.55%；本年累计销量227,250辆，累计同比-12.58%。这条消息迅速登上热榜第一，把“问界卖不动了”重新推上台面。

但把这份公告接到7月的公告后面，结论会反过来。7月赛力斯新能源汽车销量24,229辆，同比-45.65%；8月比7月只多卖出15辆。也就是说，真正掉下去的那道台阶发生在6月到7月之间，8月只是第一次完整地暴露在同比表上。而同期行业并不缺增量：据乘联分会，8月全国新能源乘用车厂商批发销量预估151.0万辆，同比增长16%、环比增长4%。

逐月数字拼出的是一条下移的台阶，不是一次意外

把公司自己按月披露的快报排开，轨迹很清楚：4月33,132辆（同比+5.22%）、5月33,476辆（-16.27%）、6月约33,669辆（按公告累计口径推算）、7月24,229辆、8月24,244辆。

配套的累计同比更能说明性质：4月末还是+29.74%，5月末+15.14%，7月末转为-6.31%，8月末已到-12.58%。如果只是一次性冲击——某周停产、某条产线调整、某个交付节点错位——台阶通常会在随后一两个月回补，累计增速随之收窄。赛力斯的情况是连续两个月停在2.4万辆的同一水平，累计跌幅还在扩大，这更像结构层面的位移，而不是排产节奏的抖动。

高基数则把观感进一步放大。按公告披露的同比增速回推，2025年8月赛力斯新能源汽车销量约4.3万辆，是当时的单月高点。去年越是漂亮，今年2.4万辆的台阶在百分比上就越难看——43.96%这个数字里，一半是“今年少了”，一半是“去年多了”。

跌幅高度集中，问界这条线接近腰斩

8月24,244辆新能源汽车中，“赛力斯汽车”为20,652辆，同比下降49.68%，占比85.2%；本年累计201,902辆，同比-14.07%。公司在业绩公告里对这一主体有明确注释：赛力斯汽车有限公司即“问界汽车”。

表格的另一行则走向相反：公司新能源汽车以外的“其他车型”，8月销量3,440辆，同比增长34.59%；含全部车型的合计口径为27,684辆，同比-39.58%，降幅小于新能源口径的-43.96%。

这组结构差异是关键：收缩的不是公司全部业务，而是问界这条主力产品线。它同时给出一个提醒——目前被广泛用于对比的“鸿蒙智行8月交付42,101辆”，是鸿蒙智行生态的合并口径，官方未拆分出问界单月量，与赛力斯公告的“新能源汽车24,244辆”分属两个主体，不能直接相减来推算问界的下滑幅度。

公司的解释，和解释里没说的那一半

赛力斯在《2026年半年度报告摘要》里给出过官方口径：上半年营业收入574.93亿元，同比-7.87%，“主要系产品销售结构发生变化，二季度主力车型处于产品迭代过渡期，产能及销售规模效应未充分释放”；同期归母净利润-17.17亿元（上年同期为盈利29.41亿元），扣非归母净利润-23.79亿元，经营活动现金流净额-123.76亿元。利润端的归因还多了一条：电池、芯片等新能源汽车核心零部件价格阶段性上涨，以及相关资产减值计提。

这是“减量”的代价侧。另一半，是管理层在8月19日机构投资者交流中给出的选择侧，原始表述来自公司披露的《投资者关系活动记录表》：公司称“不简单依靠频繁推出新车型、快速更换硬件来维持市场竞争力”，重点是经营好每一款产品的“黄金使用周期”，减少对新品上市短期拉动的依赖；今年推出的问界M6和全新一代问界M9，后续要“提升大单品的持续经营能力”，新车型只在巩固高端SUV之后“有节奏地拓展”。

这两段话放在一起，8月销量的形状就能被读出来：一侧是主力车型换代切换、在售车型主动收窄上市节奏；另一侧是需求端的竞争密度在提高。中间被压缩的，是规模效应。

成本端还有一层不能忽略的刚性。公司在7月的业绩预亏公告中把压力归于存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨；在交流记录中则明确，华为乾崑智驾、鸿蒙座舱以及宁德时代动力电池等核心供应商需满足问界的“专属专营”，公司“绝不会以降低品质、牺牲用户价值来换取短期利润”，降本路径是零部件集成化设计、材料及工艺创新、“厂中厂”等内部手段。换句话说，支撑问界高端定价的供应链，很难在销量下滑时快速换成更便宜的替代品——量一旦缩，固定成本与专供溢价就全额摊在更少的车上。这正是“产品迭代过渡期”会直接击穿利润的原因。

管理层对下半年的表态是：“当前首要目标，是推动经营尽快回稳”，“力争下半年尽快实现扭亏为盈”，路径为“加快M9领世加长版等高价值车型的规模交付，改善产品结构、提高销售均价”。

同行的8月，说明问题出在哪个层面

同样在8月，零跑全球交付103,129辆、同比增长80.72%，极氪交付36,981辆、同比增长109.81%，理想交付37,679辆、同比增长32.10%（均为各企业自行披露口径）。行业批发总量同比增长16%，赛力斯是主流新能源厂商中少见的深度负增长者。

因此，把43.96%简单归因于“市场不行了”不成立，归因于“产线停了一段时间”也解释不了连续两个月停在同一台阶上。更贴合数据的判断是：赛力斯主动用短期销量换产品结构与单车价值，而换代过渡期的量不经济，叠加上游涨价与高端供应链的刚性成本，把这场交换的账面成本一次性暴露了出来。

值得留意的另一个动作来自资本层面。同日披露的回购进展公告显示，公司10亿元至20亿元的回购方案，在8月仅回购100万股，耗资约4,967万元，成交价49.25元/股至50.37元/股；截至8月末累计回购997.55万股、耗资6.37亿元，累计成交价格区间为49.25元/股至91.00元/股。

接下来三个月，盯这几个指标

第一，9月、10月产销快报的新能源销量能否重回3万辆台阶。这是判断“底部位移完成”还是“仍在下移”的最直接证据，比任何解释都有效。

第二，累计同比能否收窄。8月末为-12.58%，若后续两个月降幅不再扩大，说明缺口已被吸收；若继续下探至-15%以上，意味着台阶仍在下移。

第三，“赛力斯汽车”单口径的同比降幅何时收敛到小于合并口径。8月它比整体新能源多跌了近6个百分点，这一差值缩小，才代表问界自身走出换代真空。

第四，量与价的交换能否兑现。高价值车型的规模交付要同时带来销售均价和毛利率改善；若销量没回来、均价也没抬起来，说明“以量换结构”尚未成立。此外需要跟踪减值是否二次出现——公司交流记录中已把研发与技术资产沉淀列为下一阶段重点，这条线的会计处理仍会影响利润表。

这份快报没有回答“问界还能不能回到3万辆”。它只是把答案推迟到接下来三个月的月度数据里。

参考数据来源

赛力斯集团股份有限公司 · 2026年8月份产销快报（公告编号2026-068；同系列另见4月、5月、7月产销快报） · 2026-09-02 · https://data.eastmoney.com/notices/detail/601127/AN202609011828885962.html

赛力斯集团股份有限公司 · 2026年半年度报告摘要 · 2026-08-19 · https://data.eastmoney.com/notices/detail/601127/AN202608191828159542.html

财联社（引述乘联分会） · 乘联分会：8月全国新能源乘用车厂商批发销量预估达到151万辆 同比增长16% · 2026-09-02 · https://www.cls.cn/detail/2472221