社保基金二季度新进54只、增持54只，周期资源股成配置主线

截至2026年6月30日，全国社保基金各投资组合现身182只A股个股前十大流通股东名单，其中新进54只、增持54只。资金重点流向有色金属、半导体、基础化工和能源板块，紫金矿业获新进8100万股，广汇能源二季度增持逾4528万股。这一配置格局显示社保基金在宏观预期分化背景下，正将仓位向周期与资源股倾斜。

最异常的数字：新进与增持各占一半

社保基金二季度的持仓变动呈现两个值得关注的结构性特征。

其一，新进54只与增持54只数量恰好持平。这种"新老并重"的配置结构在社保基金历史持仓中并不常见——从过往经验看，社保基金通常以"持有—微调"为主要操作节奏，每季度新进标的数量有限，大比例新进往往对应系统性建仓窗口或风格切换节点。

其二，82只个股连续出现在2025年三季报、2025年年报、2026年一季报和2026年中报的社保基金重仓名单中，占当前重仓股总数的四成以上，其中32只在二季度获得进一步增持。这意味着社保基金并非"换仓式"调仓，而是在保留核心底仓的基础上，以新进入标的扩大周期板块的敞口。

钱流向哪里：紫金矿业与广汇能源的加仓逻辑

具体标的层面，二季度最受社保基金青睐的个股集中在资源与能源链。

全国社保基金113组合二季度新进持有紫金矿业8100万股。紫金矿业的核心资产为铜矿和金矿，其盈利弹性与铜价和金价走势高度相关。在铜价受全球供给扰动、金价维持高位运行的周期环境下，这类资源龙头的利润表往往具有较强的向上弹性。社保基金此时新进，可能是对资源品价格中枢上移的提前布局。

广汇能源方面，社保基金截至二季度末合计持有9935.48万股，较一季度末增加4528.70万股，增幅接近85%。广汇能源主营天然气和煤炭业务，其业绩与国内能源需求景气度和进口天然气价格密切相关。二季度能源板块的整体回暖，为社保基金的配置提供了基本面支撑。

此外，江河集团获社保基金增持2299.49万股至5605.43万股，东方雨虹增持1471.30万股，新和成增持1326.54万股，中化国际和盛屯矿业也分别获社保基金组合新进。从增持幅度看，广汇能源的加仓力度最大，接近翻倍式的增持在社保基金操作中较为少见。

行业结构比较：周期板块为何成为主线

从行业分布看，社保基金二季度新进标的覆盖有色金属、半导体、基础化工和能源四大板块，连续持仓股的加仓方向则延伸至农化、建材、维生素等细分领域。这些行业的共同特征是：盈利与宏观经济周期和大宗商品价格高度相关。

横向对比2026年上半年的市场环境，铜、金等金属价格维持高位运行，能源价格在波动中偏强，部分化工品价格亦出现阶段性回升。在此背景下，周期资源类公司的盈利确定性相对消费和成长板块更高，这为社保基金的防御性价值配置提供了基本面支撑。

值得注意的是，半导体虽属科技板块，但国内半导体产业链中的设备、材料等环节同样具有周期属性——资本开支周期和库存周期决定了这些企业的盈利弹性。社保基金将半导体纳入新进方向，可能同时看中了其周期反转和国产替代两条逻辑。

这是一次性调仓还是趋势性布局

社保基金的资金规模庞大，其持仓变动通常基于中长期的价值判断而非短期交易。二季度集中增持周期资源股，可能反映两个层面的考量：一是当前宏观经济环境下盈利确定性较高的资产稀缺，周期资源类公司的业绩能见度相对更清晰；二是资源品价格在供给侧约束和全球再通胀预期下，可能具有结构性的价格支撑。

但需要明确一个边界：前十大流通股东数据仅反映截至6月30日的静态截面。进入7月后，社保基金是否继续加仓或已经开始获利了结，仅凭中报数据无法判断。

数据口径与局限说明

本文统计基于上市公司2026年半年报中披露的前十大流通股东信息，仅覆盖进入前十大流通股东的社保基金持仓。社保基金可能还持有未达到该门槛的其他个股，因此182只并非其全部持仓标的。此外，原始统计报道未披露社保基金减持与退出的具体标的数量，本文无法补充该维度数据。核心持仓数据来自《证券日报》记者对已披露中报的统计整理，与社保基金理事会官方披露口径可能存在差异，投资者应以各公司中报公告的原始数据为准。

本文不构成投资建议。

参考数据来源

• 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），上市公司2026年半年报前十大流通股东数据
• 《证券日报》：《社保基金二季度持仓版图浮现》，2026年8月24日，https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-08-24/doc-inipiuef0278356.shtml