【行业深度研究】Pura70智取欧洲，华为重开产业聚义

^{作 者 | 梦萧}

^{正文共计4451字，预计阅读时长12分钟}

 

 

4月18日，万众期待的华为P70正式开售。

 

华为官宣推出的是P70 Ultra和 P70 Pro，将于当日10:08开售。而在三天前，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东刚宣布将P系列品牌升级为Pura。

 

Pura这个名字的发音对于中国消费者来说相对比较拗口，它来源于西班牙语，意思为“纯粹”的意思。华为为什么要选用一个西班牙语来命名华为的高端品牌，这或许和华为想在欧洲发力高端品牌市场有关。

 

从华为Pura新生的三条广告片里，“纯粹”“风格”二词反复出现，最终落脚于“锐意向前”。虽然这个系列的名字发生变化，但其实国内消费者依然可以简称该系列为华为P（ura）70系列。

 

这是一款让市场期待的产品，产品未发，热搜先行。关于P70系列的讨论，无论是社交媒体还是短视频平台都从未停止过。此前没有人会猜想到华为会以更名的方式来引爆市场。更名Pura后，华为P70系列采用三角形摄像头模组设计，华为P70的最大亮点也来自拍照功能，华为CEO余承东在宣传片中也强调了“华为P系列的发展史就是移动影像的发展史。”可见华为对这一领域的重视。

 

 

 

至于国人发音的别扭问题，有热心网友给出了自己的解释：给Mate起名“美腿”，Pura起名为“漂亮”，尤其是Pura的汉译名字“漂亮”，读音和含义上都与Pura极为相符，对此华为倒欣然接受，华为官方发布的海报几乎是默认了“漂亮”就是Pura的中文名字。华为官方宣传语中“回回经典，代代漂亮”应和了“漂亮”的中文名。

 

华为P70引爆市场的背后，是华为业绩的强势回暖，和“华为系”供应链获得空前利好。不仅让市场信心大增，也让中国科技企业再次被全球聚焦。

 

 

1

P70带火了“兄弟们”

 

 

华为P70的大火，离不开P70完善的产业供应链，这其中有京东方A、联创电子、水晶光电等一众上市公司。

 

BT财经查询4月17日这些公司的股价后发现，在这一日，这些企业的股价均有不同程度的上涨。其中京东方A上涨1.42%，联创电子上涨7.45%，水晶光电上涨4.18%……这些企业受惠于华为P70的热度，吸引众多投资者的关注。

 

华为在2023年的业绩表现亮眼，这些供应链企业业绩也大多受到提振。以千亿市值的京东方A为例，2023年虽然未能摆脱颓势，在2023年营收和净利润双双下滑后，2023年营收1745亿元，同比下滑2.17%，下滑幅度收窄。另外值得注意的是京东方A从2023年至今的股价表现不俗，整体涨幅约30%。

 

 

 

此外，水晶光电在2023年业绩表现不俗。全年营收50.76亿元，同比增长16.01%；归母净利润为6.002亿元，同比增长4.15%。这是在水晶光电上半年表现并不太理想的情况下取得的成绩，2023年前两个季度，水晶光电营收为8.769亿元和9.769亿元，同比增长-7.35%和4.15%。同期净利润为6263万元和4800万元，同比分别下滑18.68%和35.57%。

 

 

 

下半年两个季度，水晶光电营收16.96亿元和15.27亿元，同比增长28.75%和30.05%，净利润为2.604亿元和1.624亿元，同比增长了10.97%和 68.83%，如果不是上半年的表现相对“拉胯”，水晶光电的年度表现将会异常优秀。自2023年至今，水晶光电股价相对平稳，且稳中有升，从2023年第一个交易日至4月18日，股价上涨了20%。

 

联创电子目前尚未发布2023年年报，在此前的业绩预告中表示，2023年度预亏5.8亿元-8.6亿元。2023年前三季度，联创电子营收70.90亿元，同比下滑10.29%；归母净利润-3.284亿元，同比下滑260.90%。而上一年同期的营收增长为10.99%、净利润增幅为8.41%。

 

其实联创电子亏损的征兆在2023年三季报中就有体现，联创电子在业绩预告中将2023年的亏损归咎于原材料价格上涨、运营成本增加以及研发投入增长等因素。其中，联创电子的管理费用、财务费用、销售费用都有所增长，导致利润下降。

 

对于联创电子来说，这只是业绩回暖过程中必经的阶段，如果在2024年随着华为产品强势回归，进一步优化资产结构，完善产业链一体化各个环节，推动智能制造及精细化管理，严控成本费用，提升自身盈利能力只是时间问题。

 

 

 

从华为P70众多供应商在2023年的业绩表现来看，有的企业因为自身管理和运营成本的大幅增长导致净利润出现下滑，属于企业发展的正常波动规律，从京东方A和水晶光电的同期股价表现来看，资本市场对P70供应链企业抱有信心。

 

随着华为P70的面世以及可能达到1500万台左右的销量加持，无论是京东方A还是联创电子和水晶光电的业绩都将会提升，华为P70的热度或将带火整条产业链，上下游多个企业业绩正积极向好。

 

 

2

目标欧洲市场

 

 

近期华为发布2023年财报，财报显示，2023年华为总营收7041.74亿元，同比增长9.6%；净利润870亿元，同比大增144%。这是在2021年和2022年分别营收6368亿元和6423亿元之后重回7000亿元，虽然和2020年8913.68亿元还有一定距离，但华为已经展示出强劲的复苏势头，此前两年的营收增幅只有-28.6%和0.8%。

 

 

 

华为2023年的净利率为14.8%，仅次于2021年的19.1%，相比2022年6.6%的净利率提升了8.2个百分点。受限于制裁等因素影响，此前4年中，华为有3年的净利率低于10%，2019年和2020年的净利率为9.1%和8.1%。2023年的净利率大增，标志着华为的净利率回归正常水平。

 

华为4753亿元的现金与短期投资为历年新高，相比2022年的3735亿元增加了1018亿元，进一步说明华为稳健。

 

但从华为全球市场的增幅来看，欧洲市场的增幅位列倒数第一。2023年中国市场营收4713亿元，同比增长16.7%，中国市场的营收增幅远高于整体9.6%的增幅，占总营收的67%。增幅最高的为其他，营收111亿元，增幅达21.1%，但因营收体量较小，高增幅并未拉动华为的整体增幅，亚太地区华为营收410亿元，同比下滑最大，跌幅为14.6%。欧洲中东非洲的营收为1454亿元，同比下滑2.6%。华为在美洲地区的表现一般，美洲地区实现销售收入约354亿元，仅占总营收的5%，但10.9%的增幅依然高于整体增幅。

 

 

 

除了亚太地区的营收大幅下滑之外，欧洲中东非洲的市场营收下滑让华为有了改名迎合欧洲市场一说，而亚太地区的营收体量相对较小，不足欧洲市场的四分之一。

 

通过华为2023年主要财务数据可以发现，华为中国市场的基本盘基本稳定，全球其他地区出现高增长的有利局面，但是需要注意的是，欧洲市场目前仍然乏力。随着华为产品更名可以看出开始重视欧洲市场，这是一次新的尝试，毕竟欧洲市场是华为仅次于中国市场的第二大市场，营收占比高达21%。

 

 

3

高研发后的回报来了

 

 

华为2023年为长期重点投入的研发支出高达1647亿元，占总营收的23.4%。近十年研发费用累计支出超1.11万亿元。2021年至2023年，华为这三年的研发投入占比公司收入均超20%，2023年华为的研发投入总额排名居全球前五，而在大型科技公司中，华为的研发占比位居前列。

 

截止2023年年底，华为的研发员工数达11.4万名，占到总员工数量55%；这一比例在全球科技公司中同样位居前列，正是因为有数量庞大的研发团队，才让华为在全球持有有效专利超过14万件。

 

世界知识产权组织信息显示，华为2023年共申请6494件国际专利，位居全球第一，且已经连续7年霸榜。排名第二的是三星，专利数为3924件，比华为少了2570件。美国高通排名第三，专利数为3470件，约为华为的一半。日本三菱电机的专利数为2152件，不及华为的三分之一。在这份榜单中，专利数前十位的公司中，有4家来自中国。

 

 

 

正是华为在研发上持续不断的巨额投入，让华为和“华为系”供应链在新业务上发展迅猛。智能汽车解决方案业务增幅最大，营收47.4亿元，同比增长128.1%，为华为五大业务板块中营收增幅最高。自2019年5月成立以来，华为智能汽车业务累计研发投入超过300亿元，其中研发人员高达7000人。

 

对于华为智能汽车业务何时扭亏为盈，余承东曾在2024年中国电动汽车百人会论坛公开表示，华为智能汽车在2023年亏损60亿元，但预计在2024年扭亏为盈。

 

 

 

目前，华为汽车业务风头无俩，汽车业务的朋友圈在不断壮大，通过零部件供应模式、HI模式和智选车模式（鸿蒙智行）三种模式与各大车企合作，其中智选车模式的典型代表就是华为与赛力斯合作的问界和与奇瑞合作的智界。

 

2023年智选车模式交出漂亮的答卷，全年累计交付量超过9万辆，问界M9发布后首周销售超过3万辆，问界新M7上市100天销售突破12万辆。2024年第一季度赛力斯销量达94825辆，同比增长374.77%。3月，问界全系共交付新车31727辆，连续三个月夺得中国新势力品牌销量冠军。其中，问界新M7销量持续稳健增长，3月单月交付新车24598辆，上市累计交付量超过12万辆；问界M9在3月交付新车6243辆，稳居中国新势力50万元以上车型销量第一。

 

手机业务是华为营收的重要组成，2023年华为终端业务营收2515亿元，同比增长17.3%，此前两年为下滑状态，华为终于在终端业务止住颓势。IDC数据显示，2023年第四季度，华为智能手机出货量位居中国市场第四，市场份额为13.9%，同比增长36.2%。主要受惠于华为Mate 60新机的利好，这直接让华为在2024年前六周同比增长64%。

 

华为P70没有开发布会直接上架销售，或是一种销售策略，天风国际分析师预计P70在2024年的销量约为1500万部。

 

值得强调的是，华为平板电脑、笔记本、智能穿戴产品等业务表现同样抢眼。2023年第四季度，华为超越苹果，位居中国平板电脑市场出货量第一。华为年报显示，截至2023年年底华为平板全球累计出货量超1亿台。

 

手机业务的强势复苏，智能汽车业务的即将盈利，这一切都是华为长期高研发后的回报，随着汽车业务的发展壮大，P70丰富了产品线，华为10年高达1.1万亿元的研发投入开始陆续见到成效。

 

如今，华为和“华为系”供应链企业在中国市场基本盘不动摇的情况下，手机业务的复苏和汽车业务的强势崛起，2024年，华为以及相关产业链的上市公司业绩表现如何，将成为市场最期待的焦点。

 

华为用一部P70推动了整个行业，像水晶光电这样业内唯一实现量产旋涂红外截止滤光片的企业必定从中受益，华为带领供应链冲锋的模式逐渐形成，这对国内高精尖科技企业的发展有着积极的影响。

 

 

 

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