美国一元店Dollar Tree股价萎靡，分析称毛利率仍然是问题

作者：Joshua Enomoto

来源：Tipranks

作者系全球500强公司金融分析师。

作为一家“一元店”折扣运营商，Dollar Tree运营着与众不同的业务。尽管自去年美国避免了经济衰退以来，市场上的乐观情绪可能有所上升，但通胀的居高不下和高利率等情况对该公司构成了重大挑战。然而，对于消费者来说，情况可能并没有那么糟糕，但现实环境可能会帮助到Dollar Tree。因此，我对Dollar Tree的股票持中立态度。

经济趋势为买入Dollar Tree股票提供了理由

基本上，像Dollar Tree股票这样的投资受益于减持效应。基本上，当消费者面临财务挑战时，他们可能不会立即停止消费。相反，他们会选择更便宜的替代品，直到在价格和质量之间找到一个可以接受的平衡。Dollar Tree以极低的价格提供大量消费品，在通货膨胀周期中，这是一个很有吸引力的选择。

Dollar Tree的股票似乎比一年前提供了更好的投资机会。尽管折扣零售业务具有一定吸引力，但该公司的盈利能力却成了一个问题。不幸的是，该公司的折扣模式成为一把双刃剑。

与视频游戏机或智能设备不同，当人们在折扣商店购物时，这样做的主要动机就是低价。否则，如果消费者想寻找特定的品牌，他们会去更高级的零售商那里购物。像Dollar Tree这样的公司，就是要保持低成本以维持每天的低价。

然而，在通货膨胀的环境下，每个人的成本都会上升。而现实是Dollar Tree并没有真正的定价权。如果该公司提高价格以维持利润率，消费者只会在竞争对手的零售商那里购物。因此，一元店行业很容易受到恶性循环的影响。

也就是说，由于经济形势严峻，消费者可能会受到影响。例如，去年11月，沃尔玛发布了对假日季消费者支出疲软的预期。显然，这不是华尔街想听到的，这导致沃尔玛当时股价下跌。

至于Dollar Tree的股票，在我看来，随着又一年的通货膨胀，宏观形势不会很快得到缓解。

情况可能并不好

尽管买入Dollar Tree股票的理由可以说比2023年更具吸引力，但该股可能不一定是一个好的投资选择。一旦有更多的经济数据出炉，投资者就能够更好地了解形势。然

12月美国就业报告显示新增就业机会21.6万个。在数据披露之前，华尔街预计当月将增加17.5万个就业岗位。虽然消费价格居高不下，但更多的人有了工作，从而实现了流动性。

现在看来，情况还没有坏到让消费者冲到Dollar Tree的门口买买买的地步。值得注意的是，自疫情低迷以来，餐馆和其他餐饮场所的零售额稳步上升。

尽管Dollar Tree的股价最近有所上涨，但在过去52周内该股仍下跌了8%左右。

此外，同样引人注目的是，Dollar Tree在2023财年第三季度的财报数据没有达到预期。虽然该公司销售额达到73.1亿美元，同比增长5.4%，但这一数字仍低于华尔街74亿美元的预期。

毛利率仍然是一个挑战

如上所述，Dollar Tree等公司无法从定价权中获益。相反，这些公司必须主要在价格上竞争，以免倒闭。理想情况下，零售商最好保持毛利率不变。然而，Dollar Tree股票的情况并非如此，该公司毛利率今年正在潜在缓慢下降。

当然，这种动态带来了一个与该股估值有关的问题。目前，Dollar Tree股票的市盈率为25.75倍。然而，零售行业的市盈率为19.05倍，如果该公司利润率下降，那么Dollar Tree就不那么有吸引力了。

分析师观点

再来看看华尔街，Dollar Tree股票获得了分析师们给出的“适度买入”的一致评级，这是基于8个买入，3个持有和2个卖出评级得出的。Dollar Tree股票的平均目标价为145.25美元，意味着该股未来有6.8%的上涨潜力。

结论

尽管在严峻的消费经济背景下，Dollar Tree的股票可能看起来很有吸引力，但现实情况是，消费者的境况还没那么糟糕。受强劲的劳动力市场的提振，消费者继续在非必需品上消费。因此，目前对投资者来说，Dollar Tree的吸引力可能还不够。