莲花、豪吉连暴雷？调味品企业多元化难突围

文丨BT财经 HAN

童年的回忆、超市货架上的味精大王"莲花"，已经沦落到变卖商标资产的地步了？

最近，《卖不动味精卖商标莲花味精拍卖24个商标》等消息出现，原因是在阿里拍卖平台上出现了莲花味精集团持有的24枚"莲花"相关商标，总起拍价达到7570万元。BT财经发现，这批商标对应的商品既有"味精、味素"，也有"混合肥料"、"工业用面粉"等。

莲花味精卖商标恐怕是一起乌龙新闻。7月9日，莲花味精的生产方、上市公司莲花健康（600186.SH） $莲花健康(SH600186)$ 发布澄清公告，称此次媒体刊登的报道与上市公司无关，公司自身拥有独立注册的商标，此次拍卖不会影响上市公司的生产经营--这令投资者松了一口气。

为什么会闹这么一出乌龙？这是因为，此次拍卖商标的实体为河南省莲花味精集团有限公司，该集团曾经为莲花健康的控股股东，2009年因债务纠纷丧失对上市公司的控制权，从2013年就已经彻底不再持有莲花健康的股票了。

集团公司和上市公司常常因为名字和简称相近而被混淆，BT财经也提醒各位投资者仔细分辨。

回到投资者关注焦点的莲花健康近年的经营情况并不算好，从2017年以来公司营收连年下降，2020年的总营收16.5亿元和2021年的25.4亿元缩水不少。净利润数度录得亏损，还曾戴帽ST在退市边缘挣扎，好在依靠重整卖地收益及时扭亏，于2020年4月摘帽。

这样的表象折射出，莲花健康这家老牌调味品企业面临的毛利率低、业务结构单一等问题。公司曾经数次寻求多元化发展，但突破无果--这样的难题，摆在调味品全行业公司面前。

莲花积极扩张，但暂未见明显成效

BT财经翻阅莲花健康2020年报发现，味精仍然是撑起公司营收的顶梁柱。2020年全年味精等氨基酸调味品为莲花健康贡献营收9.9亿元，同比减少5.17%--毕竟"味精"这一调味品已经被鸡精等代替。

除了味精，公司另外两个业务条线鸡精等复合调味品、面粉和面分别贡献营收2.2亿元和3.8亿元，前者营收同比增长16.0%，后者减少2.6%。公司其他的业务还有料酒等液态调味品、有机肥和水溶肥、其他业务，它们的营收规模总计5000万元左右。

从利润率来看，营收大头味精板块毛利率为25%左右，远不及鸡精和料酒等业务的46%和67%。

营收大头利润率偏低，拉低莲花健康毛利率不及食品饮料行业平均水平，这自然倒逼公司寻求多元化扩张转型。尽管市场普遍预期调味品行业未来有望迎来量价齐升，但中国市场庞大、地域性口味偏好显著等特点给品牌带来了扩张门槛。

至少从目前的财务数据来看，莲花在味精之外的探索尚未有明显成效。BT财经还发现，莲花健康非但没有变卖商标，还在积极申请酒类、方便食品等其他领域的商标。比如公司2021年5月28日申请了名为"味茅"的酒类商标，引发投资者在网上平台询问公司是否有进军酒业的计划。

豪吉被"破圈"拖累

除了像莲花一样在调味品行业内积极探索，调味品赛道还有企业"破圈"到其他领域，但结局同样不美好，豪吉鸡精就是一个例子。

豪吉鸡精在川渝地区起家，公司名为四川豪吉食品有限公司，母公司之一四川豪吉食品集团曾经对外投资了四川川商发展控股集团、凉山州商业银行等金融行业企业，其中还包括"暴雷"的四川信托。据《界面》等媒体报道，2021年5月豪吉持有的四川银行股权拍卖完毕，hao吉集团与四川信托之间的纠葛可能尚未迎来终局。

除了豪吉鸡精、莲花健康等行业龙头、一度被誉为"调味品中的茅台"的海天味业（603288.SH）也面临多元化难题。公司主打产品海天酱油的平均单价已经在2019年出现下滑，蚝油和调味酱的价格也是如此，公司面临成长压力。为此，公司尝试拓展产品种类，还收购了食用醋等厂商，但《证券市场周刊》年初的文章分析认为，海天味业的多元化尚未见成效。

"多元化"是双刃剑，用好了能打开新的天地，用不好则将吞噬高昂成本。从海天味业到莲花健康，A股调味品公司都在这条路上谨慎探索，因为市场迭代和产品淘汰在背后紧追，它们似乎也没有更好的选择可走。

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