头部券商集体转向第三方AI：从“闭门造车”到“借力打力”

过去两年，券商圈的AI竞赛只有一个关键词——自研。各家争着搭建自己的大模型，比拼参数和技术底座，仿佛只有把发动机全部自己造出来，才能在这场数字化转型中立于不败之地。

但现在风向彻底变了。超过10家头部券商集体接入阿里千问、腾讯WorkBuddy、月之暗面Kimi等第三方AI平台，不再做“二选一”的单选题，而是同时接入多个平台、按场景择优使用。这不是试探性的小步快跑，而是行业对AI落地路径的一次结构性重构。

“Agent时代”的两条路径

这次集体行动清晰地呈现出两种模式。

第一种是专业能力向外部工具台的延伸。广发证券于9月初成为首家入驻腾讯WorkBuddy的券商机构，双方联合发布“Buddy应用专区”，首批上线12项自研Skills与9项专家能力。这意味着投研分析师日常使用的研究工具、合规审查模块、研报辅助生成技能，可以直接嵌入AI办公工作台中，员工无需切换系统即可完成专业操作。

第二种是面向大众的理财服务触达。9月7日阿里千问开放平台上线十余款金融智能体，其中国泰海通的“灵犀”、兴业的智能投资助手、东吴的“秀财”和中金财富4款首批入驻。这些以独立对话Bot形态存在的智能体，主打的是大众层面的理财咨询和行情解读。

中金公司选择了另一条路——直接在月之暗面Kimi于9月中旬发布的金融行业解决方案中落地或共建。这说明部分券商并不追求完全独立的自有品牌智能体，而是愿意把自身专业能力嵌入更大的技术生态。

易观千帆证券行业分析师杨玲指出，拓展新用户触点才是这场布局的首要考量。“未来用户可能更多直接通过AI助手提出投资需求，券商需要提前进入这些平台，争取在新的用户决策链条中占据专业服务入口。”

十亿级的投入，换来的是什么？

要看懂这场转型，必须先算一笔账。

据21世纪经济报道援引2025年券商年报数据显示，头部券商的信息技术投入已是十亿级规模：国泰海通32．35亿元排名第一，华泰证券26．79亿元紧随其后，招商证券、中信建投、中金公司、广发证券、中国银河、国信证券、申万宏源等也在10亿元以上。还不包括额外的研发支出和人力成本。

当一家中型券商为开发自研大模型动辄花费数亿元，还要面临招人难、迭代慢、数据质量参差等问题时，选择接入成熟平台的经济性就一目了然了。

但更深层的驱动力来自流量焦虑。腾讯营销在9月15日披露，2026年其与券商跑通了一条“开户获客”全链路——年内已有40余家传统券商总部在腾讯生态投放获客，头部券商预算规模达到千万级。这意味着AI智能体不只是提效工具，更是新的获客渠道和品牌入口。

广发证券的判断很直白：AI要推动内容服务从“成本中心”走向“增长引擎”。关键路径在于——先通过专业内容和工具建立用户认知，再逐步向自有App、投顾和财富管理服务转化。最终能否成为有效渠道，取决于外部流量与自有客户体系之间能否形成闭环。

“核心资产必须锁在自己家里”

在这场大规模的外部接入浪潮中，一个值得注意的信号来自中信证券。该公司信息技术人士明确表示：不把所有核心能力交给第三方，按场景择优选用外部技能做场景测试与能力补充，真正的核心资产沉淀和企业技能库共建共享，全部发生在内部平台上。

这句话翻译过来就是：外面的AI能力强不强我不在乎，但我的客户数据、交易策略、风控模型这些真正值钱的东西，必须锁在自己家里。

这一定位回应了一个核心顾虑——如果选用第三方公有云技能平台，就无法安全调用内部业务数据；但如果不用统一的内部技能平台，员工个人的工作经验就很难沉淀。所以中信证券的策略是双轨制：外部生态做能力验证和用户触达，内部平台承载真正的核心资产。

这种差异化策略正在推动行业分化。中信证券判断，未来投入会持续分化：头部机构有能力搭建自研平台，沉淀公司级技能资产，解决规模化落地难题；中小机构则更多直接接入外部生态做轻量化试点，不会出现全行业无差别的“军备竞赛”。

广发证券副总经理辛治运进一步强调：“行业正迈入AI智能体发展新阶段，差异化数据资产、自主可控AI技术、全场景落地能力，将成为券商长期竞争的关键抓手。”

下一步看什么

这场转型已经加速推进，几个关键指标值得持续跟踪：

1。 用户活跃度与留存率：目前这些AI智能体的日均使用量和次月留存数据尚未公开披露。这是衡量“增长引擎”是否成立的硬指标——如果用户在试用几次后就放弃，那巨额投入就只是面子工程。

2。 投研效率的量化结果：中信证券提到“短期看是工时节省”，但具体节省了多少？有没有案例证明某个策略或研报的生产效率提升了多少百分比？这些需要后续观察。

3。 转化闭环的形成速度：外部流量的价值不在于访问量本身，而在于能否转化为实际开户和交易行为。哪些券商能率先跑通这个闭环，将决定下一轮竞争的格局。

4。 合规与安全边界：当第三方AI接触到券商内部数据和客户问题时，如何确保信息安全、避免误导投资者、满足监管留痕要求——这是一切参与者必须面对的法律命题。

5。 中小券商的生存空间：当头部券商砸下数十亿建设自研平台时，腰部及以下券商靠什么维持竞争力？它们转向外部生态后，是否会沦为大型科技公司和头部券商之间的“管道”？

归根结底，券商拥抱AI生态的本质不是技术升级，而是商业模式的重新设计——以前是把能力关在玻璃柜里等客户上门，现在是走出去把专业服务送到客户每天都在刷的平台上去。谁能最快适应这种变化，谁就在下一轮竞争中拿到先发优势。