成立不满一年就融了5亿，淡马锡凭什么看好这家机器人公司？

2025年7月注册成立，同年9月启动研发。到2026年4月，这家公司推出了第一款产品——身高173厘米、体重70公斤的全尺寸人形机器人KAI Bot，整机拥有117个自由度。

仅仅一年后，也就是2026年9月，超维动力完成了超过5亿元人民币的天使+轮系列融资。由新加坡淡马锡控股旗下祥峰投资（顶点资本）领投，方广资本、万石资本等机构同步加注。华兴资本担任独家财务顾问。在刚刚过去的一年多时间里，这家公司从一个注册实体变成了一个被顶级资本追捧的对象。

人形机器人赛道这几年一直在烧钱。数据显示，2025年全年该领域融资超过300起，入局机构超过600家。热钱满天飞，但大多集中在早期轮次。像超维动力这样，成立仅一年就在天使+轮拿到5亿元量级的，凤毛麟角。这不仅仅是运气问题——超维动力的底气来自一套被称为SMASH的跨本体适配算法系统，以及一支集结了港大教授、华为前高管、小鹏机器人老将的团队。

"一脑多形"的技术逻辑

所谓SMASH系统，是超维动力的核心算法层。它的特点是能够直接适配多款不同品牌的机器人本体，包括宇树G1、智元远征A3等。也就是说，同一套软件算法可以在不同的硬件上运行，实现"一脑多形"。

这在当前的人形机器人行业里并非 trivial 的事情。多数机器人公司做的是软硬件一体的垂直方案，换一个本体就意味着重新调校甚至重写代码。SMASH系统的做法更像是做一个通用的操作系统，试图在不同硬件上都能跑通。

技术层面的一个佐证来自一场公开表演赛。搭载SMASH系统的机器人与乒乓球世界冠军丁宁进行了互动，实现了捞球、削球等高动态动作。这种高动态任务的稳定输出，是当前人形机器人运动控制领域的关键能力之一。

执行合伙人李伟曾对媒体表示，具身智能到今天都没统一落地路径，数据、模型、本体分开做，出了问题都不知道找谁背锅。现阶段谁能定义全栈标准，谁才是最后的赢家。而超维动力的SMASH系统能在高动态任务里稳定输出，还能跨多款机器人本体迁移，就是全栈闭环最好的证明。

但这只是纸面实力。真正的挑战在于，这套系统能否真正覆盖工业级应用场景的复杂需求，比如力控精度、实时响应速度、故障容错率等工程指标。目前这些信息均未公开披露。

团队履历背后的产业野心

超维动力的核心团队阵容确实亮眼。CEO喻杰，华为22级老兵，曾任商用车自动驾驶总经理兼首席科学家，负责过10万+GPU集群调度体系，支撑过超百万辆智驾车辆的数据迭代，亲手做出过亿级营收的商业闭环。他的背景直接对应的是大规模数据计算能力和工程落地经验。

首席科学家罗平，港大计算与数据科学学院科研副院长、教授，商汤早期核心成员，谷歌学术引用超10万次，入选全球AI 2000最具影响力科学家。他的学术地位和产业经验叠加，为公司提供了算法层面的理论背书。

整机负责人郑存远，前小鹏机器人Iron 1&2整机研发总监，拥有十年机器人量产经验。他是实际把关硬件设计和制造环节的关键人物。

这三个人合在一起，覆盖了"算法+算力+硬件"三个维度。但问题在于，这个组合是否已经真正跑通了从原型到量产的全流程，仍需时间验证。

"沿途下蛋"的商业化路线

超维动力创始人喻杰提出的路线图相对务实："攀登珠峰，沿途下蛋"。

短期靠核心零部件和数据平台赚第一桶金。中期把轮式机器人推进医疗康养场景。长期才是双足人形本体的规模化应用。公司已经攒下了超过10万小时的第一视角视频素材，这些数据采集将用于训练SMASH系统的运动控制模型。

目前的产品线中，KAI Hand灵巧手（37个自由度，指尖力超30N）和KAI Halo Lite数据采集头环（重约300克）已经开始面向全球产业客户开售交付。配套的软件平台也在同步开发中。

但这里存在一个核心矛盾：现在卖的是样品，不是量产产品。

根据公开信息，通用人形机器人计划在2027年底启动小批量量产，2028年逐步扩规模。这意味着，即便一切顺利，距离真正的大规模商业化交付还有至少两年的空白期。对于一家成立不到一年的公司来说，这段时间里任何一次技术瓶颈、供应链问题或竞争对手的突破，都可能导致当前的高估值逻辑崩塌。

此前产业资本就已经闻着味找过来了。2025年10月，天使轮拿到了分享投资、青鸟消防的钱。2025年12月，松禾资本领投Pre-A轮。A股上市公司青鸟消防看得很明白——超维动力的运动控制、场景感知技术，刚好能对接消防巡检、应急救援、高危作业场景。

淡马锡的信号意义

淡马锡通过旗下的祥峰投资（顶点资本）出手，传递了一个明确的信号：它看好具身智能这条赛道的长期价值。

祥峰投资此前在多家人形机器人项目中已有布局，这次继续加码并不令人意外。但对超维动力而言，这笔投资的真正考验在于——两年后，当市场从"讲故事"转向"看交付"时，它的机器人能不能真的站在客户面前干活。

目前来看，这场赌博的赔率对投资者不算太友好。成立不到一年就融到5亿的公司，大概率不止这一家。人形机器人赛道的竞争格局仍在快速演变，技术路线、成本结构和市场需求都存在大量不确定性。

超维动力能走到哪一步，取决于它的SMASH系统能否在实际场景中证明自己的泛化能力，取决于10万小时的视频数据能否转化为稳定的控制性能，更取决于供应链管理和量产执行能力的短板能否被补齐。

在此之前，所有的估值都是建立在假设之上的数字游戏。