全球股票基金结束13周连流入：美国流出223亿，欧亚却在吸金

截至8月26日当周，全球股票基金录得57亿美元净流出，终结了连续13周的净流入，也是自5月20日以来首次出现单周净赎回。据LSEG Lipper数据，其中美国股票基金单周净流出223亿美元，是当周全球最大的一笔单向流出。

有意思的是，资金并没有离开股票市场本身。同一周，欧洲股票基金净流入79.2亿美元，亚洲股票基金净流入48亿美元，新兴市场股票基金净流入7.09亿美元、已是连续第七周获净买入；主题基金里科技类还净流入32亿美元。这份覆盖28,976只基金的周报，真正讲的不是"投资者跑了"，而是"投资者换了地方、也换了防守方式"。

而这份数据关掉统计窗口的时间，恰好在两件大事之前：英伟达业绩落地、美联储主席沃什在杰克逊霍尔讲话。8月28日晚讲话一出，债券市场给出了被媒体称为2009年以来最强的即时鹰派重定价。回头看，这一周的资金流是在预期层面先动了手。

钱没有去现金，去了短债、黄金和信用风险的对面

把当周的流向拼起来，画像相当清晰。

货币市场基金当周净流出197.4亿美元，终结此前连续四周净流入——这意味着撤出来的钱并没有停进现金。承接方是两类资产：短期债券基金净流入62.9亿美元，创七周新高；全球债券基金整体净流入102.5亿美元，但已降至四周低位。同时高收益债券基金净流出17.7亿美元，为自7月29日以来首次转为单周净赎回。黄金及其他贵金属基金净流入42.1亿美元，创六个月新高；能源基金连续第二周净流出3.13亿美元。

这一组动作可以拆成三件事：拉低久期（短债被抢，长端债券基金流入放缓）、剥离信用风险（高收益债即信用资质偏弱企业发行的债券，对利率与景气最敏感，历史上往往是资金流出的最后一站）、买入尾部对冲（黄金）。三件事同时发生，配上欧洲与亚洲股市被买入，指向的是对美国资产集中度和利率路径的再平衡，而不是无差别减持风险资产。

AI业绩最好的那一周，美国股基在净赎回

反常的地方正在这儿。

英伟达当周公布的第二财季营收962亿美元、同比增长106%，非GAAP每股收益2.22美元，第三财季营收指引1080亿美元高于市场预期；据华尔街见闻报道，黄仁勋在业绩电话会上给出下一财年收入增速约70%的展望，而市场此前一致预期约45%。股价在8月27日单日上涨8.7%，市值单日增加约4420亿美元。换句话说，本轮AI景气度的核心证据当周不但没有走弱，反而被强化了。

即便如此，美国股票基金仍被赎走223亿美元，而科技类基金同期净流入32亿美元。这个分化说明卖出发生在指数与宏观层面，而不是发生在AI主题层面：投资者愿意继续持有AI敞口，却不愿在讲话和通胀数据之前满仓美国大盘。

另一条值得记录的线索来自信用市场。华尔街见闻援引《澳大利亚金融评论》的测算称，英伟达约5300亿美元规模的表外承诺正在浮现，摩根士丹利、标普与穆迪近期亦就此作出评级说明；当周10年期美债收益率一度行至4.671%。AI巨头大规模举债为算力融资，正在让债券投资者比股票投资者更早感到紧张——这与高收益债基金当周转为净赎回，方向上彼此印证（此处为媒体与机构观点，非既成事实）。

窗口关闭两天后，市场听到了答案

Lipper的统计窗口截至8月26日，而沃什的讲话发生在8月28日晚北京时间22时。也就是说，这223亿美元的减仓，是在结果揭晓之前完成的。

讲话的基调偏鹰：重申2%的PCE通胀目标"坚定且固定"，称"我很难将整体金融条件描述为具有限制性"，并要求"我们必须有信心潜在通胀正以足够快的速度向目标靠拢，否则我们就还有工作要做"；同时主张弱化前瞻指引、减少利率承诺。据彭博测算，以讲话后两年期美债收益率的即时升幅衡量，其鹰派程度可能为2009年以来最强，超过鲍威尔2022年与2023年的杰克逊霍尔讲话；华尔街见闻同时限定，这是基于市场反应而非讲话文本的绝对评级。行情上，两年期收益率盘中升逾10个基点、创一个月新高，10年期升约5个基点至4.72%；CME美联储观察显示9月加息概率从讲话前约35%升至约50%，另有市场数据一度显示接近60%。

这里有一个必须写下来的代价：黄金基金申购创半年新高之后的不到24小时，现货黄金日内下跌逾100美元、报约4510美元/盎司。方向判断正确，并不等于这笔对冲立刻赚钱——这恰恰是"预防式避险"的真实定价方式。

接下来这三个数更值得盯

第一，下一周的全球股票基金流向。本期窗口没有包含沃什讲话后的完整交易周，也就是说这轮减仓是预期交易，讲话落地后是回补还是扩散，将在下一份数据里第一次被检验。

第二，高收益债基金是否出现连续第二周净赎回。单周转为赎回可能是调仓，连续两周就更接近信用风险溢价的重新定价，那才是真正会传导到企业融资成本的一环。

第三，短期债券基金与黄金的流入能否延续。若短债持续吸金、长端基金流入维持四周低位，说明市场在为"更久的高利率"重排久期；美国股基流出若继续放大，欧洲与亚洲能否承接则是决定全球资金再平衡空间的关键。

单周资金流不是趋势，也不构成对市场方向的判断。但这组数据里最该被记住的一笔是：在最热的AI叙事面前，最先离场的不是科技仓位，而是美国的整体风险敞口与信用风险。

参考数据来源

• LSEG（伦敦证券交易所集团）· Lipper基金业绩与全球基金数据产品页（数据发布方身份与覆盖范围说明）· https://www.lseg.com/en/data-analytics/asset-management-solutions/lipper-fund-performance
• 华尔街见闻 · 《全球股票基金结束13周净流入：投资者单周撤资59亿美元、美国股基流出223亿美元》（据LSEG Lipper数据，2026-08-28）· https://wallstreetcn.com/articles/3780591
• 华尔街见闻 · 《2009年来最鹰杰克逊霍尔讲话！沃什首秀推升两年期美债收益率逾10个基点》（据彭博测算，2026-08-29）· https://wallstreetcn.com/articles/3780605
• 华尔街见闻 · 《华尔街怎么看沃什杰克逊霍尔首秀？》（转引路透、CME美联储观察及机构观点，2026-08-29）· https://wallstreetcn.com/articles/3780602
• 财联社 · 《沃什杰克逊霍尔讲话誓言对抗通胀 强调美联储需要"更加安静"（附讲话全文）》（讲话稿译自美联储官网，2026-08-28）· https://www.cls.cn/detail/2468314
• 华尔街见闻 · 《大涨超8%，市值飙升4400亿美元！英伟达打破"财报日诅咒"》（2026-08-28）· https://wallstreetcn.com/articles/3780510
• 华尔街见闻 · 《英伟达已是AI界"央行"？亮眼财报背后，5300亿美元表外承诺浮现》（转引《澳大利亚金融评论》、摩根士丹利、标普、穆迪，2026-08-27）· https://wallstreetcn.com/articles/3780435
• 第一财经 · 《市场能否等来明确性？沃什杰克逊霍尔首秀前，亚太股市上涨，美股美债续跌》（2026-08-28）· https://www.yicai.com/news/103338416.html

口径说明：华尔街见闻同一篇报道的标题写"59亿美元"、正文写"57亿美元"，二者未作解释；本文按其正文中明确归属"据LSEG Lipper数据"的口径引用57亿美元，并不将该数字用于标题。该报道未披露统计周区间的起始日，也未说明是否包含ETF，故文中仅以"截至8月26日当周"表述。