俄油进口创纪录后骤降，印度能源安全暴露新软肋

印度刚刚经历了一次颇具戏剧性的石油供应变化。

6月和7月，印度从俄罗斯进口的原油连续创下纪录。据Kpler数据，6月进口量约273万桶/日，7月进一步达到约279万桶/日，俄罗斯一度供应印度超过一半的进口原油。但到了8月，印度俄油进口预计突然降至约187万桶/日，较7月减少近三分之一。

这并不是印度突然决定减少俄罗斯石油，而是全球能源流向再次发生变化：中东供应受扰后，中国加大对俄罗斯海运原油的采购，与印度争夺部分原本流向印度炼厂的Urals原油。

这揭开了印度能源安全一个越来越明显的矛盾。

从中东转向俄罗斯，可以降低对一条航线的依赖，却无法解决印度接近九成原油依靠进口的根本问题。

供应商换了，风险并没有消失，只是换了位置。

从每天100万桶到近280万桶，印度为何重新拥抱俄油？

过去几年，俄罗斯已经成为印度最重要的原油供应来源之一。

但2026年初，这一结构一度发生变化。2月份印度俄油进口曾降至约100万桶/日附近，随后随着中东局势恶化、霍尔木兹海峡供应受到冲击，印度炼厂再次大规模转向俄罗斯。

6月、7月俄油进口连续突破270万桶/日，远高于伊朗冲突前约121万桶/日的水平。

原因并不复杂。

印度是全球第三大石油进口国，同时拥有庞大的炼油产业。印度政府数据显示，该国还是全球第四大炼油国、第五大石油产品出口国。

这意味着印度不仅要满足本国交通、工业和家庭能源需求，还需要维持庞大的炼油装置运转，并向亚洲和欧洲出口柴油、航空煤油等成品油。

原油供应一旦减少，影响的不只是印度加油站。

还会影响整个亚洲成品油市场。

因此，当中东供应出现不确定性时，俄罗斯成为非常现实的替代来源。

但问题也由此产生：

印度为了降低中东风险，把供应集中度转移到了俄罗斯。

8月骤降证明：俄罗斯也不是一张无限供应的“安全牌”

这种集中风险很快就在8月份暴露出来。

Kpler预计，印度8月俄罗斯原油进口降至187万桶/日，而同期中国俄罗斯海运原油进口预计增加至约125万桶/日。尤其是来自俄罗斯欧洲港口的原油，中国采购增加后，直接挤压了印度炼厂能够获得的货源。

与此同时，俄罗斯自身出口也受到扰动。

8月上半月，俄罗斯西部港口实际原油出口量约230万桶/日，比计划低15%，其中黑海Novorossiysk港供应下降尤为明显。

于是印度发现，依靠俄罗斯虽然可以绕开部分中东风险，但仍要面对另外三种不确定性：俄罗斯出口基础设施是否稳定、其他亚洲买家是否抢货，以及俄乌局势是否继续影响能源供应。

印度8月整体原油进口预计降至约417万桶/日，成为中东冲突以来较低水平。

这就是能源安全最容易被误解的地方。

供应多元化并不只是把A供应商换成B供应商，而是必须避免任何一个供应商突然变得不可替代。

印度真正的软肋，是近90%的原油来自海外

从更长周期看，俄罗斯占比其实只是表象。

真正决定印度能源风险的是进口依赖率。

印度官方能源资料显示，2024—2025财年进口原油约2.43亿吨，占国内原油供应约89%，相比十年前约83%的水平进一步提高。

印度自己的原油生产增速没有跟上经济增长和汽车、航空、制造业需求扩张，所以经济规模越大，对全球原油市场的依赖反而越强。

这就形成了一种特殊局面：

印度拥有庞大的炼油工业，却没有与之匹配的国内原油资源。

它可以把俄罗斯原油加工成柴油出口到全球，却无法摆脱原油从海外进入的基本约束。

因此无论买俄罗斯油、美国油还是中东油，印度始终需要面对运费、航线安全、国际油价和汇率波动。

对一个快速增长的大型经济体而言，这是一项长期成本。

霍尔木兹海峡让印度看见了另一种风险

今年中东冲突进一步放大了这个问题。

印度政府3月披露，其约70%的原油进口路线已经可以避开霍尔木兹海峡，但液化石油气的情况完全不同：印度约60%的LPG消费依靠进口，而进口LPG约90%经过霍尔木兹海峡。

这解释了为什么能源安全不能只盯着原油。

对印度大量家庭而言，LPG关系到日常烹饪；对发电和工业用户而言，LNG同样重要。

所以印度当前面临的并不是单纯“缺石油”。

而是油、气、LPG在供应来源和运输路线上的多重暴露。

政府因此在冲突发生后迅速要求炼厂增加LPG生产，并寻找更多替代进口来源。

印度能源体系的脆弱性，正在从“进口依赖”升级为：

来源集中+航线集中+储备不足。

74天储备听起来很多，但真正的战略储备并不算大

印度也已经意识到，单纯寻找更多卖家还不够。

目前印度政府战略石油储备能力约为533万吨，分布在Mangaluru、Padur和Vizag等地区。加上炼厂、海上储油设施和约3.5万公里管网中的商业库存，印度整体石油储备可覆盖约74天净进口需求。

但74天这个数字需要谨慎理解。

其中相当一部分属于企业正常商业库存，并不是政府完全控制、能够在危机时统一调度的战略储备。

真正的国家战略石油库存能力只有533万吨，与日本、韩国等亚洲高进口依赖经济体相比仍不算充裕。

印度已经规划继续扩充，包括Chandikhol约400万吨和Padur新增约250万吨储备项目。

更大的变化是，印度开始考虑把战略储备从“只存原油”扩大到LNG和LPG。

据路透社披露，印度正在研究未来十年投入约420亿美元建立多燃料战略储备，包括新增约2800万吨原油、900万吨LNG以及400万吨LPG储备能力。

这实际上说明，印度政府已经把能源安全从短期采购问题提升到国家基础设施问题。

俄罗斯石油为什么对印度仍然难以替代？

即便8月份进口骤降，也很难得出“印度将逐渐摆脱俄油”的结论。

俄罗斯石油对印度有几个现实优势。

首先是价格。

只要俄油相对其他地区存在折价，印度庞大的炼油产业就拥有明显采购动力。

其次是炼厂适配能力。印度Reliance、Nayara等大型炼厂能够处理多种复杂原油，并通过调整配方提高炼油利润。

第三是成品油出口。

全球炼油供应趋紧时，印度炼厂不仅满足国内需求，还可以向亚洲其他地区输出柴油和航空燃料。近期美国和印度炼油商正因为俄罗斯、中东成品油供应下降而获得更高利润。

因此，俄罗斯原油对于印度而言，不只是能源安全问题。

也是一笔炼油生意。

只要经济账仍然成立，印度炼厂就很难主动放弃这一来源。

真正的出路，并不是简单“不要俄罗斯石油”

这也是印度能源政策最现实的一面。

要求一个接近九成原油依赖进口、经济仍高速增长的国家迅速摆脱石油，本身并不现实。

印度需要建设更多交通基础设施、发展航空、扩大制造业和城市化，这些都意味着能源消费还有上升空间。

因此，能源转型无法只靠一句“发展新能源”。

印度真正需要同时推进三条路线：扩大供应来源，增加战略储备，以及降低石油在新增能源需求中的占比。

其中任何一条都需要多年。

印度政府今年已经与阿联酋推进新的战略能源合作，包括探讨在阿联酋Fujairah储存最多3000万桶原油，并将其计入印度战略石油储备体系。

这类海外储备也说明，印度正在尝试把能源安全从“进口多少”升级成“全球配置能力”。

279万桶之后，真正要看的不是俄罗斯占比

所以，印度6月和7月俄油进口创纪录，本身并不是最重要的变化。

更重要的是8月份的快速回落。

它证明了一件事：

一个进口国即使找到最便宜、最稳定的供应来源，也不能把供应多元化等同于供应安全。

俄罗斯可以替代部分中东石油，但当中国增加采购、俄罗斯港口受到扰动时，印度依然会迅速受到影响。

从更长时间看，真正应该观察的是三个指标：原油进口依赖率能否从接近90%的高位下降，国家可控制的战略储备能否明显增加，以及新能源和国内能源供给增速能否超过新增石油需求。

如果这三件事没有发生根本改变，那么今天是俄罗斯，明天也可能是另一个国家。

印度仍然需要不断寻找下一桶原油。

这正是“俄油进口创纪录后骤降”真正暴露出的软肋：

印度的问题从来不是缺少卖油给它的国家，而是它的经济增长速度，仍然快于摆脱进口能源依赖的速度。

在全球能源供应越来越受到地缘政治影响的时代，这种差距，最终会体现在油价、通胀、财政补贴乃至整个印度经济的成本结构上。

参考资料：
印度石油和天然气部
印度政府经济事务部
Kpler
Reuters
印度能源效率局公开资料

**风险提示：**本文基于公开能源贸易与政策数据进行宏观和产业分析，不构成投资建议。原油贸易流向受地缘局势、价格、制裁、航运及炼厂检修等因素影响，月度进口数据可能出现较大波动。