【财报深度解读】丰田老矣尚能饭否？

^{作 者 | Rickzhang
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丰田第九代凯美瑞终于开了国内发布会。

 

在春意盎然的3月，汽车市场迎来了一位“新贵”——广汽丰田全新第九代凯美瑞。这本应是一场盛大的庆典，然而，随着这款新车的上市，一股难以言喻的忧虑却在车迷和市场分析师之间悄然蔓延。

 

凯美瑞，这个曾经在中型轿车市场呼风唤雨的名字，如今却似乎笼罩在了一层阴影之下。新车上市，价格从17.18万至20.68万元不等，看似亲民，但背后却隐藏着丰田的无奈与妥协。入门版车型价格下调8000元，高配车型更是直降近3万元，这不禁让人怀疑，丰田是否在用价格换取市场的最后一丝喘息？

 

新车搭载的第五代智能电混双擎技术，虽然在数据上有所突破——电芯输出功率提升15%，PCU电控能量损耗降低9.1%，但在实际应用中，这些技术优势能否转化为市场竞争力，仍是一个大大的问号。尤其是在新能源汽车市场风起云涌的今天，凯美瑞的这些“微创新”似乎显得有些力不从心。

 

空间方面，新凯美瑞相较于老款并没有太大的升级。与同级竞品如雅阁、迈腾相比，凯美瑞的轴距和空间表现并不占优势。而在设计方面，虽然新车提供了三种设计风格供消费者选择，但整体设计语言仍然保守，缺乏令人眼前一亮的创新元素。尤其是LE车型的无边界格栅设计，套用在丰田上总给人一种怪异的感觉。

 

配置方面，新凯美瑞的智能化水平更是让人大跌眼镜。在国产同级别车型中，凯美瑞的配置只能算是最低水准。甚至连长安入门版的新能源车，在相关配置上都能轻松超越它。与此同时，比亚迪等自主品牌的全尺寸越野车型也在降价潮中展现出了更高的性价比。汉兰达的配置比新凯美瑞高出不少，价格还要便宜超过1万元。

 

在这样的市场环境下，第九代凯美瑞的上市，与其说是丰田的一次自我革新，不如说是其在市场压力下的一次无奈之举。新车虽然在动力、油耗等方面有所提升，但相较于自主品牌新能源车型，仍然存在不小的差距。以长安启源A07为例，这款起步价格仅为13.59万元的车型，不仅比凯美瑞入门版低了3万余元，而且在油耗、加速性能、科技配置等方面都表现出了明显的优势。

 

曾经稳坐中型轿车市场头把交椅的凯美瑞，如今却陷入了前有狼后有虎的尴尬境地。第九代凯美瑞的上市，究竟能否扭转丰田的颓势？恐怕连丰田自己也没有十足的把握。

 

这场由新车上市引发的忧虑，或许只是丰田黄昏序曲的一个小小音符。

 

 

1

看起来牛炸天的财报

 

 

当春天的脚步悄然临近，丰田汽车的财报如同一颗重磅炸弹，在全球财经圈掀起波澜。2月6日，这家日本汽车巨头宣布，2023年4月至12月期间，其净利润高达3.94万亿日元，折合美元约2650亿，同比激增107.9%。这一成绩，足以让无数竞争对手瞠目结舌。

这背后，混合动力汽车的强劲销售功不可没。在全球范围内，随着环保意识的日益增强，混合动力汽车成为了消费者眼中的香饽饽。丰田，作为这一领域的先行者，自然受益匪浅。但在这辉煌的背后，也隐藏着一些不为人知的秘密。

 

财报显示，丰田的营业利润为4.24万亿日元，同比增长102.1%。这其中有1.99万亿日元来自于混合动力和高端汽车的销售，以及北美和欧洲的价格调整。

 

 

 

财报显示，与上一年同期相比，所有地区的销售都有所增加，日本、北美和欧洲的销量增长了约16%。不包括日本的亚洲地区销量达到了140万辆，同比增长6%。

 

不难看出，丰田在高端市场的布局也开始显现成效。但与此同时，这也意味着丰田对于高端市场的依赖正在加深。一旦市场出现波动，其影响将不可避免地波及到丰田的整体业绩。

 

“2024年第三财季收益超出分析师预期，得益于日元贬值，以及高利润汽车和混合动力汽车的强劲销售。”丰田汽车表示，2023年，公司总销量再次超过1000万辆，其中混合动力车销量占比达到约三分之一。相比之下，位居第二的大众集团2023年销量为924万辆，这也意味着丰田集团汽车销量连续四年居全球首位。

 

再来看收入方面，34万亿日元的收入同比增长23.9%，这一数字虽然亮眼，但却并非毫无隐忧。事实上，随着全球经济的复苏和消费者信心的提升，汽车市场的竞争也日益加剧。丰田能够保持如此高速的增长，实属不易。但未来能否继续保持这一势头，还需打上一个大大的问号。

 

尤其是利润上调的部分中，有2350亿日元是由于外汇汇率的影响。因为丰田将美元兑日元的汇率从之前的141日元调整为143日元。另外2800亿日元的增长归因于销售增加、销售组合改善和价格调整。

 

正因为这样，丰田表示将截至今年3月的财年净利润上调至4.9万亿日元（约330亿美元），创下历史新高。

 

这较此前目标4.5万亿日元增加了近9%，并与其他汽车制造商形成了鲜明对比。丰田的不少竞争对手今年纷纷警告称，由于高利率环境和电动车需求放缓，今年汽车销量可能出现疲软。还有一些汽车品牌则直接宣布减产。

 

 

2

背后的隐忧

 

 

丰田截至2023年12月31日的2024财年第三财季报告，如同耀眼的太阳，让人不禁为之赞叹。然而，太阳之下，总有阴影。在这份华丽的财报背后，丰田汽车是否正面临着前所未有的挑战？

 

混合动力汽车的强劲销售无疑是丰田此次财报的最大功臣。但这位功臣背后却隐藏着深深的忧虑。

 

在新能源汽车市场日益壮大的今天，纯电动汽车正逐渐成为市场的新宠。然而，丰田的纯电动汽车销量却停滞不前，远远落后于其他竞争对手。当全球都在积极拥抱电动汽车时代时，丰田似乎仍沉浸在混合动力的辉煌中无法自拔。

 

丰田汽车公司会长（董事长）丰田章男近日又在公开场合唱衰纯电动汽车，他表示，预计未来纯电动汽车最多只会占据全球30%的市场份额，剩余70%市场份额将会由混合动力汽车、氢燃料电池汽车和燃油车占据。

 

更令人担忧的是，丰田对于未来的预期似乎过于乐观。尽管公司将本财年的净利润预期上调至4.5万亿日元，但销量预期却下调了15万辆。这意味着，丰田在面对未来市场的不确定性时，可能缺乏足够的信心和应对策略。

 

此外，丰田在中国市场的表现也令人担忧。虽然销量同比增长2.1%，但由于汇率波动和销售费用增加，其在中国子公司的营业利润下降了5.6%。在这个全球最大的汽车市场，丰田正面临着前所未有的挑战。

 

而丰田的子公司也接连爆出丑闻，让这家汽车巨头的未来更加扑朔迷离。先是负责制造小型汽车的大发汽车被曝在安全测试中造假，接着是负责开发汽车柴油发动机的丰田工业也被发现在认证测试中作假。

 

这两起事件如同两颗重磅炸弹，炸毁了丰田的信誉和消费者的信任。面对这样的危机，丰田似乎显得手足无措，无法给出令人信服的解决方案。

 

华尔街分析师Christopher Richter指出，丰田在应对市场变化时显得过于保守和迟缓。随着芯片短缺的缓解和新能源汽车市场的崛起，丰田需要加快推出新车型和升级现有产品线以满足消费者日益多样化的需求。

 

然而，从目前的情况来看，丰田似乎并没有做好这方面的准备。Richter警告说，如果丰田继续沉迷于过去的辉煌而忽视了未来的挑战，那么它可能会在未来的市场竞争中失去优势地位。

 

事实上，丰田的竞争对手们已经开始迅速崛起。尤其是在中国市场，以比亚迪为代表的本土品牌凭借价格优势和政策扶持正在蚕食丰田的市场份额。与此同时，东南亚等新兴市场也对价格低廉的中国电动车持开放态度，这无疑给丰田等日本汽车制造商带来了巨大的压力。

 

总的来说，虽然丰田汽车的财报数字令人眼前一亮，但背后的隐忧却不容忽视。从混合动力汽车的辉煌到纯电动汽车的滞后，从中国市场的挑战到子公司的丑闻，丰田汽车正面临着前所未有的困境。

 

3

困境在继续

 

 

2月28日，丰田汽车公布了一份令人失望的销量报告，1月份在日本国内的销量同比减少了13.7%，仅售出11.2万辆汽车。这个数字对于丰田来说无疑是一个沉重的打击，也引发了外界对于这家汽车巨头未来前景的担忧。

 

造成丰田销量下滑的原因是多方面的，但最主要的原因还是旗下企业频发的违规丑闻。首先是大发工业曝出的违规丑闻，导致为丰田贴牌生产的汽车全部暂停生产，直接波及了丰田的销量。紧接着，丰田自动织机又曝出发动机测试违规问题，导致部分车型所使用的发动机停止出货，一度使得丰田汽车在日本国内的4家工厂共计6条生产线暂停生产。这些丑闻不仅损害了丰田的企业形象，更让消费者对其产品的安全性产生了质疑。

 

在日本国内，丰田汽车的销量受到了严重的影响。由于频发的违规丑闻，消费者对于丰田汽车的信任度已经大幅下降。一些日本网民甚至表示，这些丑闻实际上是对消费者的生命安全不负责任。在这种背景下，丰田汽车在日本市场的销量前景可谓堪忧。

 

日经新闻报道显示，鉴于收到丰田自动织机有关汽车发动机认证违规的报告，日本国土交通省30日对其位于爱知县碧南市的工厂实施了入内检查。根据结果，将探讨发出让其提交防止再次发生的措施报告等“整改命令”，以及作出撤销量产所需“型式指定”的行政处分。

 

报道称，丰田汽车集团旗下的日野汽车和爱知制钢也在品质管理上接连曝出违规，领头的丰田或将被问责。

 

据日本共同社消息，丰田汽车的董事长丰田章男1月30日在名古屋市举行记者会，就大发工业和丰田自动织机等集团内接二连三的违规问题致歉称：“给广大顾客和股东带来麻烦与担忧，对此深表歉意。”他表示，自己作为集团的负责人“将带头进行变革”，亲自推动风气改革。

 

除了日本市场外，丰田汽车在全球市场也面临着巨大的挑战。在中国市场，由于产品质量问题和售后服务不到位，丰田汽车已经遭到了大量消费者的投诉。特别是旗下主力SUV车型RAV4荣放汽车，因车身生锈问题遭到车主集体投诉，让丰田汽车在中国市场的口碑跌入谷底。在欧洲和北美市场，丰田汽车也面临着来自本土品牌和其他国际品牌的激烈竞争，市场份额不断被蚕食。

 

根据一份跟北美和亚洲车主达成的最终和解协议，丰田需要在这些车辆出售日起12年内为其免费更换车架，并补偿已经自费进行更换的车主。仅在短短几天内，丰田就进行了两次召回，总共涉及661663辆皮卡和SUV车型。

 

其中，丰田宣布召回2022款、2023款丰田Tacoma。据了解，召回原因为车辆的后轴末端可能存在制造过程中留下的焊接碎片，这可能会导致固定螺母松动并脱落，影响车辆的稳定性和制动能力。据悉，从4月份起，车主将会陆续收到通知，经销商将会对车辆的部件进行检查，如有需要将进行更换。

 

丰田章男在最近道歉记者会上强调，认识到违规“是对顾客信任的背叛，是动摇认证制度根基的严重事态”。他指出，集团旗下各家公司“在不断取得成功的过程中，出现了迷失应重视的价值观和事情的优先顺序的状况。”

 

但市场会不会留给丰田时间，可能是个未知数。

 

 

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