【财报深度解读】车企离谱出海：建船队、买船厂？

^{作 者 | 梦萧}

^{正文共计4725字，预计阅读时长12分钟}

 

 

为什么中国的车企正密集造船？

 

黄浦江畔的江南造船厂一直是中国的造船重镇。得益于优秀的地理位置和长江入海口丰沛的水量，从李鸿章建立江南制造局至今，这里承接了许多个中国第一的造船历史。

 

实际上一直以来，中国企业对造大船都情有独钟。一方面这显示了造船技术的顶尖水平，另一方面，这也凸显了企业自身的实力和发展状态。

 

历史长河中，欧洲一度是世界造船业的中心，随后美国和日韩逐渐崭露头角。从世界第二到世界第一，韩国追赶日本造船业用了整整二十年，而中国追赶韩国造船业只用了两年。

 

目前，造船业有三颗“皇冠上的明珠”，分别是航空母舰、大型液化天然气（LNG）运输船和大型邮轮。美国、英国的大型船厂的核心设备龙门吊均产自中国，所以我国是目前全球唯一能完全独立建造航空母舰的国家，此外，2023年11月4日，国产首艘大型邮轮“爱达·魔都号”命名交付，大型邮轮制造也被攻克；三者中以LNG运输船技术门槛最低，对我国造船业更是不在话下，造船业三颗明珠已经全部被我们摘取。

 

目前，中国还是LNG运输船制造纪录的保持者，打破了之前国际上一年交付6艘LNG运输船的新纪录，中国在一年中交付了20艘全球最大箱位24000标箱集装箱船。

 

其中江南造船厂，一直都独占鳌头，承接了很多大型企业远洋轮船的订单。有意思的是，最近一段时间汽车厂商的订单，塞满了江南造船厂的办公室。

 

这很好理解，因为在成本方面，中国造船业同样具有显著优势。由于工业门类齐全，有非常完善的供应链，中国造船业已经将成本压到了极致。此外，庞大的内需市场和完善的产业链供应链体系也为中国造船业在成本方面提供了有力支撑。

 

这天然的优势彷佛在对车企招手：租别人的船出海不如自己造船出海！

 

在这样的背景下，比亚迪和上汽高调宣布自己造船出海，比亚迪董事长王传福在2月18宣称比亚迪进入滚装船业务领域，第一艘滚装船“开拓者1号” 2024年1月已在小漠港实现首航发运，运载5449辆新能源汽车出口欧洲。未来两年，还会有七艘滚装船陆续投入运营，缓解出口运力不足。

 

 

 

 

1月17日，上汽集团首艘远洋汽车运输船（滚装船）——“上汽安吉申诚号”开启首航，据悉这艘远洋巨轮长200米、宽38米，有13层楼高，是针对新能源车出口特别定制，拥有7600车位、排水量超过4万吨，创新性地采用LNG双燃料清洁动力，能够减少30%的二氧化碳排放。这次出海，搭载着上汽、东风和宇通的新车发往欧洲。

 

而车企造船出海，或给了全行业一个提示，未来车企比拼的不再是单一的技术，供应链也是未来竞争的关键一环。

 

1

出口激增，运力成刚需

 

 

随着我国新能源汽车领域百家争鸣，我国汽车出口激增，2020年共计出口108.2万辆，2023年我国汽车出口量达522.1万辆，3年增长了近5倍。随着出口规模的扩大，确保供应链的安全性和稳定性变得尤为重要。

 

拿比亚迪举例，2023年全部车型销量约为302万辆，净利润约为290亿元-310亿元，这样算下来，大约就是每卖一台车，利润是1万元左右。但是车企出海运输成本却高的吓人，截至2023年末，6500标准车位汽车运输船一年期租金达一天11.5万美元，同比上涨10%。

 

现实中却因出口车企众多，相互竞争，运输船的租金高达15万美元一天。以车企出口一趟欧洲为例，通过海运出口一般要40至60天，以上限计算，仅仅是运输成本就高达900万美元，相当于每辆汽车海运成本约1400美元（人民币约9800元），正好与利润相抵。

 

2020年，奇瑞汽车出口11.4万辆，连续18年位居中国汽车品牌出口第一。奇瑞董事长尹同跃看到这样优秀的成绩单却喜忧参半，喜的是海外出口数量增长较快，忧的是尽管出口这么多辆汽车，奇瑞的单车净利润却只有16.4元。

 

2023年，奇瑞汽车出口超过93万辆，依然是中国汽车品牌第一，但这一年奇瑞汽车的单车净利润依然只有900多元，出口量年年暴涨，却未能为奇瑞集团带来相应的收益，都是因为汽车出口的运输成本在大幅提升。

 

戏剧性的是，中国目前是船舶制造业强国，造船成本很低。2024年1月，工信部发布数据，显示我国造船业市场份额已持续14年稳居全球首位。2023年，在国际市场份额上，中国造船的完工量、新接订单量和手持订单量分别占50.2%、66.6%和55%。我国在订单量上已经全面超越了韩国。

 

因此，车企正在密集造船。

 

而上汽集团、比亚迪等车企纷纷开启了各自的造船之路，奇瑞甚至在2007年收购了经营不善的芜湖造船厂，作为未来自造运输船的基础。

 

尤其是上汽集团在2023年共计出口汽车120万辆，连续八年保持中国车企出口销量的领先地位。但上汽集团很大一部分成本来自海运。

 

为提升其单车净利润和整体净利润，上汽集团早在两年前就开始自建和租赁运输船，船舶公司也在积极扩充船队。试图通过多种运输方式的组合，满足自身车辆出口需求。

 

据上汽集团官方透露，上汽集团目前打造了14艘船舶，以每艘船舶的造价1亿美元计算，14艘船舶的造价成本就达14亿美元，总投资约百亿元。上汽安吉物流总经理金麒接受媒体采访时透露，这14艘船舶不只是服务于上汽集团，也助力于中国车企出海，也就是说这些船舶除了上汽集团自己使用之外，还将有多余的舱位出租给其他车企，但不管怎样都将降低中国车企的海外市场的运营成本。

 

 

 

 

全球新能源汽车销冠之王比亚迪在2023年出口24.3万辆，若以“开拓者1号”5449辆汽车的运力计算，需要45趟次，对于单程出海到欧洲就需要40天以上的海上运力来说，比亚迪的海上运输缺口同样不小。

 

汽车媒体人张智勇表示未来各大车企造船出海是大势所趋，这和京东自建物流几乎类似。“出口的目的是为了赚钱，像奇瑞汽车那样单车净利润不如一斤猪肉价格显然无法满足车企的需求，而近年来海运成本的激增，分摊了车企的成本，车企为了提升自身净利润，必然会想到自己造船运输，比亚迪和上汽目前只是开了头，未来将会有更多车企跟进，中国车企出海供应链将更加完善，海外市场的运营成本将大幅降低，有利于提升中国车企的海外竞争力。”

 

在比亚迪和上汽集团相继高调宣布造船出海后，两家汽车巨头的股价在2024年出现不同的走势，截至2月20日收盘，比亚迪股价在年内下跌了9.6%，而上汽集团的股价在同期则上涨了8.1%。

 

2

利润率新低的无奈之举

 

 

2023年前三季度，上汽集团的业绩表现不太让市场满意。前三季度营收5233亿元，同比下滑0.77%；归母净利润114.1亿元，同比下滑9.82%；扣非净利润94.71亿元，同比下滑10.99%，三项重要指标均出现不同程度的下滑，而净利润下滑的幅度远超于营收下滑的幅度，究其原因就是净利率的下滑。

 

 

 

 

财报数据显示，2023年前三季度，上汽集团的毛利率9.97%，相比上一年同期的9.65%还有0.32个百分点的提升，基本和2021年同期和2020年同期持平，但相比2019年以前动辄超过12%的毛利率，下滑还是较为明显。2023年前三季度毛利率为3.29%，相比上一年同期的3.36%下滑了0.7个百分点，对于营收高达5233亿元的上汽集团来说哪怕是下降0.01个百分点都是不小的收益损失。而更让上汽集团头疼的是，3.29%的净利率，已经是近9年同期新低。2022年，上汽集团的净利率为3.17%，更是近十年新低。相比2021年的4.47的净利率下滑幅度达1.3个百分点。

 

 

 

 

在其他车企都在降本增效，想尽一切办法提升毛利率和净利率之际，上汽集团的净利率不升反降，这对上汽集团来说亟需改变。

 

3

造船出海太有性价比

 

而国内市场的残酷竞争想提升净利率难度较大，在海外市场中，上汽集团出口数量增幅明显，但受限于运输成本的提升，也大大影响其盈利能力，于是上汽集团在此时百亿造船出海计划就不足为奇。毕竟以目前一辆车出口的海运成本1万元计算，这都是影响车企利润的一大掣肘。对于2025年预计海外出口达150万辆的上汽集团来说，这将是笔天价的运输成本，造船出海不仅能将自身运输成本大大降低，避免被人卡脖子的情况出现，甚至有望在众多车企出海中赚上一笔。

 

上汽集团是国内车企的出海先锋，在海外市场中，每卖出三辆中国车就有1辆为上汽制造，而欧洲作为全球汽车消费大洲，是上汽集团海外市场的主战场之一。2023年上汽集团的120万辆海外销量中，有超过30万辆出口至欧洲，欧洲成为上汽集团首个30万辆级的海外区域市场，为应对欧洲市场的需求，上汽集团欧洲整车制造基地已经启动选址，但目前还是以出口为主，出口至欧洲的最经济的方式就是海运，而如今的海运整车成本已经高达每辆1万元，作为连续8年蝉联国内车企出口榜首的企业来说，高运费成本就代表着自身利润的下滑。

 

不仅欧洲，上汽集团在南美市场迅速崛起，2007年，MG新车登陆南美智利，标志着上汽正式启动“全球攻略”。作为中国首家有系统、有规划、成建制“出海”的汽车企业，多年来，上汽在海外构建了包括创新研发中心、生产基地、营销中心、供应链中心及金融公司在内的汽车产业全价值链，产品和服务已进入全球100余个国家和地区。

 

 

 

 

上汽集团全球化战略布局已经初见成效，如今再砸百亿完善供应链，旗下安吉物流已成为全球最大的汽车物流公司，打造公、铁、水多式联运模式，配送网络覆盖国内近600个城市和海外100多个国家，千万辆规模的年发运量为上汽和中国车企出海提供强有力的物流保障。此外，建立国内最大的汽车企业自营船队，拥有包括11艘江船、11艘内贸海船、8艘外贸专用船在内的各类汽车船30艘，开通东南亚、墨西哥、南美西、欧洲等7条国际航线。这对上汽集团未来海外出口将起到极大的推动作用。

 

4

新能源汽车或为主战场

 

 

众所周知，很多欧洲国家已经宣布在2035年后将禁售燃油车，上汽集团在欧洲将重点推进新能源车计划。

 

据上汽集团发布的最新销量数据显示，2023年总销量502万辆。其中，新能源车销量约112.3万辆，同比增长4.6%，占比超过1/5。但4.6%的增幅，在新能源汽车领域中显然不够看。2023年比亚迪销量为302.44万辆，同比增长61.9%。2023年吉利新能源汽车累计销售487461辆，同比增长48%。理想汽车2023年销量37.6万辆，同比增长182.2%，蔚来和小鹏2023年销量增幅分别为30.7%和17%，在众多新能源车企以及和上汽集团类似的车企中，上汽集团新能源汽车的销量增幅保持在较低水平。

 

2023年也是上汽集团合资板块加速电动化转型的一年，上汽大众全年销售新能源车超过13万辆，同比增长32.1%；上汽通用全年销售新能源车10万辆。值得一提的是，上汽集团自主品牌2023年销量约277.5万辆，在集团销量中所占比重超过55%。

 

但在进入2024年，上汽集团在新能源领域的表现不俗，数据显示，上汽集团新能源车在1月共批售6.4万辆，零售则超过9万辆，同比双双实现翻番。自主方面，智己LS6交付4766辆，连续三个月夺得“中大型纯电SUV”销量冠军；荣威D7 DMH单月销量站上6000辆新台阶，继续位居中型混动轿车月销前三名；五菱星光热销10005辆，在国内15万元内插混轿车市场中位列前茅。

 

2023年上汽集团在新能源汽车领域增幅不及预期，但随着百亿造船出海，以及进入2024年在新能源汽车上的发力，有望在2024年扭转新能源汽车增幅偏低的局面，同时因为自身出海运输成本的降低，年内净利率有望进一步提升。

 

 

^{文章系作者个人观点}

^{如有疑问及任何意见反馈}

^{可直接在评论区留言或发送邮件到}

^{btimescaijing@163.com}