强生增长面临减速危机，分析师称现金流仍然强劲

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

强生（Johnson & Johnson）股票的吸引力与该股潜在的股息前景高度相关。作为一家拥有邦迪（Band-Aid）和李施德林（Listerine）等标志性品牌的医疗保健巨头，强生公司拥有多元化的制药和医疗设备投资组合，并赢得了关注收入的投资者的信任。

鉴于强生连续61年增加股息的记录，且即将再次上调股息，该股有许多吸引人的因素，但我对强生股票持中立态度。

股息完全不受经济衰退的影响

我想明确的第一点是，强生公司的股息完全不受全球经济衰退的影响。许多投资者都认为股息会受到经济衰退的影响，毕竟已经有公司削减了股息，美国电话电报公司（AT&T）就是一个例子。

尽管AT&T的商业模式不受经济衰退的影响，但作为一家基本电信服务提供商，由于其不可持续的债务负担，该公司被迫在2022年削减了股息。这个警示故事强调了谨慎的重要性，永远不要把过去的趋势视为理所当然，尤其是在股息增长方面。

然而，尽管如此，投资者都很难质疑强生公司的股息实力。

强生公司拥有令人难以置信的多样化产品组合，其中包括众多尖端的医疗技术产品。从普通外科到制药、视力保健解决方案，再到一系列消费者健康的产品，投资强生更像是购买一只医疗保健和消费品ETF，而不是购买一家公司的股票。

该公司的医疗保健产品对医生治疗病人至关重要。同时，该公司的主要消费品，如邦迪（和李施德林，这些产品销售高度稳定。因此，强生公司的现金流状况往往非常强劲，这可以确保其股息在任何时候都能得到很好地支付。

为了用数据支持这一观点，强生公司历史上没有任何一个三年期间的收入没有增长。该公司的调整后每股收益也持续增长，尽管60多年来年年增加股息，但该公司仍保持了健康的派息率。2023财年也不例外，强生公司报告其调整后每股收益增长11.1%，至9.92美元，这意味着按每股4.76美元的年化股息计算，该公司派息率略低于48%。

最后，值得一提的是，强生和微软是仅有的两家被标准普尔授予AAA信用评级的上市公司（截至8月）。该公司被认为比美国政府都有信誉，美国政府的信用评级甚至已被下调至AA+。我相信，这充分说明了强生公司的整体财务状况良好，因此该公司有能力充分支付股息并履行其他义务和承诺。

股息上调即将到来

强生公司很可能会再次提高股息。该公司每年4月或5月都会增加股息，所以可以肯定的是，今年也不会有什么不同。虽然股息上涨通常是一件值得庆祝的事情，尤其是对于关注股息的收益投资者来说，但我认为强生公司的情况并非如此。

具体而言，尽管该公司的股息增长历史具有传奇色彩，但毫无疑问，强生的股息增长经历了明显的减速，并达到了令人沮丧的地步。该公司在不同时期的10年复合年增长率描绘了一幅清晰的图景。

从数字来看，趋势很明显，随着时间的推移，该公司的平均股息增长率逐渐降低。去年的股息增幅仅为5.3%，是多年来最弱的一次，这表明该股股息增长的这一趋势不会很快逆转。

鉴于强生公司的收益率并不高，仅为2.9%，面对如此持续的减速，我很难对该公司的股息前景感到兴奋。考虑到该公司盈利所提供的支撑，这种减速似乎相当令人费解。

然而，这一趋势的持续表明强生管理层采取了审慎的战略。在我看来，这将给强生的股票带来了负面影响，尽管该公司在其他方面拥有无与伦比的品质。

分析师认为强生股票值得买入吗？

再来看看华尔街对该股的看法，基于过去三个月获得的8个买入和7个持有评级，强生的股票获得了分析师们给出的“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为177.67美元，这一数字意味着该股未来有11.4%的上涨潜力。

结论

总体而言，尽管强生公司的股息增长记录显示出非凡的韧性，并突出了该公司抗衰退的特点，但强生股息增长的明显减速令人担忧。

该公司多元化的投资组合和强劲的现金流使其成为一个可靠的投资选择，但股息增长放缓的趋势可能会影响投资者的情绪。尽管强生或将再次上调股息，但我认为投资者可能会面临低于平均水平的增长率，尽管该公司在2023财年的业绩中公布了两位数的调整后每股收益增长。