派拉蒙陷入被收购传闻，分析师称其2023年净利润率为负数

作者：Michelle Jones

来源：Tipranks

作者系ValueWalk.com主编，曾就职于美国全国广播公司NBC、哥伦比亚广播公司CBS等。

在这篇文章中，我将对比华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）和派拉蒙公司（Paramount Global）这两只媒体股票，看看哪个更好。通过分析，我看跌华纳兄弟探索的股票，而看好派拉蒙的股票。

华纳兄弟探索是一家大众媒体和娱乐集团，由探索频道与华纳传媒合并而成，华纳传媒于2022年从AT&T中分拆出来。同时，派拉蒙是一家大众传媒和娱乐集团，由National Amusements控股。

华纳兄弟探索的股价去年上涨了4%，过去三个月上涨了12%，不过过去六个月该股仍下跌了12%。与此同时，派拉蒙的股价在过去一年里暴跌了22%，其中过去六个月下跌了12%。不过，该股在过去三个月开始反弹，累计上涨22%。

虽然两家公司的股票在过去三个月里都有所上涨，但派拉蒙的涨幅几乎是华纳兄弟探索涨幅的两倍。然而，这两家公司的交易价格相对于其所在行业来说都有很大的折扣，因此需要仔细观察，以确定这两只股票的折扣是否合理，以及他们是否还有催化剂。

这两家公司都不盈利，因此我将对比市销率，以衡量它们与其他公司和所在行业的估值。相比之下，美国传媒业目前的市销率为1.2倍，而其三年平均市销率为1.5倍。

华纳兄弟探索

华纳兄弟探索的市销率为0.7倍，相对于其所在行业来说有很大的折扣，但高于派拉蒙的估值。然而，尽管有这样的折扣，但鉴于该公司的巨额债务，以及有关派拉蒙的传言，我认为看跌的观点似乎是合理的。

对这两家公司来说，最重要的消息是去年12月传出的谣言，称两家公司的高管曾会面讨论可能的合并事宜。自从12月20日的报道以来，这次传闻中的会面就没有任何进展，尽管这一消息确实引发了两家公司股价的小幅下跌。

多位分析人士对这一潜在交易表示怀疑，一些投资者认为这等同于接住“下落的刀”，另一些投资者则将其描述为“死刑判决”。考虑到华纳兄弟探索和派拉蒙分别背负430亿美元和150亿美元的债务，这样的合并面临的一个关键问题是债务。

监管阻碍似乎也表明，这两家公司的合并只不过是一个白日梦。

撇开这些传言不谈，华纳兄弟探索还需要一段时间才能摆脱巨额债务负担，尽管该公司的利润率确实有了相当大的改善，从2022年的-22%上升到过去12个月的-11.5%。不过，无论是否正式提出收购要约，短期内都没有理由继续持有这只股票。

在过去三个月的评级中，华纳兄弟探索的股票获得了华尔街分析师给出的9个买入，6个持有，0个卖出评级。该股的平均目标价为16.33美元，这意味着该股较当前水平的上涨潜力为43.9%。

派拉蒙

派拉蒙的市销率为0.3倍，相对于该行业的股价折让幅度更大。因此，由于其较低的估值和略好的指标，我认为对派拉蒙股票持中性观点似乎是合理的。只要与华纳兄弟探索合并的传闻不再被提及，如果或者当一个更好的潜在买家出现时，也许值得对派拉蒙持更有建设性的看法。

鉴于派拉蒙在相当长一段时间内一直被广泛视为潜在收购目标，其他潜在买家似乎也有可能出现。事实上，早在有关华纳兄弟探索的传言传出前两周，就有传言称Skydance Media和RedBird Capital正在“尝试”收购派拉蒙。

美国银行也在11月下调了对该公司的评级，称该行之前的看涨观点是基于对该公司出售的预期。此外，美银还表示，派拉蒙收到了对其几项资产的可信报价，但没有接受任何报价。

单独来看，派拉蒙的财务状况好于华纳兄弟探索，该公司债务少得多，过去12个月的净利润率为-4%，但2022年也几乎没有盈利。然而，在该公司的财务状况或合并情况发生重大变化之前，我建议最好避开这只股票。

基于过去三个月获得的4个买入、5个持有和8个卖出评级，派拉蒙股票获得了华尔街分析师给出的“持有”的一致评级。派拉蒙股票14.56美元的平均目标价意味着该股有0.5%的上涨潜力。

结论

华纳兄弟探索公司债台高筑、不断烧钱，同时派拉蒙似乎不断传出合并传闻，因此我认为现在可能不是持有这两家公司股票的好时机。

然而，华纳兄弟探索公司糟糕的财务状况使派拉蒙成为这次合作的赢家，随着派拉蒙财务状况的改善或更有吸引力的投资方出现，我可能会对派拉蒙股票持更有建设性的看法。