百事三季度收入同比增长6.7%，分析师称对旗下产品涨价所致

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

百事公司（PepsiCo）的股票表现落后于整体市场，与去年标准普尔500指数13%的涨幅相比，该股下跌了9%。尽管如此，这家在食品和饮料领域拥有多个品牌的消费必需品巨头，在有机销售额和利润方面继续取得了令人印象深刻的增长。因此，该股最近的下跌可能为潜在投资者提供了一个机会，我仍然看好该股。

品牌实力转化为强劲的有机增长

回顾百事公司最近的业绩，一个明显的趋势开始显现出来：在该公司品牌组合强劲实力的推动下，百事能够持续实现强劲的有机增长。百事可乐、乐事、纯果乐、桂格以及其他知名品牌都是消费者的最爱，百事公司拥有令人印象深刻的定价权。从本质上讲，该公司熟练地进行价格调整，毫不费力地扩大了收入，同时在消费者需求方面遭遇了最小的阻力。

值得一提的是，百事公司第三季度的收入达到235亿美元，同比增长6.7%。该公司的增长受到8.8%的有机增长的推动，在一定程度上抵消了2%的外汇逆风。

显然，百事公司表现出了一种非凡的能力，在消费者需求方面遭遇最小阻力的情况下，对旗下产品实施显著的涨价。

考虑到近几个月来通胀已大幅缓解，我认为这一结果尤其令人印象深刻。这表明百事旗下品牌高度缺乏弹性。值得注意的是，该公司产品价格上涨是在2022年高通胀期间大幅上涨之后出现的。这显然凸显了消费者对百事公司品牌的喜爱。

与此同时，该公司管理层预计，强劲的有机增长将持续到第四季度，并重申了百事全年有机增长预期为10%。这种强大的信心可以归因于百事公司在一些新兴市场的进展。第三季度，该公司在菲律宾、土耳其、墨西哥、巴西和波兰均实现了两位数的有机收入增长，而中国和智利在此期间均实现了中等个位数的有机收入增长。

强劲的利润维持强劲的资本回报

除了强劲的有机收入增长外，该公司最近的表现还体现在强劲的利润创造上，这反过来又使该公司能够将大量现金用于资本回报。

第三季度，百事公司的核心毛利率增长了104个基点。因此，该公司调整后的营业利润率上升了82个基点。百事收入的增长和利润率的扩大使其核心每股收益增长了16%。

由于核心每股收益超出了此前的预期，百事管理层提高了对2023财年的预测，预计今年的核心每股收益将达到7.54美元，高于此前的7.47美元。这意味着与2022年6.79美元的核心每股收益相比，这一数字将增长11%。

凭借出色的盈利能力，百事公司回报了股东大约77亿美元，其中包括67亿美元的股息和10亿美元的股票回购。按照目前的水平，百事公司的股息收益率为2.93%。鉴于该公司的盈利正以两位数的速度增长，这形成了一个非常引人注目的资本回报组合。

估值颇具吸引力

在我看来，过去一年，百事公司的盈利强劲增长，而股价却停滞，这一事实导致该公司的估值徘徊在具有吸引力的水平。具体来说，百事公司更新的2023财年核心每股收益预测表明，该公司目前的远期市盈率为22.4倍。我认为，百事可乐仍是一个有吸引力的投资机会。

该公司目前的盈利正以两位数的速度增长，在一个准入门槛极高的市场中拥有巨大的竞争优势，并拥有卓越的资本回报记录，该公司连续51年的股息增长就是证明。虽然与标准普尔500指数18.7的远期市盈率相比，百事目前的市盈率可能有一定的溢价，但我认为这是完全合理的。

分析师观点

再来看看华尔街对该股的看法，基于过去三个月分析师们给出的11个买入和8个持有评级，百事股票获得的一致评级是“适度买入”。百事的平均目标价为189.67美元，这意味着该股有12.14%的上涨潜力。

结论

总而言之，尽管最近百事股票的表现落后，但该公司富有韧性的品牌实力继续推动着百事实现令人印象深刻的有机增长并掌握卓越的定价能力。与此同时，强劲的利润带动了可观的资本回报。这样的业绩，再加上百事公司的基本面以及对向股东返还现金的关注，我认为该股目前的估值具有吸引力。