大众汽车全力押注电动汽车，分析师称其可以与特斯拉竞争

作者：Julian Lin

来源：seekingalpha

作者系研究公司Best Of Breed Growth Stocks创始人，资深分析师。

德国以其强大的工业实力而闻名，大众汽车（Volkswagen）在汽车制造业和对德国国家经济的战略重要性方面都是一个巨头。事实上，投资者应该考虑到大众集团是德国最大的雇主，该公司拥有约30万名员工，约占该公司全球员工的45%。此外，该集团旗下还拥有一些汽车行业最成功的品牌，包括大众（VW）、奥迪（Audi）、保时捷（Porsche）、布加迪（Bugatti）和兰博基尼（Lamborghini）。

大众汽车在电动汽车上押下巨额赌注，以顺应世界向清洁能源的绿色出行转变

除了作为汽车行业领导者的主导地位之外，大众汽车之所以吸引投资者，还因为该股的高股息收益率——8.3%的收益率令人难以忽视，而且在该公司基本面强劲的基础上，该公司股票看起来十分安全。在本文中，我将深入研究大众汽车的世界。

汽车工业的驱动力

大众汽车是一家汽车巨头，其历史可以追溯到上世纪30年代。大众汽车最初被设想为德国人民的汽车，因此被称为“大众”，意为“人民的汽车”。这一历史背景虽然存在争议，但凸显了该品牌在德国工业历史上的重要性。

几十年来，大众汽车已经发展成为世界上最大的汽车制造商之一。该公司拥有一系列标志性品牌，包括大众乘用车、奥迪、保时捷、宾利、布加迪、兰博基尼等。这些品牌涵盖了广泛的汽车市场，从经济实惠的家用汽车到高性能的豪华汽车。

大众不仅是汽车行业的关键参与者，它也是德国经济的基石。该公司的影响远远不止是创造就业机会。大众的经济足迹涉及德国经济格局的各个方面，从当地供应商到更广泛的出口市场。此外，大众汽车在塑造德国国际贸易方面发挥着至关重要的作用。作为德国主要的出口商之一，大众集团与全球市场紧密相连，为德国的贸易顺差作出了重大贡献。

说了这么多，我的基本观点就是，大众对德国经济十分重要。因此，如果投资者相信德国作为工业强国的实力，那么就应该关注大众汽车。

行业面临的挑战

众所周知，汽车行业具有周期性，经济繁荣期过后就是充满挑战的低迷期。尽管如此，汽车行业目前仍受到宏观不利因素的压力，导致大众这家领先汽车公司的股价年初至今大幅下跌。作为参考，大众汽车的股价下跌了约25%，与福特（Ford）和通用汽车（General Motors）分别下跌了23%和30%大致相当。同行中，只有Stellantis脱颖而出，年初至今增长了33%。

然而，从长期角度来看，投资者不应忘记，多年来，大众在面对宏观挑战时都表现出了韧性。尽管面临行业阻力，该公司仍保持了其在市场上的主导地位。具体来说，大众的股票实际上是一个收入稳步增长和价值积累的结合。在过去的十年中，该公司收入和毛利润都以接近2%的复合年增长率增长，与德国经济的GDP增长保持一致。

大众汽车的财务实力

即使在最近的宏观挑战中，如能源危机、地缘问题、消费者信心恶化和不利的通货膨胀以及利率动态，大众汽车也表现得相当强劲：在2023年第三季度，该公司财报显示其过去9个月的汽车出货量为670万辆，比去年同期增长11%。净收入增长16%，达到2351亿欧元。

对于2023年全年，大众汽车对自身的盈利能力保持了坚定的信心，将营业利润率预期从7.5%调整至8.5%，预计营业利润约为225亿欧元。这意味着8.3%的股息分配收益率具有显著的安全边际。

拥抱电气化

大众汽车财务实力的一个关键因素是该公司的适应能力。大众一直投资于研发，使其始终处于汽车行业技术进步的最前沿。该公司这种对创新的承诺帮助大众汽车增强了其电动汽车领域的雄心。如今，大众汽车在电动汽车领域的竞争中占据一席之地。大众电动汽车战略的基石之一是其MEB平台的发展。该平台为其品牌的一系列电动汽车提供支持，使其成为经济高效的解决方案，该公司的目标是到2025年实现20%的纯电动汽车份额。但在高端市场，大众汽车也是一个强大的电动汽车制造商。

投资者应该注意到，大众在车型方面拥有相当“完整”的产品组合，可以与特斯拉竞争：ID.3和ID.4是大众ID系列的一部分，旨在与特斯拉的Model 3和Model Y竞争。这些车型提供了具有竞争力的价格，多种电池选择，以及大众汽车成熟品牌的支持。针对Model X，大众拥有奥迪SUV e-tron；与Model S相比，大众拥有保时捷Taycan电动版。如今，大众在纯电动汽车市场的份额约为7%，仅次于特斯拉和比亚迪。

风险与挑战

虽然大众汽车有辉煌的历史，但这家企业集团也不能幸免于面临风险和挑战。其中一个持续的担忧是全球经济波动对汽车行业的潜在影响。全球经济衰退可能导致消费者在汽车等大件商品上的支出减少。此外，大众还面临着相关法律和声誉挑战，这导致了法律处罚，并继续对该公司的声誉造成损害。

结论

大众是汽车巨头；但该公司也是德国经济的基石。作为德国最大的雇主，大众汽车在塑造德国经济格局方面发挥着关键作用，这家企业集团“大到不能倒”。

尽管目前汽车行业面临挑战，年初至今股价下跌25%，但大众汽车多年来一直表现出韧性，保持了稳定的收入增长。这家企业集团在移动电气化的竞争中似乎也做得相当好。在2023年第三季度，该公司报告了强劲的业绩，交付量和收入数据都很稳定。除此以外，大众8.3%的股息收益率对投资者来说似乎是一份礼物。