【财报深度解读】小鹏，为翻盘做好准备？

^{作 者 | 碣石}

^{正文共计4057字，预计阅读时长11分钟}

 

 

小鹏内部正在进行一场“大手术”。

 

国庆假期结束后的首个周一，小鹏汽车内部宣布，采购部门负责人停职，多名员工配合调查，涉及多个层级，并且有警方介入。

 

对此，小鹏汽车回应：是正常的反腐倡廉行为，对于腐败行为，发现一起、纠错一起，绝不姑息，此次事件涉及面小，不影响商务、生产环节。

 

就在反腐风暴开展前，小鹏汽车刚刚交出中报业绩成绩单，在2023年上半年，其经营业绩似乎不那么理想，营业收入与净利润，双双出现了下滑。

 

其实，小鹏汽车的颓势，并非发生在最近，早在两年之前，作为“蔚小理”中的一员，小鹏就与蔚来、理想有了差距，并越发赶不上对手。

 

之所以会在“新势力”中掉队，似乎源于其发布的小鹏G9销量上不够亮眼，而在产品调整的同时，小鹏汽车创始人何小鹏，也在进行人员、以及组织架构调整，来帮助小鹏走出危机。不过，在危机四伏的背后，小鹏汽车的技术储备，成为其经营优势，而与大众、滴滴的合作，似乎也缓解了小鹏汽车的压力。

 

如今，新能源汽车市场前景广阔，行业内竞争对手众多，想要在未来市场中，持续占据有利地位，除了优化内部架构之外，小鹏汽车要做的，似乎还有很多。

 

 

小鹏掉队“蔚小理”

 

 

财报显示：2023年上半年，小鹏汽车实现营收91亿元，同比下降38.9%；实现净利润负的51.4亿元，同比下降16.8%。其中，汽车销售收入79.4亿元，与去年同期的139.4亿元相比，同比减少了43%。

 

与此同时，在2023年上半年，小鹏汽车毛利率为负的1.4%，相比去年同期的11.6%，减少了13个百分点；其中，汽车毛利率为负的5.9%，相比去年同期的9.7%，减少了15.6个百分点。

 

在汽车交付数量上，截至2023年上半年，小鹏汽车共交付新车41435辆，相比去年同期的68983辆，减少了39.9%。

 

可以看出，2023年上半年的小鹏汽车，经营业绩称得上惨淡，不仅营收和净利润下滑，其毛利率和汽车交付数量，也出现了大幅下降。

 

不仅如此，小鹏汽车经营上的惨淡业绩，也给公司的股价带来了影响。

 

目前，小鹏汽车的港股股价，约为65港元，与两个月前的95港元股价相比，跌去了大概30港元，港股市值约1130亿港元。

 

另一边，如今其美股股价约为16美元，相比两个月前的23美元，下跌了大概7美元，美股市值约为140亿美元。

 

值得一提的是，作为新势力造车中的一员，小鹏汽车与蔚来、理想的差距，似乎正慢慢加大。

 

财报显示：2023年上半年，蔚来、理想分别实现营收194.48亿元、474.4亿元，分别同比增长负的3.74%、159.31%。

 

除此之外，在资本市场上，蔚来、理想的港股市值，分别约为1130亿港元、2790亿港元；两者在美股市场上，市值分别约为140亿美元、350亿美元。

 

而在新车交付数量方面，根据财报显示：2023年上半年，蔚来完成汽车交付54561台，理想完成汽车交付139117台，同比增长130.3%；截至2023年6月30日，蔚来累计交付汽车344117台，理想累计交付汽车396451台。

 

可以看出，作为“蔚小理”中的一员，小鹏汽车与蔚来、理想之间，似乎渐渐有了差距，不论是营收还是交付数量，都与前两者有了差距。

 

小鹏汽车的颓势，其实早有征兆。财报显示：在2022年，小鹏汽车实现营收268.55亿元，同比增长27.95%；实现净利润负的91.39亿元，同比下降87.92%。

 

而在2021年，小鹏汽车实现营收209.88亿元，同比增长259.12%；实现净利润负的48.63亿元，同比下降78.01%。

 

对比蔚来、理想两位竞争对手。财报显示：蔚来在2021年、2022年，分别实现营收361.36亿元、492.69亿元，分别同比增长122.27%、36.34%；分别实现净利润负的105.72亿元、负的145.59亿元，分别同比下降88.43%、37.71%。

 

另一边，理想在2021年、2022年，分别实现营收270.1亿元、452.87亿元，分别同比增长185.59%、67.67%；分别实现净利润负的3.21亿元、负的20.12亿元，分别同比下降111.96%、525.97%。

 

可以看出，与蔚来、理想相比，小鹏汽车的营收规模，已经与前两者有了差距，而在营收增长速度上，也不及蔚来、理想。

 

 

产品为何不能打？

 

 

同为造车新势力，与蔚来、理想相比，小鹏汽车之所以逐渐掉队，似乎源于产品上的失利。

 

就在一年之前，作为一款中大型SUV，售价30多万元的小鹏G9问世，虽然在配置上有很多亮眼之处，但是因为其价格偏高，导致销量始终不够理想，月均销量不到1000台。

 

反观竞争对手们，蔚来发布的ES6、EC6，理想发布的L9、L8、L7，特斯拉的Model Y，以及问界的M5、M7等产品，都对小鹏G9产生了冲击，在更吸引人的功能、更亮眼的设计、更高的性价比面前，小鹏G9显得优势不明显。

 

不过，如今的小鹏汽车，似乎找到了失败的原因，对2024款小鹏G9进行了降价、升级处理，将新款小鹏G9的价格，平均调低了5万元，并对内饰等部分进行了升级。

 

性价比的提升，立刻取得了效果，2024款小鹏G9上市后，15天大定突破15000台。在喜报上，小鹏汽车还打出：智驾超“想”、无“问”西东，似乎在向对手理想、问界喊话。

 

 

 

不过，对于2024款小鹏G9，也有人发出质疑，认为对一年前上市的车型降价、升级，小鹏的动作还是有些迟了；另一边，由于2024款小鹏G9，在小鹏G6发布不久后上市，也让一部分小鹏G6车主，认为自己遭到了背刺。

 

除了针对产品的改动，小鹏汽车在人员、组织架构等方面，也进行了大刀阔斧的改革。

 

比如，在二季度财报会上，何小鹏公开表示：“可能大家没有想到，去年小鹏上市公司的财报有12位高管，在今天还剩下来的高管只有2位。我们从3个人开始创业，到了2020年大概千人级别的规模，到了2022年2万人级别的规模，发展得非常快，但是也碰到了很多问题，最后的问题是什么？一定是在人。”

 

针对公司人的问题，何小鹏确实做出了行动，仅仅在最近几个月，就有多名小鹏高管离职。

 

比如今年8月，小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙离职，加入了科技公司英伟达，担任全球副总裁职位，直接向黄仁勋汇报。

 

而在今年6月，小鹏汽车互联网中心副总经理刘凡凡，被爆已加入蔚来汽车，担任导航与位置服务部门负责人。

 

与高管离开同时发生的，是新人的加入。2023年年初，原长城汽车二号人物王凤英，选择加入小鹏，并表示将在三年内，帮小鹏汽车实现年销量百万台，五年内市值达到1000亿美元。

 

除了在人事上进行调整之外，在公司的经营模式上，小鹏汽车也在作出改变。

 

和蔚来、理想采用全直营的模式不同，小鹏汽车的销售终端，分为直营和经销商加盟两种模式。其中，直营体系归属于小鹏汽车贸易公司；经销商加盟模式下的授权店，归属于用户发展服务中心。

 

直营加经销商的模式，帮助小鹏汽车在创立之初，快速拓展了销售渠道。截至2022年年底，小鹏汽车拥有门店349家，其中直营门店约占70%，反观蔚来、理想，同期分别拥有门店350家、209家。

 

但是，随着公司的发展，直营和经销商背后，两个团队间的利益冲突与内耗，似乎也变得愈发严重，价格不统一、互相抢单的问题，也影响了消费者的体验。

 

对此，小鹏汽车进行了内部调整，将背后的两个团队统一管理，将24个销售区域调整为12个，并淘汰效率低下的直营门店，扩大加盟经销商的门店规模。

 

 

降本增效、寻找外援

 

 

除了针对人员、架构的调整外，小鹏汽车为减少亏损，在成本控制上也下了功夫。

 

财报显示：2023年上半年，小鹏汽车销售成本92.3亿元，同比减少29.9%；研发开支为26.6亿元，同比增长7.1%；销售、一般及行政开支29.3亿元，同比减少11.4%。

 

可以看出，在成本开支等方面，小鹏汽车正在降本增效，减少销售及其他成本开支，并对研发进行进一步投入。

 

天眼查App显示：广州小鹏汽车科技有限公司，在知识产权方面，拥有商标信息253条、专利信息3064条、著作权信息127条。

 

同时，根据财报显示：截至2023年上半年，小鹏汽车共有员工14425名，其中研发人员5715名，占员工总数的40%。

 

不仅如此，逐渐掉队的小鹏汽车，还在积极寻找外援。

 

今年7月，大众集团发布声明，将对小鹏汽车进行战略投资，斥资50亿元人民币，购入了小鹏汽车4.99%的股份，并与其签署战略技术合作协议。

 

而在一个月后，小鹏汽车再次发布公告，与滴滴达成战略合作，未来将斥资58亿港元，收购滴滴智能汽车开发业务。

 

小鹏汽车眼花缭乱的操作，业绩确实有了改善，在2023年第三季度，小鹏汽车交付新车40008台，与今年二季度相比，环比增长72%。

 

而在2023年9月，小鹏汽车共交付新车15310台，环比增长12%，同比增长81%；其中，小鹏G6交付8132台。

 

与此同时，在2023年三季度，“蔚小理”成员中的蔚来，共交付新车55432台，同比增长75.4%；理想共交付新车105108台，同比增长296.3%。

 

如今，新能源汽车势头正猛，作为行业中的一员，小鹏汽车的市场空间，似乎十分广阔。

 

根据来觅数据发布的《新能源汽车投融市场报告》显示：2023年上半年，中国新能源汽车销量374.7万台，占全球销量的64.3%，同比增长44.1%，市场渗透率达28.3%。

 

但是，广阔的新能源汽车市场，也涌入了太多的竞争者。不论是同处造车新势力的蔚来、理想、问界，还是外来的特斯拉，或者是传统车企转型的长城、长安、吉利，都试图在市场中占据有利位置。

 

不论是经营业绩，还是交付数量，都不占优势的小鹏汽车，想要在竞争中脱颖而出，似乎还有很长的路要走。

 

 

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