加拿大鹅可能成为收购目标，分析师称估值明显低于业内同行

作者：Swati Goyal

来源：Tipranks

作者系拥有15年经验的美国上市公司分析师，曾就职于Angel Broking、Cox & Kings等公司。

加拿大鹅（Canada Goose）的股票目前估值偏低，该公司有可能成为收购目标。这家总部位于多伦多的奢侈品服装公司以其高品质的羽绒服而闻名，目前该股的估值明显低于业内同行。随着奢侈品时尚行业不断进行整合，加拿大鹅变得越来越有可能获得潜在收购者的关注。因此，我看好加拿大鹅的股票。

为什么加拿大鹅可能成为收购目标

为了更深入地理解为什么加拿大鹅会成为一个有吸引力的收购目标，我们必须先看看使其股价具有吸引力的因素，其中就包括加拿大鹅目前的财务业绩和预期的未来业绩，我将根据行业内同行的估值进行背景分析。

1. 近期业绩——强劲的销售增长

在最新的2023财年第一季度财报中，加拿大鹅公布其收入为8480万加元，同比增长21.3%。令人印象深刻的是，与去年24.2%的增长相比，该公司的增长保持得相当不错，尽管人们越来越担心，在疫情后疯狂的消费狂潮之后，奢侈品行业正在放缓。

该公司的增长主要得益于门店数量的增加、同店销售额的增长以及DTC（直接面向消费者）业务的高速增长，其中包括更高的在线销售额。具体来说，该公司在本季度结束时拥有54家永久性门店，而去年同期为43家。

北美市场对该公司营收的增长作出了巨大贡献，加拿大和美国的营收分别增长了31.3%和15.3%。随着该公司的品牌在消费者，尤其是中国消费者中获得吸引力，加拿大鹅在亚太地区的营收增长更为惊人，飙升了52.2%。

2. 2024财年指引

根据该公司管理层的指引，加拿大鹅或将在不久的将来保持强劲的收入增长轨迹，预计这种增长将受到两个主要催化剂的推动。首先，该公司计划开设16家新零售店，全部在下半年开业。其次，该公司预计DTC销售额将大幅增长，预计这部分销售额占总收入的比例将达到70%左右。

考虑到这些令人信服的因素，该公司管理层对其2024财年的收入前景持乐观态度，预计总收入在14亿至15亿加元之间，其中第二季度预计为2.7亿至2.9亿加元。这一区间的中点意味着该公司今年的销售同比增长率将达到19.1%，与15.5%的五年平均水平相比，这是一个显著的上升。

3.与同行相比，估值偏低创造了收购机会

现在，我们已经简要地了解了该公司的增长和持续的势头，那么为什么加拿大鹅相对于行业同行的低估可能创造一个收购机会呢？

考虑到该公司目前的扩张速度和对其未来的预测，以及该公司潜在的品牌价值，加拿大鹅似乎被严重低估了。从本质上讲，根据管理层的指引，华尔街预计该公司2024财年的每股收益为1.24加元，这意味着远期市盈率为15.5。

作为参考，奢侈品巨头LVMH和爱马仕（Hermes International）的远期市盈率分别为21.5倍和45.8倍。当然，他们在奢侈品行业无与伦比的护城河保证了其溢价估值。尽管如此，这些市盈率对比也突显出加拿大鹅的估值远低于平均水平，考虑到该公司高于平均水平的增长指标，这就更加明显了。

如果从长期的角度来看，根据该公司最新的投资者日报告，到2028年，加拿大鹅调整后的息税前利润（EBIT）利润率预计将达到30%。考虑到该公司目前的市值为20.5亿加元，其股价仅为四年后预期息税前利润的2.3倍，这凸显了该股在长期来看也被低估。

基于这一论点，我认为很可能奢侈品巨头之一的某公司以折扣价收购加拿大鹅。这在业内并不罕见。大约三年前，LVMH低价收购了当时上市的蒂芙尼（Tiffany & Co.）。现在，Tapestry也准备收购Capri Holdings，后者是Michael Kors，范思哲（Versace）和Jimmy Choo的母公司，其股价也在大幅下跌。

分析师观点

就华尔街对该股的看法而言，根据过去三个月获得的2个买入、4个持有和1个卖出评级，加拿大鹅股票获得了“持有”的一致评级。该股的平均目标价为17.43美元，这意味着较当前水平将有18.3%的上涨潜力。

结论

总之，被低估的加拿大鹅股票可能会有潜在的收购。该公司持续的销售增长、扩张计划和2024财年的强劲指引预示着光明的未来。然而，与业内同行相比，加拿大鹅的估值被严重低估，而且长期潜力巨大，这使得它成为奢侈品巨头的一个有吸引力的目标。

正如行业历史所示，折价收购并不罕见。因此，加拿大鹅目前的估值可能确实会吸引寻求盈利增长的大公司的注意。