理想汽车连续三个季度实现盈利，分析师称其没有新融资需要警惕

作者：Eric Sprague

来源：Tipranks

作者系华尔街知名投资人、资深分析师。

理想汽车公司最近似乎顺风顺水。这家电动汽车制造商已经连续第三个季度实现盈利，毛利率从20%连续增长到21.7%左右。此外，这家电动汽车制造商在第二季度连续第三次实现创纪录的交付记录，预计第三季度将再次打破这一纪录。在交付量方面，理想汽车已经超过了蔚来汽车和合众汽车（Hozon）等公司，目前是中国第三大电动汽车公司。目前，该公司的交付量仅次于比亚迪和埃安（Aion）。

也就是说，由于交付量的增长，我预计理想汽车的第三季度收入和每股收益将分别超过分析师预期的45.37亿美元和0.31美元。鉴于此，无论从短期还是长期来看，理想汽车都是一只非常值得持有的股票，因此我给予该公司股票“强烈买入”股票。

第二季度业绩

从理想汽车第二季度资产负债表中，我们可以看到这家电动汽车制造商已经将其现金和现金等价物增加到80亿美元，同时将其短期投资减少到15亿美元，这可能会影响其第三季度。但很明显，这家电动汽车制造商的财务状况良好，尤其是该公司拥有正现金流，这意味着它可以利用手头的现金进一步扩大和扩大生产规模。

这家中国制造商还实现了创纪录的40亿美元收入，这与第二季度创纪录的交付量相辅相成。该公司的毛利率也出现了连续改善，这可能归功于该公司在第二季度扩大生产的努力。此外，理想汽车已经实现了连续第三个季度的盈利，这是非常重要的，因为其他中国电动汽车初创公司，如蔚来汽车和小鹏汽车还在挣扎，后两者自成立以来还没有实现盈利。

交付增长

在过去几个季度，理想汽车的交付量增长令人印象深刻，以至于2023年前两个季度的交付量超过了2022年全年的交付量。

相比之下，由于供应链问题，蔚来汽车和小鹏汽车在2023年初难以提高产量。

通过这种方式，理想汽车在2023年交付了173251辆汽车，是蔚来和合众交付量的两倍多，以交付量计算，理想汽车巩固了其作为中国第三大电动汽车制造商的地位。

在我看来，如果理想汽车利用现金余额来提高产量，那么该公司可能有机会超过埃安，成为中国第二大电动汽车制造商，但这可能需要一段时间，因为理想汽车的管理层预计在2023年第四季度每月交付4万辆汽车。

另一方面，埃安交付量已经超过4万辆，并且在过去的三个月里一直交付了4.5万辆左右。同时，理想汽车预计第三季度的交付量将突破10万辆，这意味着在其管理层今年早些时候将交付目标下调至30万辆之后，该公司有望在2023年实现36万辆的初始交付目标。

此外，政策消息显示，2024年和2025年购买的新能源汽车将免征购置税，最高可达3万元人民币，2026年和2027年免税额将减半，最高可达1.5万元人民币。免税将使不断增长的中国电动汽车市场对新能源汽车的需求进一步提升，中国电动汽车市场在2022年增长了55%。这些免税政策，尽管不是理想汽车独有的，但这也可能会增加对电动汽车的总体需求，尤其是对中国第三大电动汽车制造商理想汽车来说。

第三季度预测

在2023年第二季度，理想汽车的每交付收入和每交付成本分别约为4.6万美元和3.6万美元。由于规模的扩大，第三季度该公司的交货成本应该会下降。使用该公司管理层交付预测的中点，该公司的收入预测约为47亿美元，成本预测约为36.5亿美元。这些数字表明，理想汽车的毛利润预测应该在10.15亿美元左右，毛利率为21.74%。

至于运营费用，如果假设理想汽车保持48.92%的同比增长，那么其第三季度的运营费用预计为6.9323亿美元。由于这家电动汽车制造商削减了43%的短期投资，预计理想汽车利息收入将从6000万美元下降到3400万美元。基于此，理想汽车的净利润预计将达到3.58亿美元，每股收益为0.37美元，超过分析师预期的每股收益0.30美元。

风险

虽然理想汽车目前在几乎所有方面都领先于小鹏和蔚来，但后两家公司最近都获得了新的投资，其中蔚来从阿布扎比相关公司获得了7.38亿美元的投资，而小鹏从大众获得了8亿美元投资。这两项投资都可能是长期合作关系的开始，我们可能会看到这两家制造商将提高他们的生产和交付量，反过来，后两家公司可能从理想汽车的市场份额中分一杯羹。

结论

理想汽车目前远远领先于其他中国电动汽车初创公司。该公司刚刚实现了连续第三个季度的盈利，并在第二季度实现了创纪录的季度交付量。

此外，该公司在7月份实现了创纪录的月度交付量，这使其有望实现2023年36万辆的初始交付目标。就交付量而言，理想汽车也是中国第三大电动汽车制造商，如果继续快速增长，未来几年可能会超过埃安，成为中国第二大电动汽车制造商。因此，我预计这家中国电动汽车制造商的收入和每股收益将超过分析师的预期。基于这些原因，我给予该股“强烈买入”评级。