信和置业酒店业务扭亏为盈，分析师称受益于疫情措施的调整

作者：Dilantha De Silva

来源：Tipranks

作者系华尔街知名投资人、股票分析师。

信和置业有限公司是一家在香港上市的地产公司，专注于商业、住宅、工业和酒店地产。我2021年12月17日我曾分析过该股，当时它的价格为9.50港元，而在2022年8月达到了12.20港元的年度高点。现在，信和置业已回到历史价格区间的低端（9.70港元左右），作为投资，该股是我最看好的港股。

截至2022年6月30日，该公司拥有415.343亿港元的巨额净现金头寸，占其市值的53%，市净率为0.475倍。该股的一年低点为8.39港元，一年高点为12.20港元。基于上一财年的股息，该股票的股息收益率为5.87%。

香港恒生指数从10月份的低点反弹26.7%(至19593点)。不过，过去一年恒生指数仍下跌15.52%，过去五年下跌33.76%。2023年似乎是恒生指数有机会实现稳健表现。在我看来，信和置业目前的股价代表着一个机会，是投资香港的理想选择。

我认为该股在2023年有30%的上涨潜力，主要原因是股价上涨和分红。我还认为，目前该股股价下行空间有限，未来12个月出现下行的可能性很低。基于我的假设，我预计这只股票的12个月回报率为29%。

公司概况及业绩

截至2022年6月30日，信和置业集团在中国内地、中国香港、新加坡及悉尼拥有约2040万平方英尺的楼面面积土地储备，其中45.7%为商业物业;29.9%的住宅;10.8%的工业;7.7%的停车场和5.9%的酒店。在土地储备的分类中，有680万平方英尺的土地是在建物业，1210万平方英尺的土地是投资和酒店物业，还有150万平方英尺的土地是待售物业。

截至2022年6月30日的财年，该公司的每股收益为0.76港元，比上一财年下降42.8%。由于公司的发展状况、房地产销售每年都有所不同，因此上一个财政年度的房地产销售减少对我来说并不重要。

信和置业庞大的净现金头寸，使其在增加土地储备时拥有巨大的选择余地，尤其是在当前利率上升和房地产市场降温的环境下。据我所知，全球还没有哪家大型上市房地产公司的净现金与市值之比如此之高。

最新该公司业绩的一个主要积极因素是，该公司的酒店业务扭亏为盈。信和置业的酒店资产包括新加坡浮尔顿酒店The Fullerton Hotel Singapore、新加坡浮尔顿湾酒店The Fullerton Bay Hotel Singapore、香港康莱德酒店Conrad Hong Kong、悉尼浮尔顿酒店The Fullerton Hotel Sydney和香港奥林酒店The Olympian Hong Kong。其中很多是亚洲最好的高端酒店。随着新加坡和悉尼旅游业的复苏，预计该公司酒店业务将在2023年6月30日的财年取得更强劲的业绩。

2022财年信和置业每股股息总额为0.57港元，派息率高达65.8%。按当前股价计算，这相当于5.87%的收益率。

随着疫情防控措施的调整，香港的入境旅游将逐渐反弹。如前所述，香港股市的恒生指数在过去1年和过去5年一直表现不佳，比10年前低了10%以上。然而，我有理由乐观地认为，恒生指数将在2023年实现正回报。除了香能巩固港作为全球重要金融中心的地位外，我相信在未来12个月左右，香港将再度成为热门旅游目的地。

潜在的风险因素和措施

影响信和置业股价的潜在风险因素有很多。香港房地产价格近日跌至5年低点。预计2023年香港和其他主要国际城市的房地产价格将进一步下跌。这可能对信和置业造成不利影响。

然而，这对信和置业的影响被其相当于当前市值53%的净现金头寸所缓解。因此，在我看来，该股股价从当前水平下跌是有限的。

信和置业的现金储备给了该公司极大的选择余地。在市场持续低迷期间，该公司可以有选择地增加土地储备或房地产投资组合。该公司可以进一步提高对股东的股息支付率或宣布特别股息。

此外，由于利率处于高点，信和置业将从其银行存款中获得更高的收益。

结论

信和置业目前处于其历史价格区间的低端，这代表着一个买入的机会，在未来12个月或更短的时间内，该股有可能上涨30%。无论是作为投资或是为股息而交易，该股公司股票都值得关注。