欢聚时代收入逆势增长，分析师称其有强大财务基本面

作者：Dhierin Bechai

来源：seekingalpha

作者系知名分析师，曾在CNBC、the Puget Sound Business Journal、the Wichita Business Journal 、National Public Radio等知名媒体多次发表文章。

欢聚时代公司运营着全球领先的在线社交娱乐平台，为用户提供各种基于视频的独特体验，如直播、短视频和通信。该公司每月平均活跃用户超过2.8亿，为观众提供吸引人的内容。

自2005年成立以来，该公司通过其充满活力的视频社交娱乐平台将业务扩展到全球。2019年，欢聚时代收购了Bigo，此后Bigo取得了显著进步，并为该公司带来了可观的收入。

去年，该公司将旗下直播平台YY Live以36亿美元的总价出售给了百度。因此，该公司拥有了大量的现金储备。

自2021年的高点以来，欢聚时代的股价已下跌超过74%，该股的股价从每股135美元左右下跌到目前仅为35美元。搜认为，该公司已被严重低估，而欢聚时代拥有着巨大的上升潜力。

营收

在过去的十年里，欢聚时代的收入增长非常有吸引力，该公司收入从2012年的1.31亿美元增长到2021年的26亿美元以上。此外，该公司净利润在此期间也大幅增长，到2019年达到约5.31亿美元。

尽管如此，由于业务面临的各种挫折，该公司的净利润变成负数。请注意，欢聚时代流通股数量已从3000万股增加到约7200万股。尽管该公司已经开始投入资金进行回购，但由此造成的股权稀释影响是巨大的。

此外，该公司拥有相当强大的财务基本面。欢聚时代资产负债表总值已达93亿美元，并持续增长。这表明该公司业务的发展没有主要依赖于债务。此外，该公司在本季度结束时拥有超过50亿美元的流动资产和可观的长期投资，这为其业务模式提供了极大的稳定性。

与此同时，欢聚时代从运营中产生了大量的现金流，这表明该公司的业务模式是稳健的。

安全边际

欢聚时代拥有超过50亿美元的流动资产，而债务相当低。该公司总市值约为25亿美元。该股目前的交易价格似乎仅为其流动资产的0.5倍、这个价格点为投资者提供了防止资本损失的重要保护，并提供了巨大的安全边际。

风险因素

考虑到该公司最近的盈利是由投资产生的收益，而其经营业绩仍然低迷，如果这种情况持续更长时间，欢聚时代可能会面临盈利能力的大幅下降。此外，该公司一直面临来自竞争对手的激烈竞争，这可能会对其利润率造成巨大压力。

基于这些问题，欢聚时代股价可能会受到很大影响，但其强大的财务状况和低估值，为该公司股票提供了一个重要的保障。

季度业绩

在最近一个季度，由于流媒体收入较低，该公司总营收从去年同期的6.5亿美元下降到约5.86亿美元。

该公司过去9个月的表现也显示出同样的情况，收入大幅下降。但值得注意的是，随着股价下跌，欢聚时代一直专注于股票回购，该公司管理层表示：

自2021年上半年以来，我们一直在全面、持续地审查核心业务的成本结构和管理流程。与此同时，我们在运营方面进行了一系列调整，以增强产品协同效应，提高运营效率，最终确保我们业务的健康和可持续性。

值得注意的是，欢聚时代相当一部分收入来自Bigo直播平台、该公司一直专注于各种战略举措，以推动业务增长。因此，Bigo live的月活用户增长了13%以上，达到了历史最高水平。

欢聚时代所面临的逆风主要是由于不利的全球经济环境，但我相信随着经济企稳，该公司可能会重新获得盈利能力。该公司管理层指出：

我们将继续培育多样化优质内容，创新互动产品功能，开展因地制宜的活动。这些举措将进一步改善我们的用户体验，并最终促进用户社区和货币化的增长。此外，我们在北美、欧洲、中东和东南亚等多个地区的多元化业务，使我们具有更大的灵活性，并使我们能够减轻因依赖任何单一市场而产生的风险。

欢聚时代管理层一直专注于改善客户体验，这将在未来几年增强该公司业务模式并推动收入增长。此外，Bigo live正在各种高潜力市场深入发展，因此该公司有很大的机会在国际上不断发力。

结论

目前，欢聚时代的市值约为25亿美元，而2019年(新冠疫情前)该公司的市值要比现在高出4.85亿美元，目前该股市盈率为5，与历史估值相比现在该公司似乎相当有吸引力。

此外，欢聚时代拥有超过50亿美元的流动资产和超过10亿美元的投资，这使得投资该股有着相当大的安全边际。因此，我给予欢聚时代股票“买入”评级。