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2022年08月19日

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【BT金融分析师】奈飞二季度没有扭转颓势,分析称其订阅用户已损失近百万

奈飞没有在第二季度扭转颓势,奈飞公布净订阅用户损失90万时,其股价迎来狂跌。

 

奈飞没有在第二季度扭转颓势,奈飞公布净订阅用户损失90万时,其股价迎来狂跌。

 

文丨Joey Frenette
译者丨杨佩奇
头图来源丨创客贴

 

随着市场预期接近历史低点,视频流媒体巨头奈飞(Netflix)开始重新站稳脚跟。

 

我想说的是,当这家境况不太好的流媒体公司进入广告领域时,应该对它持怀疑态度。

 

在这个关键时刻,我认为曾经的FAANG主要产品受到了很大的损害。

 

奈飞的首席执行官Reed Hastings有望扭转局面,对此我仍持乐观态度。

 

奈飞公司的股价从最近的低点169美元左右强劲反弹。最近一轮财报好于预期,奈飞采取了许多战略举措来弥补近期的疲软(打击账户共享,进军视频游戏领域,以及增加基于广告的业务),这些都显示出奈飞非常愿意与时俱进。

 

 

 

流失用户

 

奈飞没有在第二季度扭转颓势。然而,第二季度的门槛低得令人难以置信——人们普遍预计奈飞的净用户将减少200万。当奈飞公布净订阅用户损失90万时,其股价迎来狂跌。

 

通过采取各种战略措施,奈飞希望在美国陷入经济衰退之际减少订阅用户的损失。分析师们很难模拟出广告将如何影响该公司未来的销售增长。毫无疑问,这种不确定性导致许多人对自己的投资过于谨慎。

 

此外,让共享账户的哪些用户付费的努力也带来了一个问号。

 

奈飞打击了南美的非付费用户。这种做法的真正风险在于,如果付费用户被禁止与亲密的朋友和家人共享账户,他们可能会减少订阅。可以说,这样的举动可能会加剧用户的损失,因为该公司希望挤出额外的利润。

 

 

 

内容为王

 

基于广告的奈飞似乎不会改变游戏规则,因为许多流媒体竞争对手都可能会效仿。此外,打击“账户共享”的做法带来的风险似乎大于回报。我认为,对于流媒体来说,一个主要的区别因素是内容,而不是推荐内容的算法、类似社交媒体的用户体验等。

 

随着竞争对手加大内容支出,奈飞可能需要继续在视频和游戏内容创作上投入数十亿美元。幸运的是,奈飞的独家移动游戏业务势头正猛,从长远来看,这可能会带来更好的投资回报。奈飞计划在未来一年左右的时间里增加数百个节目,这可能会给它的订阅增加一些“粘性”。

 

此外,随着元宇宙的到来,我希望奈飞开始在VR或AR领域利用其强大的品牌(如《怪奇物语》、《鱿鱼游戏》等)。

 

最近,奈飞与Gamebox合作推出了“鱿鱼游戏”体验。这种沉浸式体验融合了实体触摸屏和其他有趣的技术,而这些技术不包括VR头戴设备。这种令人兴奋的体验可能会在VR中得到很好的体现。谁不想玩一个没有致命风险的鱿鱼游戏呢?

 

 

 

华尔街观点

 

再看向华尔街,基于过去三个月的7个买入、19个持有和6个卖出评级,奈飞获得了持有的一致评级。奈飞平均目标价229.30美元意味着其上涨潜力为2%。分析师的目标价从每股157美元到每股365美元不等。

 

 

 

结论:奈飞可以扭转局面

 

奈飞发现自己在上半场进退两难。随着门槛的降低,战略举措的实施,以及新游戏的问世,该公司可能有能力扭转这一趋势。

 

毫无疑问,并购是一个可以让奈飞在投资者眼中更具吸引力的舞台。过去几年,该公司在收购方面一直相对低调。随着整个市场的估值变得更具吸引力,这种情况可能会发生变化。

 

我个人认为,奈飞应该收购一家视频游戏公司,而不是参与媒体行业的整合。游戏行业的发展速度非常快,可以帮助奈飞平稳过渡到元宇宙。

 

【BT财经温馨提示】作者系华尔街知名证券分析师,毕业于UBC(英属哥伦比亚大学),并取得了CFA一级证书。本文章仅供参考,不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。



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