两日卖空金额降逾五成，智谱却在卖空最少的一天跌10%。港股AI这轮杀估值砍的是收入分母，空头撤退不等于看多信号。
杰富瑞将智谱云业务估值倍数由50倍下调至30倍，同期却上调其2026至2029年收入预测。
ARR暴涨说法仅出自一份被转述的专家纪要，按纪要自身收入数字推算与前述规模相差数倍，公司最新披露仍是6月底半年报。
MiniMax市值冲上1213亿港元：半年收入增283.1%，净亏损收窄11%，经调整净亏损却扩大111.2%。
MiniMax上半年收入1.166亿美元增283%，B端暴涨7倍至占比63.4%，但经调整亏损扩大至2.93亿美元。