奢侈品巨头押注古法金：一口价能否跑赢按克计价？

11月进博会期间，全球第三大奢侈品集团开云集团向中国市场抛出了一张新筹码。旗下法国珠宝品牌Qeelin正式发布全足金子品牌“Qeelin GOLD”，摒弃了传统珠宝行业长期沿用的“按克重＋工费”计价规则，直接采用“一口价”模式。其主打系列BAJING的标准款单件定价12．6万元，定制款价格上限可达约45万元。与此同时，这家公司的第一家全球旗舰店定于同年11月20日在上海港汇恒隆广场开业。

这一举动看似突兀，实则精准踩中了当下中国黄金消费市场的结构性断层。数据显示，2026年前三季度，受高金价环境影响，我国黄金首饰消费量同比大幅萎缩33．86％，而投资属性的金条及金币消费量却逆势增长26．26％。当大多数普通消费者在金价高位面前选择观望或转向实物投资时，高端消费群体正在用真金白银为“设计附加值”买单。开云此时入局，本质上是试图在中国最卷的黄金赛道上，用奢侈品的溢价逻辑收割剩下的增量蛋糕。

一口价：从卖材料到卖故事

打开传统金店柜台，消费者看到的永远是一眼能查实时金价的标签，加上固定的加工费。这种按克计价的透明逻辑，让珠宝品牌的利润天花板被原材料价格死死卡住——金价波动直接压缩毛利空间，且品牌难以通过工艺获得高额超额利润。

“一口价”则是另一套游戏规则。它不再以克重作为唯一衡量标准，而是将品牌价值、设计版权、工艺成本打包成一个固定标价。据行业测算，一口价产品的毛利率通常能达到40％至60％，甚至更高；而传统按克计价模式下，加工费带来的毛利往往只有10％到20％。

对开云而言，这笔账非常清晰。过去Qeelin的产品线多以18K金为主材，虽然维持了高级珠宝的品牌调性，但在当前中国市场对足金需求爆发的大趋势下，显得“不够接地气”。这次推出Qeelin GOLD，材质升级为足金，并围绕花丝、炸珠、錾刻等传统金器工艺构建设计语言，意在打通从年轻收藏客群到中产阶级的购买门槛。

12．6万元的单品定价，在一线城市轻奢地段并不罕见。关键不在于这个绝对数字本身，而在于定价权完全掌握在品牌方手中。只要消费者认可其美学叙事和品牌光环，原材料价格的剧烈波动就不再是压垮利润的致命因素。这正是奢侈品集团最核心的护城河。

不过，“一口价”也天然面临质疑。由于缺乏透明的克重参考，消费者很难直观判断商品的真实价值。如何在初期建立信任、避免被贴上“高价低质”或“收割智商税”的标签，将是新店落地后必须直面的第一道关卡。

金条涨，首饰跌：谁在为黄金买单？

把视线拉长，Qeelin GOLD的诞生其实是整个中国黄金珠宝产业大变局的缩影。

过去几年，周大生、老凤祥、中国黄金等头部连锁品牌经历了一场残酷的渠道洗牌。多份财报显示，多家企业加盟门店净减少数百家，批发业务断崖式下滑。表面看是大环境遇冷，深层原因则是消费者的钱包越来越清醒。

金价持续高位震荡，导致大众对纯饰品的购买决策趋于保守——不买或者只买保值的大金条、金币。官方统计印证了这一宏观趋势：前三季度金条及金币消费量狂飙26．26％，而首饰类则缩水三成以上。

需求并没有消失，只是发生了极端的分级与转移。愿意继续购买黄金首饰的消费者，筛选条件发生了根本变化：他们要么极度看重性价比，冲着工费极低的大厂批发电商款去；要么追求高附加值的一口价产品，看重款式和文化属性。

这也是为什么即便行业整体承压，仍有品牌在疯狂布局电商直播和新品类。一口价古法金之所以成为风口，是因为它恰好满足了那部分“不愿承担金价波动风险，但又不想放弃黄金社交与审美属性”的进阶买家。开云的入局，直接把战场推到了本土老牌金饰巨头的腹地。

跨国巨头的本地化豪赌

Qeelin并非临阵磨枪。早在2025年11月，开云集团就已完成对国内知名古法金品牌寶蘭的A轮投资，融资规模过亿元。挑战者创投领投，顺为资本联合跟投。当时业内普遍认为这是开云试探中国本土供应链和文化IP的战略落子。一年后的今天，通过自有孵化品牌Qeelin GOLD正面硬刚市场，说明该战略已进入执行深水区。

开云的选择背后有其集团层面的考量。在全球宏观经济不确定性上升的背景下，中国消费市场仍是少数能提供高客单价和高周转率的增长引擎之一。对于卡地亚、宝格丽等成熟大牌而言，它们需要更丰富、更具话题性的产品线来维持在中国一二线城市商场黄金展位的曝光度。单纯依靠传统钻戒或腕表套餐，已经很难吸引那些习惯在社交媒体种草的年轻一代消费者。

但跨界也有隐忧。中国本土黄金珠宝品牌经过多年打磨，早已建立起深度的供应链掌控力、庞大的下沉门店网络和极其敏锐的成本控制能力。而在“一口价”模式上深耕多年的周大福、老凤祥等，正迅速关低效店、发力电商直播和品牌授权服务，利润率稳步抬升。外来玩家带着海外设计师团队和顶级商圈点位开店，能否真正切分这块市场，还要看后续复购率和库存周转的真实表现。

三条观察线索

对投资者和行业观察者来说，关注这场博弈不需要陷入情绪化的阵营站队，只需盯紧三个可量化、可追踪的指标：

第一，单店的坪效与客单价转化。上海港汇恒隆的首家旗舰店是风向标。如果前三个季度能稳定实现单店盈利且连带率高，说明“一口价”模式能在核心都市圈跑通；反之若靠打折促销拉动成交，则暴露出品牌溢价不足的现实。

第二，明年上半年金饰零售额的季节性反弹力度。年底通常是婚庆和节日送礼旺季，届时对比国际大牌与中国本土品牌的同口径销售增速，将直接验证市场偏好究竟倾向“重款式”还是“重克重”。

第三，寶蘭品牌未来的独立融资节奏与线下门店扩张计划。它是开云生态内的独立试验田还是会被整合吸收？若能夠率先在一二线之外取得突破，将证明这套古法金商业模型具备跨区域复制能力，从而反向支撑Qeelin的全国扩张路径。