【BT财报瞬析】光大银行三季报：利润腰斩下的清包袱算术题

2026年前三季度，光大银行交出了一份让市场有些意外的财报：营业收入1，990．5亿元，同比增长0．29％，而今年上半年的这一数字还是负4．32％。看起来像是熬过了最艰难的时期。

但同时，归母净利润同比下降23．63％。即便降幅比上半年收窄了0．38个百分点，依然接近四分之一的跌幅。

营收微增，利润大降。这种组合不是偶然现象，而是光大银行正在经历一场资产负债表的重构。

营收回正的真相：靠什么翻盘

利润没跟上，营收却扭亏为盈，核心驱动力来自利息净收入713．9亿元，同比增长3．64％。这是整个报表中最确定的增量来源。同时，投资收益及公允价值变动也贡献了78．62亿元，同比增长3．62％。两者合计构成了光大银行营收增长的主轴。

但利息收入的增长并没有转化为同等比例的净利润增长。原因不在收入端，而在支出端——资产减值损失计提的大幅增加。按照中国会计准则，银行需要根据资产质量状况计提资产减值准备，直接扣减当期利润。当一笔贷款从正常类下调为关注类、进而变成不良贷款时，银行必须按不同比例计提拨备。这就是所谓的“清包袱”。它的本质是把过去的潜在损失在今天确认。

这种以利润换质量的策略在大型商业银行中并不罕见，但光大银行的力度和节奏值得深入审视。

“清包袱”的代价：拨备覆盖率为何跌破红线

截至2026年9月末，光大银行不良贷款余额624．01亿元，较上年末增加了116．59亿元。不良贷款率1．54％，较上年末上升了0．27个百分点。在经济周期切换期，不良贷款的阶段性回升是所有商业银行都要面对的常态。但更值得关注的信号来自拨备覆盖率：143．67％，较上年末下降了30．47个百分点，已跌破监管要求的150％底线。

拨备覆盖率是衡量银行“安全垫”厚薄的关键指标——它反映每一单位不良贷款有多少准备金用来覆盖潜在损失。跌破150％意味着什么？意味着过去的利润缓冲垫正在快速消耗。

在常规情况下，银行通过两种方式维持拨备覆盖率：一是控制新增不良的速度，二是从利润中按比例提取拨备。但当需要集中出清存量不良时，前者往往不够用，只能被动动用利润储备。这并非偶然操作。光大银行在过去两年里一直在做同一件事：主动加大风险计提，管理层将其总结为“给资产负债表瘦身”。

瘦身的过程是痛苦的，因为它会把那些原本被藏起来的资产质量问题暴露出来。但如果不这样做，这些隐患会随着时间推移不断累积，最终可能演变为更大的系统性风险。问题是，这种以利润换质量的策略，可持续性有多长？一旦拨备耗尽且仍需继续处置不良，银行将面临资本补充或外部融资的压力。

“开新局”的支点：息差企稳的特色打法

如果说“清包袱”是在解决过去的问题，那么“开新局”就是在探索未来的增长点。这里的锚定指标是净息差1．44％，较上半年上升了2个基点。对一个资产规模超过7万亿元的大型商业银行来说，2个基点微不足道，但方向性改变值得重视。此前三年多的时间里，中国商业银行的净息差一直在收窄通道中。

支撑本轮息差企稳的力量来自负债端：存款付息率1．51％，较上半年下降了4个基点。存款占用了光大银行绝大部分融资来源，付息率的降低直接扩大了利差空间。这与央行推动存款利率市场化调整、大型银行主动压降高息揽储产品的政策方向一致。

资产端的贷款收益率同样在下行，但贷款总额4．05万亿元，较年初增长了1．66％。规模的稳步扩张对冲了收益率的下挫。更重要的是，管理层明确提到“科创金融”“绿色金融”等特色领域的信贷投放取得了阶段性成效。这类业务有两个特征：一是国家政策支持下的风险溢价或财政贴息，二是较高的客户粘性和中长期还款确定性。对于处于资产负债表重构期的大行来说，这是一种兼顾风险和收益的路径。与此同时，资产负债表的总量扩张有节制——总资产7．27万亿元，较年初仅增长1．51％。存款总额达到4．27万亿元，同比增长约4％，增速高于资产端，反映出期限匹配策略的调整，以降低流动性风险敞口。

观察清单：接下来盯什么

光大银行的三季报不是孤例。在净息差持续收窄、房地产和地方债务风险暴露、居民和企业加杠杆意愿减弱的背景下，如何寻找新增长点并恢复可持续盈利，是整个银行业的共同考题。对于关注光大银行的投资者而言，以下几个观察指标值得持续跟踪：

第一，不良贷款生成率。当前不良贷款余额的增加有一部分是存量暴露，但若新发生不良的速度持续快于处置速度，说明宏观环境仍在恶化，后续仍需以利润空间换取资产质量的安全。第二，拨备覆盖率的恢复节奏。跌破150％后，何时能回到合规且安全的区间？若需补充回180％以上，意味着未来几个季度需释放出足够的利润空间；若长期徘徊在150％附近，则说明银行已进入低配比运营常态，需调整盈利预期基准。第三，净息差的走势。1．44％是阶段性反弹还是新一轮企稳周期的起点？需要观察后续LPR报价走势以及存款利率调整的持续性。第四，非息收入的结构性变化。目前非息收入占比仍偏低，随着财富管理、托管等业务发展，这部分收入有望成为平抑周期性波动的稳定器。但现有公开材料中的数据尚不充分，需等待下轮定期报告进一步验证。