首部AI电影成本千万票房不足150万

一周149万：比宣发预算还低的院线成绩

2026年10月23日，《三星堆：未来往事》在中国院线正式上映。这是业界所称的“首部AI超写实院线电影”——由博纳影业出品，主打全程使用AI生成技术与超写实视觉效果。

一周过去，情况不容乐观。截至10月30日，该片总票房定格在149．5万元；到了10月30日当天，单日票房只有4．5万元。灯塔专业版的AI预测模型给出的最终总票房约为306．6万元。

按国内院线行业惯例，制片方大致能拿到总票房的三分之一左右作为分账收入。这意味着博纳从这部影片中收回约101万元。而影片的公开表述是“制作成本超千万元”。即便将宣发费用粗略加计，这笔买卖的整体回报率也呈现明显的倒挂状态。10月26日，影片上映后第三天，博纳影业A股股价应声跌停。

值得注意的是，博纳自身的AI相关业务体量目前依然极薄。根据公开披露，2025年其AI相关业务收入为238．7万元，2026年上半年进一步降至193．23万元。这个数字体量在数十亿的营业收入中几乎可以忽略不计。AI对博纳来说还只是一个探索方向，远不是利润支柱。

谁来给这部电影打分？

问题首先出在质量上，这也直接导致了排片与口碑的双杀。

影片上映后，业内评价迅速集中到几个关键词上：无完善剧本、拼接感强、声音设计普通。一位不愿具名的影视行业从业者向媒体表示，该片“未达院线电影的基本水准”——画面看似精美，但镜头之间缺乏连贯的叙事逻辑，场景转换突兀，节奏断裂。

另一业内人士指出，AI技术在影视领域的应用仍处于辅助阶段，主要擅长单帧画面生成和局部特效合成。但在复杂情节编排、多角色一致性维持、长段落情感递进等核心环节，目前的生成式AI工具还无法独立完成高质量产出。如果缺少成熟的人类导演进行整体调度和编剧对叙事框架兜底修补，单纯依赖AI输出成片，极易落入“视觉炫技、内核空洞”的陷阱。

这就引出了一个更为棘手的问题——时间折旧。

从立项到上映，《三星堆：未来往事》的制作周期并不短。然而AI领域的技术迭代速度远超传统影视工业的拍摄流程。有观察人士认为，当项目进入后期收尾阶段时，当初用于训练的AI大模型可能已经落后两代甚至三代。早期版本生成的光影不够自然，中期更新的工具修复了手部瑕疵，但最新的模型已经在物理引擎模拟上实现了跨级突破。“还没拍完，工具就已经过时了”，这种技术折旧在传统影视领域很少见，却在AI这条赛道被放大。

与传统影视制作形成对比的是：一部电影如果用了两年拍摄，当时的相机灯光设备不会因此大幅贬值。但AI完全依赖软件算法和数据迭代的闭环。前期投入越大、周期拉得越长，面临的技术贬值风险就越深。

博纳的32亿窟窿

博纳影业为何要在这样一个尚不成熟的方向上押注？答案或许藏在它的财务报表里。

据博纳影业发布的2026年第三季度财务数据显示，该公司Q3实现营收7．67亿元，同比下降21．07％；归母净利润亏损2．46亿元。而将时间拉长，从2022年至2026年前三季度，博纳累计亏损已超32亿元。

这不是单一电影投资失误造成的结果。博纳过去几年推出过多部重量级大片，包括《长津湖》系列在内的影片虽有高票房表现，但也伴随着高达数亿级别的制作费和数千万元的宣发成本。影视行业固有的“赌片”模式意味着一部大片的成败可以抵消其他项目的收益，这也是为什么博纳即便拥有头部爆款，仍未能走出长期亏损泥沼。

实际上，多家影视公司近年来都在尝试用新技术降本增效。虚拟制片、LED虚拟影棚、AI辅助分镜等环节已在一线剧组中常态化运行。但这些应用大多集中在工业化流程的效率提升上，而非取代人类创作者的核心职能。《三星堆：未来往事》的特殊性在于，它将“全流程AI化”推向了台前，试图用一套尚未完全验证的技术栈去打一场院线级别的硬仗。

从财务归因的角度看，149万的票房对博纳32亿累计亏空的稀释作用微乎其微。它更像是一个信号弹：当传统影视公司的现金流承压、主业增长乏力时，资本会本能地转向更具想象空间的新技术赛道寻找第二曲线。跨界试验的成本往往被低估，尤其是在技术本身还在快速演进、行业标准尚未成型的阶段。过早重仓某一类专用模型或封闭工具链，可能会在未来面对更优方案时显得被动。

AI电影的下一个问号

《三星堆：未来往事》的惨淡票房至少证明了当下AI在影视工业中的一个基本现实：它可以生成惊艳的单帧画面，但目前还讲不好一个有血有肉的故事。

回顾全球范围内以AI为主要生成手段的电影尝试，早期实验性项目如2022年的短片《Sunspring》凭借意外走红获得了一定关注，2023年也有少量利用AI工具辅助后期制作的影片在不同电影节放映，但尚未出现任何一部完全由AI主导、大规模商业院线上映且取得实质性盈利先例的项目。流媒体平台和短视频渠道正在成为AI生成内容的试验田，因为这里的容错率更高、分发成本更低。

这并不意味着AI影视没有前景。真正需要回答的问题是：哪些环节值得用AI替代？哪些环节必须由人类掌控？

对于投资者而言，《三星堆：未来往事》提供的教训是直接的。技术本身不是护城河，技术迭代速度反而可能是最大的风险因素。当一项技术的快速进步会直接消解前期投入价值时，过早重仓未必明智。真正的商业路径可能需要沿着两条腿走路：一条是坚持“人类导演＋AI助手”的人机协同范式，把AI当作效率杠杆而不是创意本体；另一条则是控制单项目的试错预算，用小步快跑的方式积累数据资产，等待底层模型的多模态能力跨越临界点。

当然，这只是一部电影的成绩。未来的分水岭不在于“谁用了AI”，而在于“谁能让AI真正服务于好内容”。

后续关注指标： 1。 2027年上半年是否有更多AI辅助制作的国产院线片定档，排片占比变化。 2。 主流AIGC视频工具的下一代版本商业化落地进度与订阅价格走势。 3。 博纳影业年报中对“新技术投入”板块的单独披露，看AI相关支出与收入转化比是否改善。 4。 海外流媒体平台对AI生成内容的标签管理与广告分成政策调整。