AI漫剧规模暴增至400亿背后，破亿率仅0．117％

六天五板的概念股热度还没散去，AI漫剧行业的冷水已经泼下。

2026年前5个月，国内AI漫剧市场规模已达220亿元，预计全年将突破400亿元大关，同比增长138％。这本该是一个令人兴奋的赛道故事——但就在同一份统计口径里，一个更刺眼的数字被同时记录：截至2026年2月末，12．78万部在播作品中，能撬动过亿播放量的仅有30部，破亿率0．117％。

这意味着，几乎所有投入这个赛道的创作者，连观众的注意都抢不到。

分钟成本骤降，供给端彻底失控

这场爆发的底层逻辑其实很简单。

AI漫剧的制作成本出现了断崖式下跌。此前每分钟的制作费用动辄数万元，如今已压缩到500—1000元；一部2D漫剧最快16天就能完成，单体制作成本不超过10万元。资本看到了这条曲线——当进入门槛从“有钱有团队”降到“买几套工具就行”时，涌入的速度自然无法控制。

天眼查数据显示，2025年新增注册漫剧相关企业8．02万家，同比增幅37．1％；截至2026年2月初，现存相关企业已达到24．5万家。这些企业中，绝大部分是刚刚成立的微型工作室或个体创作者，缺乏持续的内容生产能力。

与此同时，算力资源也在向这个领域疯狂倾斜。中国市场高达55％的Token算力被投向AI微短剧与短视频生成，而同期美国这一比例仅约15％流向软件开发。算力的溢出效应，恰恰是这个产业能快速膨胀的隐形燃料。大模型厂商需要场景消化产能，内容创作者需要低成本生产工具，双方在AI漫剧这个交汇点上找到了共同的利益诉求。

产能爆炸的同时，用户规模的预期也被拉高。从2025年约1．2亿人的预估基数，到2026年2．8亿人、2027年初甚至可能触达7亿——平台愿意相信这个故事。毕竟，短视频市场的增量空间正在缩小，而新的内容形式需要不断推陈出新来维持用户的注意力。

但“用户增长”与“创作者赚钱”之间，从来不是线性关系。当供给以指数级增长时，人均流量必然被稀释。

千分之一的赢家，绝大多数人白干

破亿率0．117％，相当于每万名创作者中只有十余个人能拿到平台的头部流量扶持。这个数据本身并不新鲜——微短剧行业长期存在“长尾极深、头部垄断”的特征。但当供给以几何级数扩张时，头部份额的稀释速度会呈指数放大。

更残酷的是AI漫剧的特殊结构。传统影视或微短剧至少还需要编剧、导演、演员等人力环节串联创作链条；AI漫剧的最大卖点是“工业化生产效率”，但其产出质量却高度依赖提示词工程和后期调优能力。大量缺乏技术积累的团队涌入后，同质化内容迅速淹没了用户屏幕。

这种同质化并非偶然。目前的AI生成技术在叙事结构、视觉风格上仍存在明显的模式化特征。同一套提示词模板产生的作品，往往能在画面构图和节奏上产生惊人的相似性。用户在初期感到新奇后，很快就会陷入审美疲劳。

结果是用户注意力被无限分散。一个曾经跑通的商业模型——付费解锁单集——在海量免费或超低价替代品面前逐渐失效。许多中小创作者发现，即使每月产出数十部作品，获得的收入也抵不上购买AI工具的订阅费用和算力成本。

这也解释了为什么2026年第一季度，活跃承制方从1216家锐减至698家，跌幅42％。近半数的团队在半年内选择了退出或转型，留下的则是一些具备更强技术实力和资金储备的玩家。

上市公司亏钱，概念股却不涨

资本市场对这个故事的反应一度比产业本身更戏剧化。

慈文传媒曾一度因AI漫剧概念实现“六天五板”的涨停纪录，但随后迅速熄火。翻阅其财报可以看到更真实的处境：2025年归母净利润亏损1807．76万元；2026年上半年亏损扩大至3323．07万元，亏损幅度同比增长43．98％。官方给出的解释是“收入确认季节性波动”——但这更像是一种公关话术，而非实质性的经营改善信号。

整个影视院线板块同样承压。2026年一季度全板块营收仅为79．86亿元，同比下降43．42％。光线传媒虽然凭借爆款策略实现了16．7亿元的归母净利润（同比暴增472．6％），万达电影全年盈利5．46亿元，但这种分化恰恰说明：即便在传统影视领域，也是极少数企业能吃红利。中小公司的生存空间正在被急剧挤压。

问题的关键在于，AI漫剧目前尚未证明自己能独立创造增量利润。它更像是传统影视降本增效的工具之一，而非一个能单独支撑业绩的增长引擎。对于大多数上市公司而言，AI漫剧仍然处于试水阶段，对整体营收的贡献微乎其微。

监管红线落定，存量清洗开始

就在行业野蛮生长的过程中，监管靴子已经落地。

2026年4月1日起，国家广播电视总局正式规定：AIGC类、漫画类动画微短剧首次纳入分类分层审核体系，未备案作品一律不得上线。这意味着，过去半年内数以万计未经审查直接投放市场的AI漫剧存量内容面临下架风险。

这项规定的执行力度值得高度关注。一方面，备案制度的合规成本对于本就亏损的中小团队来说是额外负担。每个项目都需要提交剧本、样片等材料进行审查，增加了时间成本和不确定性。另一方面，强制下线也将大幅削减平台上可消费的优质内容供给，进而影响用户对平台的留存意愿。

平台方对此的态度也趋于谨慎。在内容采购标准提升的背景下，中小型承制公司若想拿到平台订单，不仅需要完成备案，还需要提供经过验证的质量背书。这对资金链本就紧张的小团队而言，无异于雪上加霜。

接下来看什么

AI漫剧不会一夜消失，但它也不会像2026年初那样以野蛮生长态势席卷一切。行业正从情绪驱动转向理性分化。对于关注这一赛道的投资者和行业参与者来说，以下三个指标值得关注：

第一，广电总局备案制度下存量内容的清理规模和进度。这将直接影响短期内平台内容供给和用户活跃度。如果清理力度过大导致平台内容真空，可能会反过来推动平台加大对头部创作者的扶持力度。

第二，头部平台的内容采购标准和补贴策略调整。如果平台降低对中小团队的补贴力度，更多边缘创作者将被迫退出。反之，如果平台为了维持内容供给而继续补贴，行业洗牌的时间表将相应推迟。

第三，AI工具迭代带来的制作成本进一步压缩空间。如果未来单部漫剧制作周期缩短至一周以内且质量稳定，那么“低成本高质量”的商业闭环才可能出现。届时，行业格局可能发生新一轮变化，少数掌握核心技术的团队将建立起更高的竞争壁垒。