小巨人也缺课：一家拟上市企业的账外江湖

福建三星电气股份有限公司向北交所递交招股书的消息，夹杂着一段不那么光鲜的故事。这家主营输配电及控制设备精密金属零部件的企业，计划公开发行募资2．78亿元，但申报材料暴露出通过个人银行卡及现金代收代付形成的逾千万元账外收支，以及由此衍生的关联方资金占用。

作为工信部认定的第二批国家级专精特新“小巨人”企业，福建三星的光环与暗面形成鲜明对照。

藏在个人卡里的千万资金

招股书披露的细节令人惊讶。福建三星的控股股东及实控人王星荣、王声谋、王声强父子三人，通过占用账外资金及个人车辆油卡充值等方式，形成了对公司的资金占用。

这笔钱的规模不小，且逐年攀升。2023年底，占用余额为259．45万元；2024年增长至409．06万元；到了2025年，最高达到522．80万元。直到2025年8月，全部占用款项才被归还。

什么叫“账外收支”？简单说，就是企业的部分收入和支出不进入正式会计账簿，而是通过股东个人的银行卡和现金来周转。这种方式在不少民营企业中存在，本质上是绕过财务监控、将资金置于公司审计视线之外。对一家立志敲钟的企业来说，这不是管理疏忽，而是系统性的内控制度失效。

追溯调整的矛盾信号

更值得关注的是，福建三星对2023年和2024年的财务报告进行了追溯重述。调整的结果是：营收和净利润都被调增了。

具体来说，2023年营收从3．33亿元上调至3．39亿元（调增553．65万元），净利润从5384．76万元上调至5522．11万元（调增137．35万元）。2024年营收从4．16亿元上调至4．20亿元（调增363．69万元），净利润从6483．52万元上调至6538．31万元（调增54．79万元）。

乍一看调增是好事情——业绩变好了。但仔细拆解就会发现，这并非经营改善带来的自然增长，而是因为此前隐藏在账外的收支被纳入核算后，发现之前少记了成本和费用。

其中一个重要细节是：2024年末应交税费被调增了442．40万元。这意味着账外收支涉及真实的纳税义务，只是因为不在账上，原来没有缴纳。再加上销售费用的同步调增（2023年调增203．25万元，2024年调增198．01万元），可以看出，所谓的“账外”并不是空出来的利润池，而是把不该由个人承担的开支转嫁给了公司，同时也把该交的税漏掉了。

此外，前期未分配利润在2023年末调减了146．35万元，2024年末调减了91．57万元。这说明在把所有违规操作翻到台面上后，经过一番复杂的交叉冲抵，留给股东的留存收益反而比原来公布的数字更少了。

“小巨人”不意味着内控免检

福建三星拿到的“国家级专精特新小巨人”头衔，源于工信部的评选机制，侧重于技术创新能力、产品竞争力和市场占有率。但这套评价体系并不包含对企业内部财务治理水平的考核。于是出现了一个怪现象：一个被官方认定为优质创新主体的企业，却在最基础的财务管理环节犯了低级错误。

这不是为福建三星开脱的理由，而是一个更为普遍的结构性问题。很多科技型中小企业在成长期把资源全部投入到产品研发和市场开拓，财务团队往往只是满足基本的记账报税需求，内控体系建设严重滞后。等到企业决定上市时才发现，历史积累的管理漏洞已经到了不得不面对的地步。

从全球资本市场经验来看，无论是A股还是港股，内控缺陷几乎从来都是IPO审核中的硬伤。监管机构关注的不是企业是否犯过错，而是犯错之后有没有真正纠正、有没有建立防止再犯的机制。

福建三星的整改行动目前只体现为两点：一是归还了全部占用资金，二是配合完成了追溯重述。但对于普通投资者来说，更大的疑问在于——如果当年的个人卡可以随意进出公司账目，那么在整改之后，还有没有其他类似的漏洞没有被发现？

接下来看什么

福建三星的招股书已经提交，最终结果取决于北交所的审核节奏。对于关注北交所投资和市场合规的读者，以下几项观察指标值得持续追踪：

其一，问询函回复中的内控整改方案。 北交所通常会就账外收支、资金占用等敏感问题发出多轮问询。重点看公司是否说明了具体的内部控制修复措施，包括制度建设、人员调整和信息系统升级，而非仅停留在“已整改”的空泛表述。

其二，中介机构核查意见。 兴业证券作为保荐机构、会计师事务所作为审计方，需要对前述问题的合规性出具明确核查结论。如果中介机构的意见中包含保留意见或强调事项段，那通常意味着审核风险较高。

其三，追溯调整后的毛利率变动。 剔除账外收支的影响后，公司2023年和2024年的毛利率分别发生了什么变化？如果调整后毛利率出现显著波动，说明账外收支对盈利能力的扭曲程度可能远超预期。

其四，同行业可比公司的内控情况参照。 据公开信息，近年来的北交所IPO中，确实有多家企业因财务内控不规范问题被终止审核或撤回材料。同类案例的处理尺度，将对福建三星的审核走向产生直接影响。

其五，税务机关的态度。 既然公司出现了补税行为，是否有相应的行政处罚记录？如果有，这会构成额外的审核障碍。

这些指标的共同指向是：福建三星的IPO不只是关乎一家企业的成败，更是对中国中小企业在高速发展后补课合规能力的压力测试。专精特新不是护身符，更不是免检证。在这个意义上，每一个出现在北交所申报名单上的名字，都应该准备好接受一次彻底的内控体检。