持股仅差0.43%，广汽为何在低空赛道主动让权？

广汽集团在低空出行领域的布局，发生了一次耐人寻味的股权调整。

工商登记显示，广汽集团在高域科技（广东）航空器有限公司——这家生产电动垂直起降飞行器（eVTOL）的公司的持股比例，已从约34.73%降至约22.65%，退居第二大股东。取而代之的是台州湾新区晨熹开源云途创业投资合伙企业，认缴出资约8137万元，持股约23.08%，成为第一大股东。

两个股东的持股差距仅有0.43个百分点。广汽并未真正"退出"，它只是不再是最早的那个大股东了。

从孵化的孩子，到引入的新股东

高域科技并非一家凭空崛起的企业。它于2025年初从广汽集团孵化并正式独立运营，经过混合所有制改革后，已列入广汽集团联营企业而非并表子公司。此轮股权变动，是持续引入外部资本、推动股权结构多元化的延续路径。

但这一次的路径有些不同。以往车企拓展新业务，通常是集团全额投入、完全控股；而这次的高域科技，引入了来自浙江台州、四川成都、上海临港等多个地方的产业基金。这些资金不是财务投资者——它们的背景大多是地方政府主导的科创基金和低空经济专项基金。

这意味着什么？意味着地方政府正在通过资本运作，试图把头部低空出行企业"绑"在自己的产线地图上。

台州方面尤其积极。根据工商信息和公开报道，高域已在台州成立子公司并规划建设新增产线。广州黄埔工厂已于2026年5月29日落成，首台GOVY AirCab车型下线，已进入工业化量产、适航取证与商业化落地并行阶段。而台州方面的入股，正是为了承接这个新增产线的建设。

8亿元融资，钱流向哪里？

市场传闻的8亿元融资总额（含此前累计的5亿元），大致对应此次注册资本从2.3亿元增至约3.526亿元的扩股规模。这笔钱的用途在工商材料和媒体报道中指向两个方向：一是适航认证的推进，二是量产产线建设。

这是理解整个事件的钥匙。

eVTOL企业的核心壁垒不在于造出一架能飞的飞机——国内多家竞品都已做到这一点——而在于拿到民航局的型号合格证（TC）。这个过程不仅需要巨额研发投入，更需要漫长的测试周期和极高的不确定性。对于一家尚未盈利的初创公司来说，适航认证就是最大的资金黑洞。

全球竞争下的"烧钱竞赛"

放眼全球，低空出行赛道的竞争已经白热化。美国的Joby Aviation早在2021年就以SPAC方式上市，市值一度突破60亿美元；巴西的Artemis航空航天公司也获得了波音和空客的联合投资。在中国境内，小鹏汇天、亿航智能、峰飞航空等企业都在加速推进各自的适航取证工作。

数据显示，全球eVTOL市场规模预计到2030年将突破百亿美元，但这需要政策和技术的双重突破。中国民航局目前已发布《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》，为低空飞行提供了基本的法律框架，但具体的适航审定标准仍在完善中。

对于高域科技这样的初创企业来说，适航认证不仅是技术挑战，更是生死考验。一旦无法在规定期限内取得TC证书，之前投入的所有研发和生产准备都将付诸东流。这也是为什么8亿元融资的"到位节奏"如此关键——它直接决定了企业能否撑过最艰难的认证期。

广汽的算盘：让利换生态

广汽当年入股高域，看中的是自己在三电系统、智能驾驶和制造体系上的技术储备能够嫁接到低空出行赛道。但随着适航认证进入深水区、产能建设需要更多资金，广汽可能意识到单独支撑的难度和风险，于是选择让出部分控制权以换取更广泛的资本支持网络。

这种"让利换生态"的策略在汽车行业中并不新鲜。特斯拉早期曾邀请多家传统车企入伙共享专利，结果引发了行业内的"开源运动"。广汽此次的做法或许更为务实：保留核心技术的同时，让多方利益相关者共同承担风险、分享资源。

从经营角度判断，这种策略未必是坏事。当多个地方国资共同入局时，高域科技在全国范围内的资源协调能力反而可能增强。四川兴蜀启航代表的是西南地区的大数据中心和算力资源，上海临港国泰君安连接的是长三角的高端制造业供应链，宁波交投鄞则提供沿海城市的港口物流优势——这些都是单靠广汽难以同时覆盖的资源版图。

谁受益？谁承压？

对高域科技而言，好处显而易见：多了一个拥有政府背书的"大老板"，以及一条即将落成的产线。台州方面则获得了一张进入低空经济赛道的门票——在当前各地抢攻新兴产业的背景下，这既是政绩也是未来产业落地的筹码。

广汽虽然失去了第一大股东的头衔，但仍保留了超过两成的股权和深度技术协同的可能。更重要的是，这种多元股东结构为公司后续可能的IPO奠定了更好的治理基础。

压力同样存在。8亿元融资金额是否已全部到账，尚无法从公开信息确认。如果到位节奏不及预期，适航认证的时间表可能被推迟。此外，多方股东并存也带来治理结构复杂化的风险——不同地方政府的诉求未必一致。

接下来看什么？

判断高域科技这条赛道是否值得持续押注，可以关注以下四个指标：

1. 适航认证进度：民航局何时发出 GOVY AirCab 的型号合格证（TC）？这是所有商业化的前置条件，没有TC就没有航线许可。参考亿航智能EH216S在2023年获得TC用时约三年半，高域科技如果能保持现有研发节奏，预计最早也要等到2028年才能看到曙光。

2. 台州产线投产时间表：新增产线的具体开工和竣工节点是什么？这是地方资本介入后最可量化的产出。按照常规工业厂房建设周期，从打桩到投产至少需要12-18个月。

3. 股东后续动向：四川兴蜀启航、上海临港国泰君安等新股东是否会追加投资？这反映地方产业基金对低空经济的信心持续性。如果后续出现新一轮增资扩股，说明各方看好这一赛道的长期价值。

4. 商业模式探索：高域科技是否在试点运营？目前行业内已有深圳、珠海等城市开始尝试eVTOL载人示范航线。如果高域能率先在其中某个城市实现商业化运营，将对其估值产生决定性影响。

低空经济正在从概念炒作进入资本落地阶段。广汽放手不完全是退缩，也可能是战略重心的重新校准。当地方政府纷纷下场参与时，这场博弈才刚刚开始。