开放平台首超教育：科大讯飞转向API运营，盈利拐点未到

2026年上半年，科大讯飞开放平台收入37.05亿元，首次超越智慧教育板块成为公司第一大收入来源，占总营收的31.87%。与此同时，公司B端和C端业务合计占比升至76%，大模型API及MaaS平台服务收入同比增长约70%。但高昂的研发投入和运营成本使公司仍处亏损——上半年归母净亏损2.04亿元，经营现金流净额-9.45亿元。这家AI老将从"交付项目"转向"持续运营"的商业实验，账本尚未算平。

开放平台首次登顶第一大收入板块

科大讯飞2026年半年报显示，上半年营收116.23亿元，同比增长6.52%。收入结构的变化比增速本身更值得关注：开放平台收入37.05亿元（同比+36.01%）首次超越此前长期位居榜首的智慧教育板块（34.90亿元，同比-1.16%），占总营收比例达31.87%。

开放平台的商业模式是将语音识别/合成、自然语言翻译、星火大模型等核心能力封装为标准化API接口和云服务，客户按调用量或Token消耗付费，也可购买模型训练、推理、精调和私有化部署服务。截至H1末，平台已提供1007项AI能力，汇聚超1150万开发者，其中大模型开发者超过320万。

支撑这一板块增速的核心动力是大模型API及MaaS平台服务，其收入同比增长约70%。这意味着科大讯飞正在从"接项目、做交付"的传统To G模式，转向"卖接口、赚调用费"的运营型收入模式。后者的好处是可重复、边际成本低、客户粘性高；但当前20.21%的开放平台毛利率（同比提升3.63个百分点）仍不算理想，距离规模化盈利尚有差距。

B+C端占比76%，G端主动收缩

从客户结构看，科大讯飞B端和C端业务合计占总营收的76%，合计收入同比增长10%。G端收入则同比下降2.65%，公司给出的原因是主动收缩低毛利、回款周期较长的传统项目，执行"做强C端、做深B端、优选G端"策略。

这种主动收缩直接拉低了整体营收增速。如果维持原有的G端项目节奏，公司总收入增速大概率会更高——但代价是更差的现金流和更低的毛利率。选择优先B+C端，是科大讯飞在"规模"和"质量"之间的主动取舍。

细分来看，智慧医疗收入4.38亿元（同比+58.56%）、智慧汽车收入4.81亿元（+20.46%）、数字政府收入3.40亿元（+16.48%）均实现增长，但体量尚小，不足以抵消G端收缩带来的影响。B+C端增长的动力主要来自开放平台API调用量的提升，而非单一产品线的爆发。

30亿研发投入压在利润表上

商业判断很清晰，但财务账本很残酷。上半年营业总成本126.80亿元，超过营业收入116.23亿元，这是亏损的直接原因。

研发投入是最大头：上半年研发支出30.07亿元，同比增长25.73%，占营收比重达25.9%。去年同期研发投入约23.92亿元，今年增加超过6亿元，叠加新品市场推广费用超1亿元，直接导致扣非净利润亏损扩大至6.37亿元（同比增亏74.88%）。

归母净利润之所以仅亏损2.04亿元（同比减亏14.68%），是因为非经常性损益（主要是政府补助等）在一定程度上对冲了经营性亏损。换句话说，核心业务的经营性亏损实际上在扩大，财报表面的"减亏"有结构性因素。

现金流层面的压力同样不容忽视。上半年经营活动产生的现金流量净额为-9.45亿元，同比多流出约1.73亿元。不过公司披露第二季度经营现金流已转正至1.24亿元，销售回款总额118.96亿元（同比增超15亿元），显示回款节奏在改善。

合同额增长27%：未来收入还是纸上订单？

一个积极信号是：上半年公司合同额同比增长27%。合同额是签约口径而非收入确认口径，这些订单需要经过交付、验收等环节才能转化为报表收入。对于从项目制转向API运营模式的科大讯飞来说，合同额的增长意味着：

• 如果合同来自API调用服务协议或MaaS订阅，收入确认周期会更短、可预测性更强；
• 如果仍以项目型合同为主，则收入转化周期长、毛利率波动大的问题依然存在。

年报层面需要进一步拆分合同结构才能判断其质量。但仅从规模看，27%的合同额增速远高于6.52%的营收增速，说明在手订单储备充裕，后续收入有支撑。

1024新主力模型：成本压力还是商业化加速？

科大讯飞计划在10月24日发布新一代主力模型。新模型的训练和推理成本将在短期内推高研发和算力支出，对利润表形成持续压力。但如果新模型在能力上实现代际领先，将直接提升API调用的客户转化率和单客户ARPU值——这正是开放平台毛利率能否进一步跃升的关键变量。

从项目到API，这笔账还需要多久才能算平？

这项商业模式变化最终改变了科大讯飞的收入结构和成本结构：从一次性项目交付收入，转向按调用量计费的持续性收入；从以G端定制化项目为主，转向以B/C端标准化接口为主。

积极面在于：开放平台收入首超教育板块是一个结构性拐点信号，API和MaaS服务的边际成本随规模递增而递减的规律成立。如果开放平台能保持30%以上的增速，同时研发投入增速放缓，亏损收窄的趋势有望延续。

但风险边界同样明确：开放平台20.21%的毛利率仍偏低，30亿研发投入对当期利润的压力短期内不会消除，经营现金流尚未全年转正。在API调用费收入未能覆盖算力成本和运营成本之前，"卖水人"本身还在亏钱。

科大讯飞的转型方向已经清晰，但转型的账本还没算平。下一步的观察指标是：开放平台毛利率能否突破30%、研发投入占比能否回落至20%以下、经营现金流能否在下半年持续转正。

参考数据来源

• 科大讯飞股份有限公司：《科大讯飞2026年半年度报告》，2026年8月20日披露，http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=002230&announcementId=1225485549
• 科大讯飞股份有限公司：《科大讯飞2026年半年度报告（全文）》，2026年8月20日披露，http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?stockCode=002230&announcementId=1225485550
• 21世纪经济报道：《科大讯飞上半年营收增长6.52%，业务模式有变化》，2026年8月22日，https://m.21jingji.com/article/20260822/herald/bca497082fade49f03bb6caeaf12d3d3.html
• 新浪财经/证券之星等媒体引用半年报数据，2026年8月20-21日