瑞幸单季158亿营收，库迪退幸运咖停，咖啡一哥的护城河在哪

瑞幸咖啡最新财报显示，2026年第二季度净收入达到158.86亿元，同比增长28.5%；全球门店总数攀升至36310家，仅一个季度就净增2714家；月均交易客户1.13亿。就在瑞幸继续加速的同时，身后的竞争者们却在集体换挡：库迪取消保底回收政策、暂停省会以上城市联营申请；幸运咖将2026下半年新增门店控制在1000家以内；星巴克中国与博裕资本组建60:40合资公司，约8000家门店交由新实体运营。中国咖啡市场的竞争焦点，正在从"谁能开更多店"转向"谁的单店更赚钱、谁的供应链更高效"。

把几条消息放在一起看

过去三年，中国咖啡市场的主旋律是"跑马圈地"。2022年成立的库迪踩着低价和联营模式，两年时间冲进万店俱乐部；背靠蜜雪集团的幸运咖沿着三四线城市和县城快速铺开，2025年突破1万家门店；星巴克则在2023年被瑞幸超越中国市场销售额后寻求反攻。

但进入2026年，局面变了。

库迪的红餐大数据显示，2026年3月至5月，新开约762家门店的同时闭店超过700家。更关键的信号是，库迪此前推出的"保底回收"政策——门店经营6至9个月未达预期，联营商可申请由总部按折扣回收设备和资产——于2026年6月30日正式取消。一些加盟商赶在此前转店或闭店。

今年3月起，库迪暂停省会及以上城市的联营申请，转向建立直营样板店。

幸运咖同样在减速。2026年7月，幸运咖明确提出全年新增门店控制在2000家以内，下半年控制在1000家以内，同时把资源集中到全国20个左右的核心地级市。

星巴克中国也在调整节奏。2025年11月宣布、2026年4月完成的与博裕资本的合资交易中，博裕持股60%、星巴克保留40%，约8000家中国门店由新合资公司运营。双方提出长期将中国门店扩大到2万家，但短期重心已转向重新调整增长方式。

三年前，它们都在想办法追上瑞幸。三年后，它们的节奏都变了，而瑞幸还在往前冲。

核心判断：供应链和效率成了分水岭

瑞幸的底气从哪里来？门店数字只是结果，真正拉开差距的是背后那套已经跑起来的系统。

今年一季度，瑞幸仅在云南采购的咖啡豆就超过3万吨。2026年1月，首趟"瑞幸号"咖啡豆专列从云南宁洱直达厦门，铁路运输时间从公路的约7天缩短了一半。

更关键的是产能布局。2026年4月，投资约30亿元的瑞幸青岛创新生产中心正式投产，年烘焙产能超过5.5万吨，配备全球最大的单体咖啡烘焙机。加上屏南、昆山和在建的厦门基地，瑞幸规划中的咖啡烘焙总产能已超过15.5万吨。

从源头材料到仓储烘焙再到物流配送，瑞幸建立起一张完整的供应链网络。对一家3万多家门店的公司而言，新店开出来可以直接接入现成的采购、仓储、物流和数字系统，新增一家店的边际成本远低于从头建一家店。

这就是为什么后来者增加1000家店，往往还要同步补仓库、物流、供应链；而瑞幸继续增加门店，更多是在一张已经铺好的网络上增加新节点。当门店密度达到一定程度，这张网络的运转效率会呈指数级放大。

账怎么算：谁受益，谁承压

瑞幸的优势在财务数据上有直观体现。2026年二季度，瑞幸GAAP营业利润21.23亿元，同比增长22%；自营门店层面营业利润率仍达到21.3%。在行业整体卷价格的背景下，这个利润率意味着瑞幸的规模效应和供应链优势已经开始兑现为实际盈利。

但承压的不仅是瑞幸的对手。茶饮品牌正在集体杀入咖啡赛道——茶百道咖啡门店从年初的约200家快速扩展到6月的超过2700家，提前完成全年2000家的目标；古茗已有超过1.2万家门店配备咖啡机。这些品牌不需要重新造一家公司，门店、消费者和供应链都在那里，增加咖啡设备就能把原本相对清闲的上午利用起来。

对它们而言，咖啡不是主业，而是提升门店时段利用率的增量生意。但对库迪和幸运咖这类以咖啡为主业的品牌来说，瑞幸在供应链和规模上的领先，让追赶变得越来越难。

瑞幸也在往茶饮方向扩展。2024年8月推出"轻轻茉莉·轻乳茶"后，到2026年5月底，其现制茶饮及其他非咖啡产品累计销售额已超过200亿元。既然3万多家门店已经铺在那里，就尽量让它们从早卖到晚，最大化单店产出。

能否持续：出海的考题与边界

瑞幸的下一个增长故事在海外。2025年6月首次进入美国，在纽约曼哈顿开出两家门店；到2026年二季度末，瑞幸海外门店达到223家，覆盖新加坡、美国和马来西亚。

但出海是另一场考验。在中国，消费者习惯手机下单、到店取走；进入美国一年后，瑞幸开始在当地增设自助点单机，以适应线下点单和支付习惯。在中国跑通的供应链、数字化和高密度门店模式，换一个消费习惯和市场环境后能否继续成立，还需要时间验证。

此外，咖啡赛道的竞争格局仍在快速演变。茶饮巨头的跨界、瑞幸自身的品类扩展，都意味着未来的竞争不再只是一杯咖啡，而是消费者一天里的每一次饮品需求。这场边界越来越模糊的战争，才刚刚铺开更大的棋盘。

写在最后

中国咖啡市场的规模战似乎正在告一段落。瑞幸凭借3.6万家门店、158亿单季营收和15万吨以上的烘焙产能规划，已经建立了规模和供应链的双重壁垒。对手们集体减速表明，万店模式并非终点，单店盈利能力和供应链效率才是决定谁能留在牌桌上的关键。

这场效率淘汰赛才刚刚开始。

参考数据来源

• 瑞幸咖啡：《2026年第二季度财务业绩》（数据引自媒体转述，未核实原始公告），https://investors.luckincoffee.com/financial-releases
• 华商韬略/36氪：《中国咖啡一哥，换对手了》，2026年8月18日，https://www.36kr.com/p/3944955424963715
• 红餐大数据：库迪咖啡门店变动数据，2026年3-5月
• 茶百道官方信息：咖啡门店扩展进度，2026年6月