谷歌跃升第三大重仓！伯克希尔为何在AI烧钱最猛时大举买入？

巴菲特一生最著名的投资遗憾之一，是错过了Google。

现在，伯克希尔正在用接近380亿美元弥补这个遗憾。

最新13F披露显示，截至2026年6月30日，伯克希尔持有接近1.06亿股Alphabet股票，价值约378亿美元，持股数量较一季度末暴增83%。Alphabet也因此一跃成为伯克希尔第三大股票重仓，仅次于苹果的660亿美元和美国运通的513亿美元。

更值得注意的是时间点。

现在恰恰是Google疯狂投资AI、数据中心和算力基础设施的时候。按照过去最传统的价值投资思维，资本开支猛增、科技竞争激烈，似乎并不是伯克希尔最喜欢的生意。

但它偏偏在这个时候大举加仓。

伯克希尔买的究竟是AI，还是AI烧钱背后那个更稳定的Google？

一、这不是试探性买入，谷歌已经进入“核心仓位”

先看伯克希尔到底买了多少。

一季度末，伯克希尔持有约5780万股Alphabet；到了二季度末，这个数字增加到接近1.06亿股，增幅约83%，市值达到378亿美元。其中还包括6月份宣布的一笔100亿美元投资，用于支持Alphabet扩大AI基础设施。

378亿美元是什么概念？

这已经不是投资经理拿几十亿美元“小试牛刀”。

Alphabet正式超过可口可乐、美国银行，成为伯克希尔股票组合的第三大仓位。

对于一家长期因为科技变化太快，而对科技股相对谨慎的投资公司而言，这个排名本身就很有象征意义。

更有意思的是，巴菲特虽然已经卸任CEO，但仍担任董事长。他上个月亲口表示，最初投资Alphabet是自己的主意，伯克希尔从2025年第三季度就开始建仓，并且他仍会与现任CEO格雷格·阿贝尔讨论资本配置。

所以把这笔投资简单解释成“接班人阿贝尔开始拥抱AI”，并不准确。

更像是巴菲特时代与阿贝尔时代的一次共同下注。

二、为什么偏偏是在Google最烧钱的时候买？

这才是最反常识的地方。

AI竞争正在把全球科技巨头推入历史罕见的资本开支周期。Google要买芯片、建数据中心、训练Gemini，还要面对OpenAI、Anthropic、Meta等公司的正面竞争。

按照通常逻辑，资本开支越高，自由现金流短期压力就越大。

但伯克希尔可能看到的是另一面：

Alphabet不是一家需要融资才能继续赌AI的公司，而是一台本来就在大量产生现金的机器。

Google搜索广告、YouTube、云计算和整个广告生态，给Alphabet提供了一个非常厚的基本盘。

这和很多纯AI创业公司有本质区别。

创业公司必须先从投资人手里拿钱，再买GPU，希望未来产品赚钱。

Google则可以用今天搜索和广告赚的钱，去赌明天的AI。

对于伯克希尔而言，这种结构其实并不陌生。

它最喜欢的从来不是“什么都不投入”的公司，而是拥有强大核心现金流，同时还能把现金高回报再投资的企业。

所以伯克希尔买Alphabet，未必是在追逐“AI概念”。

它更可能是在买一个拥有足够财力打完AI持久战的超级现金牛。

三、巴菲特真正改变的，可能不是对科技股的态度

很多人会把这笔投资理解成：

“巴菲特终于看懂科技了。”

其实未必。

苹果早已经证明，伯克希尔并不是拒绝科技公司，而是不喜欢自己无法判断长期竞争优势的公司。

苹果后来之所以成为伯克希尔最大股票投资，巴菲特看的也不仅是芯片、操作系统，而是品牌、用户黏性、生态和定价能力。

Alphabet今天越来越像同一种逻辑。

它表面上是一家科技公司，但搜索入口、YouTube用户习惯、广告主网络和海量数据，本质上已经形成某种消费品牌加平台型垄断优势。

伯克希尔真正喜欢的，可能从来不是某个行业，而是“护城河”。

AI现在最大的威胁，就是可能动摇Google搜索这条最重要的护城河。

反过来看，这也解释了Alphabet为什么必须疯狂投资AI。

它不是为了追热点。

而是在保卫整个公司最赚钱的资产。

如果伯克希尔认为Google最终能够守住搜索入口，并利用Gemini把AI重新嵌入搜索、广告、YouTube和云服务，那么今天庞大的AI资本开支就不只是“烧钱”。

而更像一次防御性再投资。

四、还有一个更重要的信号：伯克希尔终于开始花现金了

Alphabet加仓背后，还有一组数字更值得关注。

二季度，伯克希尔一共买入235亿美元股票，只卖出37亿美元，结束了此前连续14个季度“卖得比买得多”的状态。

与此同时，伯克希尔现金及短期资产从一季度末的3802亿美元降至二季度末的3647亿美元，同期还花了45亿美元回购伯克希尔自己的股票。

这说明公司并不是只做了一笔Google交易。

资本配置态度整体开始发生变化。

过去几年，伯克希尔现金越堆越高，一个核心原因就是巴菲特始终认为市场中足够便宜、又能容纳伯克希尔巨额资金的资产不多。

现在，Alphabet至少通过了这道筛选。

而且不是几亿美元。

是接近380亿美元。

这意味着在伯克希尔看来，即使美股整体仍处于高位，某些超级公司仍然值得投入巨额资本。

五、为什么是Alphabet，而不是直接买更多英伟达？

这个问题非常值得投资者思考。

AI时代最耀眼的公司当然是英伟达。

但从伯克希尔的传统风格看，Alphabet可能反而更容易理解。

英伟达最大的优势来自GPU和CUDA生态，但半导体本身具有极快的技术迭代速度，未来竞争格局也需要持续判断。

Alphabet的生意则更接近伯克希尔熟悉的类型。

Google每天拥有巨大的用户入口，广告主不断付费，YouTube形成内容生态，云业务提供第二增长曲线，而AI可以被直接嵌进这些已经存在的业务里。

换句话说：

英伟达需要证明下一代GPU仍然领先；Google更需要证明的是，AI来了以后用户仍然留在Google。

后者可能更接近巴菲特能够判断的“消费者行为”。

只要数十亿用户还在使用Google搜索、YouTube和Android，AI就不是从零开始寻找客户，而是在已有巨大流量池上增加新的变现方式。

这可能是Alphabet最吸引伯克希尔的地方。

六、但别把伯克希尔加仓理解成“AI股可以买了”

还有一个非常重要的风险提示。

13F不是实时交易软件。

美国SEC规定，大型机构的13F通常在季度结束后45天内披露，所以8月份看到的是6月30日那一天的持仓快照，并不能说明伯克希尔今天仍然持有完全相同数量。

而且整个华尔街对大型科技股也远没有形成一致判断。

Reuters统计二季度6371家机构13F发现，对“科技七巨头”减持的机构约占44%，增持或新进入的约42%，基本处于分歧状态。

所以伯克希尔这次大举增持Alphabet，反而更加值得关注。

它并不是所有资金一起冲进AI的结果。

更像是在市场仍然对巨额AI资本开支、估值和回报周期存在争议时，伯克希尔主动选择了Google。

七、伯克希尔买的可能不是AI，而是“最能熬到AI赚钱的公司”

这可能是理解这笔投资最重要的一句话。

市场现在最大的争论，已经不是AI有没有未来。

而是谁能撑到未来。

训练模型需要钱，推理需要钱，数据中心需要钱，电力基础设施还是需要钱。

一些AI公司增长非常快，但每增长一美元收入，背后同样需要继续投入巨额资本。

Alphabet的不同之处在于，它已经拥有一套极强的现金流发动机。

所以即使AI战争持续五年、十年，它也有能力继续打。

对于伯克希尔这样的长期投资者而言，这可能比预测哪一个模型下一次Benchmark排名第一重要得多。

巴菲特过去错过Google，可能是没有充分认识到搜索广告最终会形成多么强大的商业壁垒。

今天伯克希尔把Alphabet买成第三大重仓，真正改变的也许不是一句“开始相信AI”。

而是它终于认为：

Google已经拥有足够深的护城河和足够多的现金，可以一直烧到AI真正赚钱的那一天。

这才是378亿美元下注背后，最值得投资者读懂的逻辑。

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参考资料：

1. Berkshire Hathaway 2026年第二季度13F持仓披露
2. Reuters：《Alphabet becomes Berkshire Hathaway's third-largest investment》
3. 美国证券交易委员会（SEC）：Form 13F披露规则
4. Reuters：2026年二季度美国机构科技股13F持仓统计

以上内容仅为财经商业分析，不构成任何投资建议。