【RCEP财讯】马来西亚正处于第三波投资上行周期

马来西亚目前正处于第三波的投资上行周期。马银行投资银行表示，私人投资和公共投资占国内生产总值（GDP）的比例，已从2022年疫后的低点19.7%回升至今年首季的21.3%。“在前两轮投资上行周期中，固定资本形成总额占国内生产总值的比例，从1987年的22.1%飙升至1997年的49.2%，又从2009年的21.7%升至2013年的26.6%。”

随着自2021年以来批准的私人领域投资的稳步增长，投资正处于上升趋势，这符合实际私人投资的趋势。报告指出，从资本货物进口激增，特别是机械和运输设备，以及银行系统对工业建筑、工厂、土地、建筑和营运资本的贷款增长加速，也可以看出投资实现的势头正在上升。

“这一轮投资上行周期反映了第15届大选后政治稳定的收益或回报，预计当前浪潮中有5个驱动力或主题，即绿色经济、科技行业、柔佛-新加坡经济特区、基础设施和政府相关的领域。”

国家能源转型路线图（NETR）推动了绿色投资，其中能源转型融资需求预计在2023年至2050年间，总投资额将达到1兆2000亿至1兆3000亿林吉特。投资科技行业是2030年新工业总体规划（NIMP）的核心，国家半导体战略（NSS）旨在吸引价值5000亿林吉特的高端半导体领域投资。另一个重要的科技投资领域是数据中心，预计投资额在今年至2035年间将达到1300亿林吉特。同时，依斯干达特区发展局（IRDA）预计在今年至2030年间，通过柔新经济特区为马来西亚依斯干达吸引价值2265亿林吉特的投资。

此外，马银行投资银行也预计，官联公司与官联投资公司将增加国内投资，承诺未来5年在国内资本市场的投资额达4400亿林吉特，国内直接投资则达1200亿林吉特。

从历史上来看，投资上行周期通常会带来持续多年的国内生产总值增长，建筑业的双位数增长，以及超出趋势的消费支出增长。在此期间，通货膨胀和林吉特也呈上升趋势。然而，通货膨胀是由多种因素催动，包括内部和外部成本、补贴取消或合理化、提高最低薪金制、全球大宗商品价格、货币波动，以及地缘政治和冠病等冲击导致的供应链中断和效率低下。

林吉特方面，马银行投资银行认为，在投资上升周期期间，林吉特兑美元往往会升值。在第一个投资上行周期，林吉特从1991年6月13日2.7960的低点，升值到1995年6月21日2.4365的高点，涨幅达14.8%。在第二个投资上行周期，林吉特从2009年3月2日3.728的低点，上涨到2011年7月27日2.939的高点，涨幅达26.8%。目前林吉特处于上升趋势，截至8月2日林吉特兑美元汇率收报在4.4970，相比今年2月20日4.7987的低点，上涨了6.7%。国内经济表现和宏观基本面增强，市场情绪改善，以及美联储9月份降息周期的预期，支撑了林吉特汇率。