【ESG报告解读】工行ESG报告，不仅有E还有SG

^{作 者 | Han
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【编者按】ESG报告一向被认为是投资领域新话题，但是很多投资者其实都读不懂。目前，多达30%以上的上市公司会定期发布ESG年报，截至2022年底中国A股上市一共有1700多家发布了ESG报告，不排除一些上市企业把发布ESG报告当做例行公事。到底问题出在哪？A股银行板块一直被视为ESG信披工作做得最好的行业，其中的龙头“宇宙行”工商银行在2023年岁末举行的首届“中国上市公司可持续发展大会”上，还获得了2023年上市公司ESG最佳实践案例。本篇我们将目光瞄向“标杆里的标杆”，看看工行的ESG管理哪里做得好、哪里仍可以细化。

 

“全面推动银行业ESG（环境、社会和公司治理）管理水平的提升，绝不能只关注了E、而忽视了SG”——在刚刚过去的2023年，全球银行业爆发了金融危机以来最严重的信誉危机“硅谷银行事件”。

 

事件平息后，市场在惨痛教训里得到了上述宝贵的经验。

 

2023年3月，在美联储连续大幅度加息的背景下，硅谷银行突然宣布破产倒闭，美国银行业危机顺势传导蔓延到欧洲，引发了整个金融世界的恐慌。幸运的是，这一风险并没有演化成全球性的金融危机，2023岁末多国央行也放慢了加息脚步，周期行至尾声令海外银行业松了一口气。

 

以ESG的视角复盘这一事件，显然硅谷银行的S（社会责任）和G（公司治理）方面，做得都有很大问题。《界面》曾在文章中写道，在推动可持续发展和支持气候行动的同时，硅谷银行的治理风险却没有引起注意，银行业谈ESG，绝对不能只关注碳排放。

 

中国的银行业一直是ESG信息披露和管理的先驱者。同花顺数据显示，从2019年开始，A股银行板块的ESG披露率就达到了100%，位于31个申万一级行业之首。管理质量也非常优秀，同花顺ESG评级中，银行板块行业平均分领先于其他所有行业。

 

 

 

在国有大行里，工商银行（ 601398.SH ）的ESG表现近些年较为出色。2023年11月，明晟（MSCI）将工行的ESG评级从“A”提升到了“AA”，达到境内银行业的最高级别，反映出国际第三方机构对工行ESG管理水平的认可。

 

近日，中国工商银行出席首届中国上市公司可持续发展大会，并荣获“2023年上市公司ESG最佳实践案例”奖项。首届中国上市公司可持续发展大会由中国上市公司协会主办，大会发布了2023年中国上市公司ESG最佳实践案例，工商银行成功入选并获颁证书。

 

BT财经数据通还注意到，比一般上市公司都是一年一发ESG报告做得更好的是，工商银行是为数不多以半年为周期、高频率发布ESG报告的公司。工行ESG报告中也提到，公司构建了年度报告、专题报告和常态化信息披露三维一体的ESG信披体系。

 

在报告篇幅上，工商银行ESG半年报、ESG年报相差不大，但在撰写逻辑上有一定区别。BT财经数据通梳理发现，工行ESG年报按照E、S、G分为了环境篇、社会篇和治理篇，分别介绍了其绿色金融、气候风险管理、低碳运营、服务客户、回报股东、奉献社会、公司治理、风险治理、人力治理、科技治理等方面的工作；而半年报并未按照上述三个大板块进行内容划分，目录分为治理与可持续风险管理、境内机构可持续金融、绿色金融、境内普惠金融等8个颗粒度相对更细的部分。

 

好在工商银行的年报和半年报，保持了较好的内容一致性和可比性。对于读者而言，可以追踪关注其每一方面的工作进展。在内容的呈现上也非常详实，传递出丰富细节。两类报告均参照TCFD《气候相关财务信息披露工作组建议报告》等编制，遵循上交所、港交所相关意见及指引要求。

 

在市场眼里，工商银行的ESG报告还有哪些优缺点？带给行业乃至全部上市公司怎样的启示？

 

1

E：绿色金融引领行业议题

 

 

作为中国市值最高的银行，工商银行在绿色金融方面也扛起了引领行业议题的大旗。

 

央行数据显示，截至2023年三季度末，中国绿色贷款余额28.58万亿元，同比增长36.8%，居全球首位；境内绿色债券市场余额1.98万亿元，居全球第二。在绿色贷款方面，工商银行在其2023年中期ESG报告中透露，该行按照国家金融监督管理总局口径（原银保监会口径）统计，投向节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等绿色产业的绿色贷款余额突破5万亿元，较年初增长26.1%。

 

除了上面备受关注的绿色金融指标，在工行的年度ESG报告里，还介绍了气候风险管理、绿色金融前瞻研究与合作交流、自身低碳运营等方面的工作。

 

近年来极端气候频发，这对金融业的风险管理提出了新挑战。在此背景下，BT财经数据通注意到，工商银行气候风险管理做出了特色。

 

据ESG年报介绍，2022年工行完成了“气候风险数据库”的搭建，整合碳排放等八大类气候风险数据入库并维护，这样的工作将会对气候风险管理与分析工作提供支持。另外工商银行还是国内首家应用国际先进技术，完成气候风险压力测试的银行。

 

在2023年ESG半年报里，工行透露的它持续加强气候风险管理体系建设的新进展，包括继续完善上述压力测试情景。气候变化和银行风险控制之间究竟有什么联系？工行给出了具体描摹：它们建立气候风险情景到客户经营要素间的传导路径，进而来预测客户财务报表，分析其评级变化情况，完善风险管理。

 

值得注意的是，中央财经大学可持续准则研究中心发布的《国内银行业ESG研究报告（2023年）》指出，减碳承诺方面，国内银行业计划不明确。目前几大国有银行里，只有建行、交行和农行提出了脱碳目标，但均未考虑对全球升温隐性贡献的脱碳目标；工行则尚未提出脱碳目标。

 

2

S：社会责任不只“豪横分红”

 

 

在社会责任方面，几乎每年年初，工商银行的“豪横分红”都会带来一波刷屏。

 

2022年，A股共有18家上市公司分红超过200亿元，其中工商银行分红高达1081.69亿元，是唯一一家超过千亿元的上市公司。而在过去的十几年里，工商银行也一直是整个大A的舍我其谁的分红王，更因此收获了“宇宙行”的称号。

 

现金分红以真金白银回报投资者，不仅有助于稳定市场预期，也能够促进资本市场健康发展。《券商中国》解读，近些年监管层也正不断鼓励上市公司通过分红、回购等方式回馈投资者。在这一点上，工商银行是模范生。

 

除了分红，银行在社会责任方面需要做的还有更多，首当其冲的自然是服务好它的客户。在ESG年度报告中，工商银行分别从B端（公司客户）、C端（个人客户）和G端（政府和社会团体等机构客户）阐释了其“客户至上”服务理念。

 

同样是在社会责任方面，作为“宇宙行”，工行还在ESG报告里披露了它全球经营的布局，包括其境外员工总数、境外机构总资产、覆盖“一带一路”沿线国家等国际化细节。

 

不过值得注意的是，虽然工商银行大手笔分红，但“每股社会贡献值”的指标上，工商银行没有跻身前列。

 

以目前可比的2022年来看，国有六大行中交通银行（5.5元）、建设银行（4.16元）和邮储银行（4.06元）排名较高，而工商银行当年每股社会贡献价值为3.15元，与前三者仍有明显差距；从该指标的增长来看，领先的也是交通银行，其次为工行、建行和农行。

 

 

3

G：风控、科技等多角度切入公司治理

 

 

在公司治理方面，2022年年报中，工行阐述了从严治理、战略管理、人力资源治理等方面的内容。天眼查数据显示，工商银行第一大股东为中央汇金。2023年10月，“工农中建”四大行公告汇金公司增持其A股股份。当时汇金增持工行A股约2761.20万股，持股比例从34.71%升至34.72%。

 

在公司治理环节，工行的ESG报告再次提到了风险管理，汇总管理公司迭代升级风险管理体系等方面的工作，提到了“提高集团全口径、一体化风险管控能力”。

 

用科技驱动价值创造的“科技治理”也是工行ESG报告公司治理篇章里的一项汇报内容。在信息安全、独立自主成为金融和科技行业必须重视的议题之际，工商银行透露它已经依托在金融科技领域布局“一部、三中心、一公司、一研究院”，来强化创新、塑造发展优势、构建发展格局。

 

值得注意的是，庞大的分支机构体系，令工商银行出现了较多与之相关的争议事件。据BT财经数据通不完全统计，仅在2023年第四季度，工行大理分行、松原分行、鞍山分行、宁波分行、天津分行、吉林市分行、虹桥开发区支行等多个分支机构出现了负面舆情。

 

 

4

待完善的细节有哪些

 

 

ESG报告不会有“满分答卷”，工商银行的ESG管理也存在值得提升和完善的地方。

 

在同花顺ESG评级中，截至2023年第三季度，工商银行的社会管理（S）评分在业内排名最高，治理管理（G）略次之，环境管理（E）则相对较低。

 

上述《国内银行业ESG研究报告（2023年）》指出，工行ESG披露虽然也已经较为完善，但一些指标有待细化，比如绿色金融资金总量中没有列出用于各“绿色”领域的具体的资金数额，以及受益企业数量等。

 

另外放在行业里面看，工行的绿色分析案例是根据不同省份分行的现金举措分析，别的银行是根据不同的下设板块（如绿色投资、绿色信贷、绿色基金、绿色租赁等）披露的，这里的统一性仍有待提升。

 

在社会责任方面，上述报告提到工商银行在2022年的ESG报告里未提及少数民族员工比例，信息披露有待加强。“工行、建行和邮储银行在社会议题的披露目前均不完善，且对于各主题的界定存在不统一的问题”。上述报告横向比较发现，以“员工健康”主题为例，工行、建行披露的重点是员工体检福利和心理关怀，而邮储银行披露生产安全相关信息。且三家银行都存在数据披露少、具体案例少等问题。

 

缺乏数据支持、内容有待充实的问题在治理议题部分同样存在，但市场观点也认为这并非全是银行本身的问题，行业缺乏统一的报告框架及衡量指标导致了上述通病。

 

对于整个银行业而言，ESG工作还面临着很多摆在眼前、亟待解决的问题。包括但不限于ESG产品创新较差、需要擦亮眼睛提高“识绿”（即识别剔除企业夸大自身环保行为）能力等。

 

工商银行的ESG治理水平成为行业标杆、获得了较高评级，这是对其在ESG治理方面卓越表现的肯定。然而市场对龙头的期盼往往更加沉重殷切，高等级的ESG评级也远不意味着ESG治理工作已经完成。随着社会和经济的发展，ESG的挑战和机遇也在不断演变，工商银行继续与时俱进、引领行业的ESG治理水平提升，是一篇未完待续的文章。

【ESG投资分析师点评】

1.报告总评。作为A+H股上市公司，工商银行在《2022年中国工商银行股份有限公司社会责任（ESG）报告》中采用了国内常用的全球报告倡议组织（GRI）及香港联交所《环境、社会及管治报告指引》披露框架进行编写。报告全文分为环境、社会、治理三个篇章，将披露的ESG信息进行了全面展示。报告整体逻辑清晰，利益相关方包容性较强，为包括投资者在内的广泛群体提供了企业价值评估及相关决策信息。

2.报告亮点。值得注意的是，本报告在信息可靠性及透明度方面做出了尽可能的努力。一方面，报告就关键社会责任指标提供了独立第三方鉴证报告，另一方面，报告还提供了单独编制的全球契约对照表以及负责任银行（PRB）进展报告，相对全面的呈现目标指标进展，为投资者决策参考提供了更准确的指标依据。此外，报告正文对绿色金融实践以及金融服务等与财务指标密切相关的内容进行了详细披露，关键指标回溯清晰，为投资者将ESG报告与财务报告关联提供了便利。

 

ESG投资分析师张骞:【北京交通大学、美国密苏里州立大学双MBA，美国注册会计师协会CFA认证ESG投资分析师】

 

 

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