美客多股票今年上涨77%，分析师称其业务领域比较冷门

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

美客多（MercadoLibre）的股票今年迄今已飙升77%，利用其“拉美亚马逊”的地位，该公司挖掘了该地区尚未开发的市场潜力。但在我看来，该股最近的持续上涨引发了对其潜在估值阻力的担忧。尽管预计美客多股票会持续增长，但目前的价格水平表明该股估值过高，这对潜在投资者释放出了谨慎的信号。因此，我对美客多股票持中立态度。

美客多是拉丁美洲电子商务发展的前沿

在拉丁美洲电子商务和在线市场的最前沿，“美客多”有几个优势。值得注意的是，该公司正在一个尚未开发的市场中探索一个广阔的增长领域。还记得亚马逊在过去十年中持续增长30%吗？这几乎是美客多如今所经历的故事。

由于人口超过6.7亿，而且没有竞争对手像“美客多”那样在电子商务、物流和金融科技领域无所不能，该公司在战略上已做好准备，将继续保持其在该地区的统治地位，并在可预见的未来保持强劲增长。从这个角度来看，美客多拥有令人印象深刻的5年和10年复合年增长率，分别达到57.4%和40.5%。是的，你没看错！美客多的增长已经进入了如此高的阶段。

人们可能会将这种现象归因于疫情引发的电子商务和金融科技普及带来的需求激增，但这只是触及了表面。尽管疫情已成为过去，但美客多的营收仍保持上升趋势，没有任何减速迹象。在最新的2023年第三季度财报中，美客多的商品总交易额增长了59%，达到114亿美元，这一数字令人印象深刻。

2023年第三季度财报

第三季度，在美客多平台上销售的商品总数高达3.57亿件，与去年相比增长了26%，最终该公司实现了创纪录的38亿美元季度收入。这不仅意味着美客多实现了69%的同比增长，而且还表明，与去年同期61%的收入增长和上一季度57%的收入增长相比，该公司的增长速度有所加快。

此外，这还表明，与5年和10年的历史平均水平相比，美客多增长仍在加速。

同样值得注意的是，美客多惊人的收入增长是由该公司在金融科技领域的巨大增长推动的，该公司一直在利用拉丁美洲的人口优势。第三季度，美客多生态系统内处理的总支付量总计473亿美元，同比增长121%，令人震惊。

规模经济推动利润扩张

美客多的显著扩张不仅推动了该公司收入的显著增长，还推动了其利润率的强劲上升。美客多最初的利润率极低，这让人想起了亚马逊的早期模式，当时零售业的微薄利润与大量再投资相冲突。

作为参考，美客多在2018财年的EBITDA和净利润率分别为-1.7%和-2.5%。然而，过去12个月该公司EBITDA和净利润率目前分别为18.5%和7.5%，规模经济有利于提高单位经济效益。

估值已达到令人担忧的水平

毫无疑问，美客多实现了显著的收入和盈利增长，这一趋势转化为其股票表现的惊人飙升。此前，我之所以看好这只股票，是因为该公司强劲的增长趋势蕴含着非凡的潜力。然而，如今我采取了更为谨慎的态度。具体来说，我认为该公司股票的爆炸性反弹导致该股交易估值相当令人担忧。

根据该公司的业绩势头，华尔街预计美客多将在2023财年实现每股盈利22.67美元。这意味着该股的远期市盈率高达70.5倍。

然而，由于美客多惊人的盈利增长，市场似乎愿意支付如此高的溢价。该股的估值反映了未来几年的持续加速增长。

此外，华尔街分析师给予该股的平均目标价为1706.11美元，这意味着美客多的上涨潜力只有7.6%。这基本上也意味着当前该股的价格已经反映了该公司的增长潜力。

因此，我认为投资该股的安全边际极小。如果该公司中期内保持每年收益翻一番的模式，就像过去5年呈现出的那样，那么买入美客多的股票将是值得的。然而，该公司的任何失误或盈利增长减速都可能使其股票变得脆弱，并面临重大的下行风险。

结论

在电子商务和金融科技强劲增长的推动下，美客多在拉丁美洲市场的迅速崛起令人印象深刻。然而，近期该公司股价的飙升引发了人们对其潜在估值过高的担忧。虽然该公司的营收和盈利持续增长，但我认为投资者应谨慎行事，因为该股目前的市盈率过高。市场的乐观情绪取决于该公司业绩持续的加速增长，但这给投资该股留下了最小的安全余地。因此，我对美客多股票的立场已转为中性，并建议潜在投资者谨慎行事。