Ulta美妆股价跑赢大盘，分析师称或超越标准普尔500指数

作者：ShrilekhaPethe

来源：Tipranks

作者系ICFAI商学院金融硕士，曾在瑞士信贷银行、担任股票研究分析师。

自2007年10月上市以来，Ulta 美妆（Ulta Beauty）的股价一直远远跑赢大盘。在过去的16年里，Ulta 美妆的股票为股东带来了近1407%的回报，而标准普尔500指数的涨幅为314%。

但对于当前和潜在的投资者来说，过去的回报率不太重要。投资者需要评估一家公司能否在未来继续创造超越市场的回报。在这种情况下，我之所以看好Ulta 美妆的股票，是因为该公司稳定的营收和利润增长，以及下一季度前景强劲。

概况

Ulta 美妆的市值为234亿美元，在美国该公司经营着专业零售商店，销售从化妆品到护发和护肤品等多种产品。Ulta 美妆是美国最大的专业美容零售商，拥有超过25000种不同价格和类别的产品。

在过去的十年里，该公司通过有机增长、扩大全渠道能力和开设新店等措施，以稳定的速度增加了销售额，该公司门店主要位于交通繁忙的地区。

此外，Ulta 美妆允许会员每次购买产品都可以获得积分，从而产生重复销售和提高客户参与度。

2023年第三季度表现如何？

在2024年第三财季（截至10月），Ulta 美妆的销售额同比增长6.4%，达到25亿美元。虽然该公司第三季度净开了12家新店，但其同店销售额仅同比增长了4.5%。

然而，充满挑战的宏观环境和高通胀水平意味着这家零售巨头的利润率在10月份这个季度有所收窄。该公司第三季度的毛利率为39.9%，低于去年同期的41.2%。相比之下，该公司营业利润率收窄逾200个基点，至13.1%。

Ulta 美妆将其盈利能力的下降归因于多种因素，包括商品利润率的下降、供应链成本的增加、门店费用的增加、战略投资和营销费用增加等。

尽管消费者支出放缓，成本环境不断上升，但Ulta 美妆在过去四个季度的盈利都超过了华尔街的普遍预期，这显示出该公司商业模式和现金流的韧性。

下一步是什么？

尽管Ulta 美妆在过去10年里获得了巨大的收益，但目前该股的股价比历史高点低12.6%，这似乎为投资者创造了逢低买入的机会。但在动荡的经济背景下，投资者对该公司持谨慎态度是正确的。

然而，自10月底以来，这家零售公司的股价已经上涨了近30%，因为投资者预计利率将在2024年下降。

但在我看来，预计Ulta 美妆的股票在短期内仍将波动，因为消费情况面临压力。事实上，Ulta 美妆及其同行有机会降低产品价格，以提高其零售商店和在线平台的流量。

在财报电话会议上，该公司提高了对其2024财年的预期，目标在年底实现111亿美元的销售额，高于去年提出的102亿美元。这表明Ulta 美妆的年销售增长率为9.4%，考虑到目前的经济环境，这是相当罕见的数字。

此外，华尔街预计Ulta 美妆在2025财年的收入将增长4.6%，达到116.7亿美元。相比之下，该公司调整后每股收益预计将从2023财年的24美元扩大到2025财年的27美元。

流动性状况

在2023年前10个月，Ulta 美妆回购了180万股股票，价值8.41亿美元，这表明该公司认为该股被低估了。由于这些回购，Ulta 美妆的现金余额同比下降了50%。为了改善其流动性状况，该公司在本季度增加了2亿美元的短期债务。

但零售股在秋季通常会出现现金余额减少的情况，因为这些公司会为至关重要的假日季节支撑库存。

分析师观点

Ulta 美妆的市销率为2倍，市盈率为18.3倍，这与标准普尔500指数逾20倍的市盈率相比并不算贵。在关注该公司股票的20位分析师中，15位建议买入，4位建议持有，1位建议卖出。Ulta 美妆的平均目标价为537.20美元，这一数字意味着该股未来或将较当前水平上涨8.9%。

结论

假日季节开了个好头，这使Ulta 美妆能够提高2024财年的全年预期。该公司门店数量的增加应该会使其在未来十年继续实现收入增长，而当通胀降温和利率回落时，该公司的利润率必然会提高。

我相信Ulta 美妆股票的估值是合理的。鉴于乐观的普遍预期，店内客流量上升，以及强劲的财务状况，Ulta 美妆的股票明年或将跑赢标准普尔500指数。