易趣股价从高点下跌约50%，分析师称人工智能业务前景未知

作者：Devina Lohia

来源：Tipranks

作者系ICFAI大学金融学硕士，CFA三级。曾就职于Value Investments Principals、CreditPointe Services、Zacks Research。

在线电子商务公司易趣（eBay）的股价从2021年的历史高点下跌了约50%。短期内，该股可能会维持区间震荡，这将取决于假日销售季的业绩。然而，该公司正在深入研究人工智能，并在广告平台上获得一定动力。鉴于易趣的估值很低，我建议买入该公司的股票，因为易趣通过股息和回购持续向股东提供价值，再加上该公司强劲的业务基本面，我看好易趣及其股票。

第三季度业绩好坏参半，假日季预测令人失望

11月初，易趣发布了好坏参半的第三季度业绩。该公司第三季度每股收益为1.03美元，同比增长3%，超过了分析师预期的1.00美元。然而，易趣收入基本符合预期，增长了5%，达到25亿美元。

积极的一面是，该公司的第一方广告平台继续扩张。在第四季度，该业务实现了39%的增长，达到3.45亿美元。此外，该公司报告称，第三季度商品交易总额（GMV）增长了2%，达到180亿美元，好于预期，而过去几个季度的增长一直在下滑。

但消极的一面是，易趣的活跃买家同比下降3%，至1.32亿人。此外，该公司营业利润率从去年同期的28.9%降至26.4%。随着易趣继续投资于商品交易总额的增长，预计该公司利润率在即将到来的第四季度仍将受到挤压。

令人失望的是，易趣预计即将到来的12月假日季消费者支出将低于预期。该公司表示，该公司在美国以外的地区销售的产品。各地区消费情况仍然疲软，尤其是欧洲和德国，导致易趣第四季度前景黯淡。

由于宏观经济的不确定性，易趣预计其第四季度收入将基本持平，介于24.7亿美元至25.3亿美元之间，低于市场普遍预期的26亿美元。该公司每股收益预计在1.00美元至1.05美元之间徘徊，而预期为1.04美元。

不仅仅是易趣。该公司的主要竞争对手，如亚马逊和Etsy也发布了业绩，他们的业绩似乎都表明，由于高利率和通胀压力，消费者可自由支配的支出将继续受到抑制。

另外，在第三季度，易趣推出了新的列表工具，该工具采用人工智能技术，大大简化了在该平台上推出商品的过程。借助人工智能工具，卖家和买家可以加快上架过程，使体验更佳、信息更丰富。这一创新将吸引更多的人来到易趣的平台，从而提高网站流量，最终为长期收入增长作出贡献。

通过股息和股票回购获得可观的回报

易趣在通过股票回购和股息为股东带来巨大价值方面有着良好的记录。仅在第三季度，该公司就回购了价值6.51亿美元的股票，并支付了1.32亿美元的股息。这意味着仅一个季度该股就有3.6%的稳定回报。

从更长远的角度来看，自2022年1月以来，该公司已通过股息和股票回购向股东返还了59亿美元。这意味着，以目前211亿美元的市值计算，该公司将在近两年时间里获得28%的巨大回报。截至9月30日，该公司剩余的回购授权总额为17亿美元，这为未来进行更多的回购留出了空间。

最重要的是，易趣在2019年至2022年期间的季度股息复合年增长率超过16%。该公司目前的股息收益率为2.4%，很有吸引力，高于同行0.99%的平均水平。目前22.9%的派息率也是合理的。

重要的是，该公司有充足的现金流来支持股息和回购。

此外，易趣可能出售其在Adevinta的50%股份，这将进一步加强该公司的现金状况。这笔交易预计将产生22亿美元现金。这笔交易产生的增量现金将帮助易趣轻松实现此前提到的目标，即在2022年至2024年期间，通过回购和股息，将累计自由现金流的125%返还给股东。

分析师认为易趣股票值得买入吗？

再来看看华尔街的观点，分析师们给予易趣股票的一致评级是“持有”，这是基于4个买入、12个持有和2个卖出评级得出的。易趣的平均目标价为44.75美元，意味着该股较当前水平的上涨潜力为10.1%。

就其估值而言，易趣极其便宜。目前，该公司的市盈率为8.2倍，具有吸引力，而其同行的市盈率要高得多。例如，电子商务巨头亚马逊的市盈率为76.8倍，而Etsy的市盈率超过31倍。

结论

鉴于竞争激烈，易趣并不是寻求两位数收入和收益增长的成长型投资者的理想选择。易趣更适合被动型投资者，也就是希望通过从现金状况强劲、业务基本面稳健的公司回购股票获得持续股息和回报的投资者。该公司目前的估值为这类投资者提供了一个颇具吸引力的切入点。

商品交易总额的增长、人工智能计划以及广告势头的额外增长将成为易趣股票的吸引力所在。