耐克股价较高点下跌41%，分析师称其收入没有达到预期

作者：Devina Lohia

来源：Tipranks

作者系ICFAI大学金融学硕士，CFA三级。曾就职于Value Investments Principals、CreditPointe Services、Zacks Research。

运动鞋和服装巨头耐克（Nike）的股价年初至今下跌了9.6%。事实上，该股较2021年11月179.10美元的历史高点下跌了约41%。尽管如此，耐克仍然是全球顶级品牌之一。此外，该公司似乎正在显示出复苏的迹象，尤其是在其最新的盈利表现和乐观的前景之后。因此，我认为现在正是“放手去买入”的时候，以更长远的眼光投资耐克股票。

让我们在假日购物旺季到来之前看看耐克，零售商和鞋类公司都预见到了销售额的激增。

第一财季盈利的主要利好因素

9月底，耐克发布了2024财年第一季度业绩，该公司收益好于预期，但收入略低于预期。第一财季耐克的每股收益为0.94美元，轻松超过分析师预期的每股0.76美元。然而，在严峻的通胀环境下，该公司收入没有达到预期，仅同比增长2%。

总体而言，耐克预计其业绩将在今年下半年有所改善，预计营收将出现中等个位数的增长，利润率将有所提高。

耐克已经积极努力在假日季节之前减少库存。因此，在第一季度，该公司库存下降了10%，降至87亿美元。更令人印象深刻的是，耐克预计，由于该公司计划减少折扣，即将到来的第二季度毛利率将提高（+100个基点）。

该公司还宣布了其他战略，如投资区域中心和新的运输管理系统，以进一步加强其分销网络，以更有效的方式满足消费者需求。

耐克管理层预计，基于平均订单价值和会员参与度的增加，Nike Direct将在本财年剩余时间内继续引领增长。因此，该部分业务将继续为收入和利润率做出增量贡献。

为了进一步加快其创新战略和增长目标，耐克最近宣布了几项领导层变动，包括一些关键职位。

股票回购和分红的历史

耐克一直在提高季度股息，2013年至2023年的10年复合年增长率（CAGR）超过13%。尽管经济环境艰难，但该公司保持了增加股息的记录。

11月15日，耐克连续第22年提高季度股息，涨幅为9%，达到每股0.37美元。我认为耐克目前的股息收益率为1.3%，很有吸引力，优于同行业平均1%的股息收益率。目前42%的派息率也是合理的。重要的是，该公司有充足的现金流来支持股息和回购。

总体而言，在2023财年，该公司通过股息和回购向股东返还了75亿美元。这意味着，相对于目前1618亿美元的市值，耐克股票将获得颇具吸引力的4.6%的回报。在2024财年第一季度，该公司通过股息和回购向股东返还了17亿美元。除此之外，该公司报告称，2023财年的投资资本回报率（ROIC）为31.5%，这也令人放心。

通常情况下，当一家公司管理层认为其公司股票被低估，并且是时候回购股票时，他们会采取股票回购的方式。定期回购导致流通股数量减少，从而提高每股收益。

值得注意的是，耐克在过去几年中一直在进行回购，使得其已发行股票总数大幅减少。在过去10年里，该公司平均流通股总数下降了14%，从2014财年的18.1亿股降至2023财年末的15.7亿股。

截至8月31日，根据2022年6月批准的180亿美元股票回购计划，该公司已进行了价值121亿美元的回购。这意味着未来几个月股票回购的空间更大。

分析师认为耐克股票值得买入吗？

华尔街分析师们给予耐克股票的一致评级为“适度买入”。在29个分析师评级中，有18个建议买入，11个建议持有。耐克股票的平均目标价为118.08美元，这意味着该股的潜在涨幅为11.1%。

与此同时，该股目前的市盈率为29倍，较5年平均水平36倍有20%的折让。不过，该股目前的市盈率高于该行业15倍的中位数。

结论

几十年来，耐克一直是运动鞋类和服装的顶级品牌，经受住了时间的考验。预期中的经济衰退、消费者支出受限、美国需求疲软以及全球经济复苏速度慢于预期，可能会在短期内给非必需品零售商耐克的收入和利润带来压力。此外，该股的短期表现将根据假日销售季的结果而有所不同。

不过，我相信耐克最糟糕的时候已经过去了，因为该公司已经解决了库存问题，并为假日季做好了准备。从长期来看，它仍然是一支有吸引力的股票，拥有稳定的股息收入、坚实的业务基础和利润率增长潜力。