阿里巴巴积极投资人工智能，分析师称这是正确的策略

作者：Donovan Jones

来源：seekingalpha

作者系研究服务公司IPO Edge的创始人，知名投资人、金融分析师。

我这篇文章的主题简单明了。我认为市场对阿里巴巴的定价严重错误。我看到了该公司几个关键的催化剂，从人工智能潜力到宏观环境都是利好。然而，该股的市盈率仅为个位数，因此我认为该股严重扭曲。

作为中国重要的互联网公司，阿里巴巴近年来一直在积极投资人工智能技术。我认为这是正确的策略，也认为阿里巴巴在这方面处于有利地位。根据Statistica的预测，未来几年，生成式人工智能的潜在市场预计将以20%以上的速度快速增长。就像在美国一样，我预计生成式人工智能的采用将影响许多行业，包括物流、运输和金融。由于阿里巴巴在电子商务和数字金融领域的领先地位，该公司已经做好了在许多方面受益的准备，我预计该公司最近对智谱的投资将催化这些利好。

作为背景，阿里巴巴和其他几家中国科技公司最近向一家中国人工智能初创公司智谱投资了25亿元人民币（合3.42亿美元）。智谱是中国生成式人工智能的佼佼者，该公司的目标是为亚洲地区开发双语甚至多语言模式。该公司已经发布了几个关键产品，GLM-130B是最值得关注的一个，也是我认为最能与ChatGPT媲美的。这是一个双语预训练的大型语言模型。就像ChatGPT一样，它能够进行对话、生成代码、问答交流——包括英语和中文。

再回到阿里巴巴，我预计智普的投资将促进阿里巴巴在人工智能领域的发展，原因有几个。首先，智谱的双语能力与阿里巴巴在电子商务领域的领先地位很好地结合在一起。例如，智谱的人工智能算法可以分析客户数据，以更深入地了解个人偏好和行为。这些信息可用于个性化产品推荐、营销活动和客户支持交互。

其次，智谱的双语能力也可能带来新的收入来源和竞争优势。例如，智谱的人工智能功能可以应用于阿里巴巴庞大的消费者交易数据库，并在竞争对手之前识别出能够满足客户不断变化的需求的产品和服务。

最后，智谱的人工智能工具可以分析大量数据，以识别传统方法难以检测到的模式、趋势和异常。这种能力可以对阿里巴巴的运作的许多关键方面产生深远的影响。

阿里巴巴的增长潜力被错误定价

然而，阿里巴巴的市盈率与中国或美国同行相比都有很大的折扣。阿里巴巴的市盈率为个位数。此外，京东是交易倍数相似的同行之一。无论是在中国还是在美国，许多其他同行的估值溢价都很高。

然而，市场普遍预计未来几年该公司的年平均增长率为5.1%。我认为这些预测是保守的，并没有考虑到人工智能或上述智谱等投资所推动的高增长。

其他催化剂

除了智谱的投资，我还看到了阿里巴巴的其他几个关键催化剂。

与阿里巴巴最相关的是，该公司的业务将进行重组，这是一个重要的信号。到目前为止，该公司的重组基本上已经完成，分为六个不同的运营部门，每个部门都有自己的首席执行官。我认为这些努力能立即产生成果，特别是在收入增长和运营效率方面。我期待看到该公司下一个季度的财报，看看情况是否如此。

风险和结论

阿里巴巴面临的许多风险是其他互联网公司共同面临的。所以，我不想再赘述。相反，我将指出阿里巴巴比其他中概股更特有的一些风险。作为电子商务的领导者，我认为阿里巴巴更容易受到全球经济的影响。这可能损害阿里巴巴的业务。

此外，由于阿里巴巴合伙人持有控股权，与其他更传统的公司结构相比，其他股东的投票权更为有限。这种结构可能会加大小股东保护自身利益的难度。

总而言之，我的最终结论是，在当前形势下，阿里巴巴股票的利大于弊。因此，我给予该股“买入”评级。综上所述，在我看来，关键的考虑因素是该公司的增长潜力以及严重错误的定价，尤其是阿里巴巴在人工智能领域的投资所催化的增长潜力。然而，在我看来，该股目前的市盈率反映了停滞，从而创造了一个高度不对称的回报。