携程第二财季业绩增长惊人，分析师称受到旅游复苏的推动

作者：Bill Zettler

来源：seekingalpha

作者系软件公司创始人、投资人，曾就职于Abbott Labs，并获得过Writer Digest Magazine奖项。

携程是中国领先的旅游平台。在此前发布的2023年第二季度财报中，该公司表现出了惊人的增长，携程收入同比增长180%，这主要得益于强劲的中国国内和国际旅游需求。尽管如此，该公司的股价在财报发布后却出现了下跌，部分原因是该公司支出同比大幅增加。此外，出境游市场的快速复苏也存在不确定性，目前出境游市场仅为疫情前水平的60%。

然而，与过去三个财年相比，中国旅游业正处于迅速复苏阶段。该公司所享有的有利条件可以帮助扩大其目标市场，并随着行业需求反弹至疫情前的水平，携程的客户群也将不断扩大。此外，与同行相比，该股的远期市盈率为20.47，十分具有吸引力，这表明该股有进一步上涨的潜力。因此，我对这只股票持乐观态度。

公司概况

携程是中国领先的在线旅游提供商，该公司收入增长显著，尤其是在2023年第二季度。该公司成立于1999年，自2003年以来一直在纳斯达克公开交易，同时自2021年以来也一直在香港交易所上市。该公司旗下有Ctrip、去哪儿、Trip.com和Skyscanner等知名品牌。最近的一项调查显示，65%的中国人更喜欢在携程网进行旅行计划。

同时，携程还是一个利用技术和创新来跟上不断变化的旅游格局的旅游平台。该公司为旅行者提供独特的体验，并通过预订酒店、航班、汽车租赁和度假套餐的佣金来赚钱。他们与酒店、航空公司和运输公司等旅游供应商合作，并将他们与旅行者联系起来。此外，携程还从优质服务和定向广告中获得收入。该公司提供创新的工具，如虚拟旅游指南和个性化推荐。与Expedia Group、Booking 、爱彼迎（Airbnb）和Tripadvisor等竞争对手相比，携程的年增长率为78.36%。

此外，在线旅游行业预计将以10.6%的稳定速度增长。携程网凭借其在中国市场的稳固地位，有机会进一步扩大其全球影响力。该公司可以通过关注东南亚、拉丁美洲和非洲蓬勃发展的在线市场来实现。这些地区正在经历旅游业和电子商务的显著增长。通过向这些市场扩张，携程可以进入生态旅游、探险旅游和文化体验等新兴领域，以迎合小众旅行者群体，并增加收入来源。

财务及估值

在最近一个季度，携程报告了强劲的收入数据，该公司40.6亿美元的TTM收入表明有望恢复到新冠疫情前的水平。此外，该公司TTM毛利润也超过了前三个财年的数字。

过去三年，携程的杠杆自由现金流呈持续上升趋势，尽管仍可以看到疫情对其现金流的负面影响。此外，该公司的财务实力还体现在103亿美元的现金及等价物、短期投资，以及金融产品的大量余额等项目上。此外，携程的流动比率较为健康，为1.10，这表明公司有能力履行其短期债务。

该股目前的交易价格低于50.22美元的平均目标价，这一数字意味着携程股票的潜在涨幅为51.68%。尽管在过去一段时间里携程的价值一度下跌了11.23%，但华尔街分析师仍对该股保持看涨情绪。

与其他在线旅游平台相比，携程的估值似乎更有优势。该公司的远期市盈率为20.47倍，低于多数同行。此外，考虑到增长率，该公司的远期PEG比率较低，为0.23，在同行中最具吸引力。

考虑到中国旅游市场的复苏和携程的优势地位，该股目前的价位是一个有吸引力的切入点。此外，携程的市净率也低于同行，表明该股可能被低估。

风险

携程在竞争激烈的在线旅行社市场中运营，与Expedia、Booking和爱彼迎等同行竞争。虽然该公司仍保持着领先地位，但这些公司可能在中国市场对携程构成挑战，并影响其潜在的未来增长。

此外，我们应该警惕全球宏观经济的不确定性及其对正在复苏的全球旅游业的潜在影响。最后，携程严重依赖第三方服务提供商，他们服务的任何失败都可能对携程的运营和客户满意度产生不利影响，最终对携程的业务产生负面影响。

结论

在过去两个季度的，携程的营收增长令人印象深刻，这主要得益于中国旅游市场的反弹以及中国国内和国际旅游需求的增长。尽管在竞争激烈的环境中运营，但携程拥有多样化的产品和敏捷的技术，可以快速满足不断变化的客户偏好。虽然疫情前的数字尚未被超越，但携程的业绩表明，在一个蓬勃发展的行业中，该公司可以实现强劲的收入增长，并在新市场和客户群中仍有尚未开发的潜力。因此，我看好这家著名的在线旅游平台。